Член совета директоров Банка Японии Кихара только что напомнил о важном моменте, который привлек мое внимание — долгосрочные процентные ставки определяются не политическими решениями, а рыночными силами, просто и ясно. Эта позиция важнее, чем кажется. Когда чиновники дают понять, что не будут вмешиваться в кривую доходности, это говорит о том, что они наблюдают за тем, как потоки капитала реагируют на реальные экономические условия, а не пытаются искусственно влиять на результаты. Для тех, кто отслеживает макроэкономические тренды, влияющие на рискованные активы, такой взгляд намекает на потенциальную волатильность впереди по мере того, как рынки будут осмысливать, что на самом деле означает «естественное» определение ставок в современных условиях.