Друзья, которые в последнее время пристально следят за рынком, возможно, заметили, что динамика золота стала довольно интересной.

Вчера на графике появилась небольшая свеча с длинной верхней тенью, визуально намекающая на коррекцию, но на самом деле настоящий пробой так и не случился. Цена все еще колеблется между средней и верхней полосой Боллинджера на дневном графике — классическая консолидация на высоких уровнях. Проще говоря, сейчас все ждут пробоя предыдущих максимумов или минимумов, после чего направление станет очевидным.

Что касается фундаментальных факторов, то частные занятость по данным ADP за ноябрь упала довольно сильно, достигнув минимума за два с половиной года. Если посмотреть внимательнее, окажется, что увольнения происходят в основном в малом бизнесе, а официальная статистика показывает, что общий масштаб сокращений не так уж велик. К тому же, данные ADP традиционно расходятся с официальными данными Минтруда, и на рынке уже выработался консенсус — не стоит придавать им слишком большого значения.

В тот же период индекс PMI ISM в непроизводственном секторе составил 52,6, что почти не отличается от прошлых 52,4. Сервисный сектор держится стабильно, ВВП не рушится, инфляция остается в существующем диапазоне.

Сейчас весь рынок ждет декабрьского снижения ставки ФРС — это уже практически решенный вопрос, и все заложено в ценах. Но есть один нюанс: предстоит смена главы ФРС. Поэтому, скорее всего, нас ждет комбинация действий — ставку снизят (голубиная мера), но в сопроводительном заявлении, скорее всего, напомнят о рисках (ястребиная риторика).

С точки зрения оценки активов, текущая цена на золото уже частично учитывает ожидания снижения ставки. Краткосрочная коррекция? Это просто техническая корректировка, стандартная процедура перед началом нового тренда. Когда решение о снижении ставки будет окончательно принято, а мировые центробанки продолжают скупать золото последние несколько лет, вероятность выхода из диапазона консолидации вверх достаточно высока.