Заседание ФРС по ставке, которое пройдет на следующей неделе в четверг рано утром, возможно, не такое оптимистичное, как многие думают.

Все рынки следят за вопросом снижения ставки, но на самом деле самое важное — это что скажет Пауэлл после заседания. По плану снижение ставки объявят в 3 часа ночи, а через полчаса он выступит с речью — стоит помнить, что раньше он вообще не хотел снижать ставку. Теперь его вынудили это сделать, и велика вероятность, что сразу после этого он начнет готовить почву к "паузе в снижении ставок" на следующий раз, и риторика будет весьма ястребиной.

Если посчитать: после снижения ставка сразу попадет в нейтральный диапазон 3,5%. Звучит красиво, но инфляция уже добралась до 3%, что значительно выше целевого уровня ФРС в 2%. Экономические показатели тоже неплохие — продолжать смягчение в таких условиях? Аргументов для этого нет.

Так что я думаю, после того, как ставки снизят, рынок наоборот может откатиться. Лично я собираюсь открыть немного долгосрочных шортов на хаях для хеджирования — все-таки сейчас общий фон скорее медвежий, и такая тактика выглядит весьма жизнеспособно.

Но если смотреть шире, вторая половина следующего года может стать переломным моментом. После того как новый председатель ФРС вступит в должность, политика с большой вероятностью изменится. Тогда, на фоне смягчения денежно-кредитной политики и роста позитивных факторов вроде стратегических резервов биткоина, вполне возможен новый 3-5 летний бычий цикл.

Сейчас — это как раз самый тяжелый этап перед рассветом, бычий рынок просто взял паузу. Пережить эти полгода — и настоящая история только начнется.