Глава Банка Японии Кадзуо Уэда недавно сделал громкое заявление — он прямо указал на заседание по политике 18 декабря и сказал, что будет «принимать решение по обстоятельствам». Слова звучат спокойно, но Уолл-стрит тут же взорвалась. За каких-то десять дней вероятность повышения ставки в Японии, по оценкам рынка, подскочила с 20% до 80% — такой резкой смене настроений мог бы позавидовать даже театр Сычуань.

Цепная реакция не заставила себя ждать: доходность японских облигаций взлетела, спред между ставками США и Японии сузился — из-за этого доллар к иене начал резко падать. А биткоин? Всего за несколько часов он практически отдал весь рост, накопленный за последние десять дней. Сейчас трейдеры больше всего боятся, что Банк Японии действительно внезапно поднимет ставку перед Рождеством — память о «резне кэрри-трейдеров» в декабре 2022 года ещё свежа, а ликвидность под конец года и так на нуле, тут любое резкое движение может быть фатальным.

Почему же достаточно лишь намёка со стороны Банка Японии, чтобы биткоин начал трястись? Ключ в такой стратегии, как «кэрри-трейд» с иеной. Суть проста: занимают иену под сверхнизкую ставку (а раньше — вообще под отрицательную), а потом вкладывают эти деньги в биткоин, технологические акции и другие высокорисковые активы с высокой доходностью — зарабатывают и на разнице ставок, и на росте цены. Долгие годы мягкая политика Банка Японии была почти бездонным источником дешёвых средств, кормила множество таких трейдов и обеспечивала крипторынку существенную ликвидность.

Но теперь всё меняется. Хотя Кадзуо Уэда и раньше посылал ястребиные сигналы, на этот раз он прямо обозначил дату возможного разворота — рынок почувствовал реальный запах перемен. Как только Япония повысит ставку, весь рычаг, построенный на дешёвой иене, придётся сворачивать — стоимость заимствований вырастет, кто захочет дальше рисковать? Тогда капитал вернётся в иену как в «тихую гавань», а биткоин и другие рискованные активы окажутся под первым ударом.