В три часа ночи меня разбудила вибрация телефона — стоило председателю ФРС сделать заявление, как биткоин мгновенно рухнул на 5%. Сонно открываю дашборд Lorenzo, хотел просто проверить, насколько велики убытки, а в итоге... линия доходности по стейкингу, немного поколебавшись, вдруг поползла вверх? Сон как рукой сняло. Что-то тут не так: в традиционных финансах все затягивают пояса, а DeFi-протоколы, напротив, чувствуют себя бодро и энергично.

Традиционный рынок сжимается, а DeFi сам создает ликвидность

Раньше, анализируя макроэкономику, я больше всего доверял концепции «часов Merrill Lynch»: по индексу доллара можно было заранее предсказать динамику активов. Но теперь, глядя на такие протоколы, как Lorenzo, кажется, что старые модели больше не работают. На прошлой неделе встретился с университетским преподавателем — теперь он старший советник в одном из центробанков — и вот в разгар разговора он вдруг говорит: «Вы, игроки DeFi, по сути, строите параллельную систему кредитования вне банков.»

Тут-то я и понял. Почему доходность в Lorenzo растёт вопреки рынку? Потому что ФРС сокращает баланс, денег в традиционном секторе становится меньше, а внутри криптомира капитал циркулирует всё быстрее. Благодаря повторному стейкингу, биткоины, которые просто лежали мёртвым грузом в кошельке, превращаются в «курицу, несущую золотые яйца» — этот процесс сам по себе высвобождает ликвидность, отчасти нивелируя эффект макроэкономического сжатия.

В перевёрнутой кривой доходности скрыты возможности

Сейчас кривая доходности по американским гособлигациям перевёрнута, и традиционные финучреждения изо всех сил пытаются выжить в условиях несовпадения сроков. А вот модель Lorenzo предлагает интересную механику: комбинируя стейкинг на разные сроки, ты можешь сам собрать для себя индивидуальную кривую доходности.

Я сам попробовал на Lorenzo: разделил средства по...