Когда речь заходит о движущих силах крипторынка, все в первую очередь смотрят на Федеральную резервную систему США. Но вы когда-нибудь задумывались, что роль иены на самом деле тоже немаленькая?

По приблизительным оценкам, как минимум 30% импульса нынешнего бычьего рынка BTC обеспечены арбитражными операциями с использованием иены. Логика проста — институциональные инвесторы занимают иену под сверхнизкий процент в Японии, конвертируют её в доллары и вкладывают в высокорисковые активы, среди которых криптовалюты занимают значимое место. Эта стратегия многократно срабатывала в периоды мягкой денежно-кредитной политики.

Но что если Банк Японии действительно объявит о повышении ставки 18 числа? Укрепление иены напрямую нарушит существующий арбитражный баланс. Под давлением репатриации капитала BTC, находящийся и так в фазе медвежьего рынка, может столкнуться с ещё более сильным давлением на продажу.

Конечно, есть ещё один фактор неопределённости: если в декабре ФРС действительно снизит ставку, это частично смягчит удар. Но до этого момента рынку, возможно, придётся выдержать волну холода, пришедшую из Токио.