Эту новость не стоит воспринимать как обычную макроэкономическую информацию.

Аналитики выдвинули шокирующую точку зрения:

Рынок государственных облигаций Японии — тот самый, который считался самым скучным и стабильным активом в мире,
превращается в нестабильную пороховую бочку.
Доля иностранных инвесторов выросла с 12% пятнадцать лет назад до нынешних 65%.

Что это значит?

"Последний балласт" мировой финансовой системы начал дрейфовать.

И это не только проблема самих японцев.
Это означает:

• Мировая логика ценообразования ставок должна быть переписана
• Гипотеза о стабильности рынка облигаций опровергнута
• Анкер риск-аппетита расшатывается
• Каналы передачи ликвидности меняются

Все смотрят на действия ФРС,
но настоящая зона сейсмической активности — в Токио.

## Как японские гособлигации стали экспортером глобального риска?

Вот три факта:

**① Иностранный капитал стал главным игроком**

Те 12% в прошлом превратились в 65% сейчас.
Две трети оборота — это операции зарубежных инвесторов.

Миф о "стабильности" японских облигаций поддерживается не доверием местных инвесторов,
а иллюзией, созданной горячим спекулятивным капиталом.

Что характерно для этих денег?
Быстрый вход-выход, высокая частота сделок, малейшая встряска — и они уходят.

Какая тут стабильность,
это явная мина замедленного действия на глубине.

**② Центробанк больше не страхует, защитного зонта нет**

Чем занимался Банк Японии последние десять лет:
Безлимитно скупал облигации, удерживал доходность, выступал последним покупателем.

Мировой капитал рассматривал японские облигации как