Почему рост заработных плат в Японии заставляет повысить ставки

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Почему стремительный рост заработных плат в Японии заставляет Центробанк повышать ставки Оригинальная ссылка:

15 декабря 2025

Финансовые рынки, по-видимому, уже приняли решение относительно следующего шага Банка Японии.

Ценовые показатели деривативов по процентным ставкам свидетельствуют о том, что инвесторы видят в этом неминуемый сдвиг политики, отражая растущее доверие к тому, что условия для роста заработных плат, которых центральный банк ждал годами, наконец созданы.

Основные выводы

• Устойчивый дефицит рабочей силы превращает рост заработных плат в структурную особенность экономики Японии, а не временную реакцию на инфляцию
• Ожидания корпораций указывают на сохранение сильного роста заработных плат в следующем финансовом году, что укрепляет аргументы в пользу нормализации политики
• Рынки находятся в полной боевой готовности к повышению ставки Банка Японии, что свидетельствует о доверии к тому, что условия для этого созрели

Рынок труда в Японии стал ключевым фактором этого сдвига. Устойчивый дефицит работников вынуждает компании повышать зарплаты не как временную меру реагирования на инфляцию, а как структурную необходимость для удержания персонала и поддержания производительности. Эта тенденция сохраняется несмотря на глобальные неопределенности, что укрепляет мнение о том, что рост заработных плат становится встроенной частью экономики.

Обратная связь от компаний, собранная центральным банком, показывает, что фирмы ожидают продолжения сильного роста заработных плат в следующем финансовом году, опираясь на достижения, которые уже стали крупнейшими за последние десятилетия после этого года переговоров по труду. Для политиков эти прогнозы более важны, чем прошлые данные, поскольку они свидетельствуют о долгосрочной устойчивости, а не о разовом скачке.

Динамика заработных плат вынуждает BOJ действовать

Губернатор Казуо Уэда неоднократно подчеркивал, что устойчивый рост заработных плат станет решающим фактором для нормализации политики. Поскольку компании сигнализируют о продолжении повышения зарплат, бремя доказательства для центрального банка фактически сместилось. Обосновывать бездействие теперь становится сложнее, чем оправдывать шаг.

Улучшение бизнес-ожиданий добавляет еще один слой поддержки. Настроения в промышленности укрепились, в то время как уверенность в сфере услуг остается высокой, что предполагает, что компании смогут поглотить повышение стоимости заимствований, не нанеся ущерба активности.

Рынки подготовлены к действию

Инвесторы уже заняли позиции для повышения ставки на этой неделе, при этом ценовые ожидания рынка предполагают подавляющую вероятность такого шага. Если он состоится, это выведет Японию дальше от эпохи сверхмягкой монетарной политики и укрепит идею о том, что инфляция, вызванная ростом заработных плат, больше не является теоретической концепцией, а стала структурной особенностью.