Вот главный претендент на пост следующего председателя Федеральной резервной системы

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Вот главный претендент на пост следующего председателя ФРС Оригинальная ссылка: Вопрос о следующем председателе Федеральной резервной системы больше не о том, кто имеет влияние на президента, а о том, кто сможет выдержать проверку, связанную с этой должностью.

По мере усиления дискуссий в окружении Трампа фокус сместился в сторону кандидата, который считается более безопасным для рынков, а не более политически согласованным. Это тихо повысило шансы бывшего губернатора ФРС Кевина Уорша, в то время как неопределенность окутывает Кевина Хассетта, который до недавнего времени считался естественным кандидатом.

Основные выводы

• Гонка за кресло председателя ФРС смещается в сторону доверия и институциональной независимости, а не политической близости
• Кевин Уорш приобретает все большее признание как кандидат, более приемлемый для рынков и советников
• Тесные связи Кевина Хассетта с Белым домом все чаще воспринимаются как недостаток, а не преимущество

В центре перестановки — проблема, которая мало связана с самими процентными ставками. Советники, близкие к президенту, по сообщениям, взвешивают, как назначение будет интерпретировано рынками, законодателями и глобальными инвесторами.

Доверие к Федеральной резервной системе во многом зависит от ее предполагаемой дистанции от повседневной политики. Любой намек на то, что центральный банк может стать продолжением Белого дома, рискует вызвать волнения на рынке облигаций и подорвать доверие к денежно-кредитной политике.

Эта озабоченность изменила подход к принятию решения.

Почему близость стала недостатком

Тесные рабочие отношения Хассетта с Трампом изначально работали в его пользу. Его готовность публично рассматривать более крупные снижения ставок также соответствовала политическому давлению на стимулирование роста.

Но та же близость стала проблемой. Внутри появились сомнения, не вызовет ли назначение человека, так тесно связанного с администрацией, обвинений в политизации ФРС — результат, которого немногие в Вашингтоне хотят управлять в такой чувствительный экономический период.

Вместо укрепления своей кандидатуры, видимость Хассетта могла раскрыть ее слабости.

Преимущество Уорша — тонкое, а не громкое

Привлекательность Уорша меньше связана с обещаниями и больше с визуальным восприятием. Работая ранее внутри системы Федеральной резервной системы, он знаком с ее культурой и ограничениями, не воспринимаясь как политическое продолжение текущей администрации.

Это равновесие важно. Уорш считается человеком, который может взаимодействовать с президентом, не подчиняясь ему, — различие, которое имеет значение, когда рынки уже настроены на независимость центрального банка.

Недавние впечатления, похоже, укрепили именно такую точку зрения.

Рынки читают подтекст

Инвесторы и трейдеры начали переоценивать ожидания соответственно. Вместо реакции на официальные объявления рынки реагируют на сигналы о комфорте институциональной среды и внутреннем консенсусе.

Быстрый сдвиг настроений говорит о том, что участники считают, что окончательное решение будет ориентировано на стабильность, а не на согласованность. Другими словами, доверие теперь может иметь большее значение, чем идеология.

Что это означает в будущем

Назначение Уорша не обязательно означает резкое изменение направления денежно-кредитной политики. Скорее всего, его интерпретируют как попытку заверить рынки, что ФРС останется вне политического давления, даже при президенте, известном своим вызовом этому правилу.

Большее послание заключается в том, что выбор председателя ФРС превратился в референдум о доверии. Доверии к институтам, доверии к независимости и уверенности, что решения по политике не будут диктоваться близостью к власти.

Сейчас динамика отражает эту реальность — и именно поэтому Кевин Уорш внезапно рассматривается не только как кандидат, но и как более безопасный вариант.