Мексиканский рынок, который удивляет в 2025 году: Почему мексиканские компании, торгующиеся на бирже, тянут за собой прибыли?

Если в этом году что-то привлекло внимание, то это неожиданные показатели рынка акций Мексики. В то время как основные индексы США остаются на месте или в минусе, индекс S&P/BMV IPC за последние 12 месяцев вырос примерно на 21,7%, опередив Уолл-стрит. Как такое возможно? Ответ кроется в том, как ведут себя мексиканские компании, котирующиеся на бирже, и в ветрах перемен, дующих в регионе.

Маленький, но концентрированный рынок: цифры Bolsa Mexicana de Valores

Банк Мексики (BMV) — второй по величине в Латинской Америке и пятый в Америке. Хотя кажется крупным, на самом деле в нем котируются только 145 мексиканских компаний, что делает его относительно небольшим рынком по сравнению с экономикой страны. Однако того, чего ему не хватает в количестве, он компенсирует концентрацией власти.

Индекс S&P/BMV IPC, основной показатель, отражающий динамику этих мексиканских компаний, состоит всего из 35 компаний. Но самое интересное: всего 10 из них сосредотачивают 71,6% веса индекса. Индекс пересматривается дважды в год с момента запуска в октябре 1978 года и взвешивается по рыночной капитализации.

Ключевые данные индекса:

• Средняя капитализация: 221,939 миллиона MXN
• Максимальная капитализация: 1.279.282 миллиона MXN
• Доходность за 1 год: 29%
• Доходность за 5 лет: 15% в год
• Доходность за 10 лет: 6,44% в год

Доминирующие сектора — товары народного потребления (30,9%), материалы (26,2%) и промышленность (12,3%), что отражает природу мексиканской экономики.

Пять лидеров, движущих рынком

Когда речь идет о мексиканских компаниях, котирующихся на бирже и обладающих реальным весом, эти пять названий неизбежны. Они вместе составляют 44,2% всей рыночной капитализации BMV и сосредотачивают 55,8% основного индекса. Это опоры, на которых держится рынок.

Walmart de México: Гигант розничной торговли

Walmart de México SAB de CV — жемчужина сектора розничной торговли. С капитализацией в 1,10 триллиона MXN она управляет складами, гипермаркетами, супермаркетами и клубами по всей Центральной Америке с момента основания в 1958 году.

Во втором квартале 2025 года продажи достигли 246.253,8 миллиона pesos, что больше по сравнению с 227.415,1 миллиона за аналогичный период прошлого года. Однако чистая прибыль снизилась до 11.226,9 миллиона по сравнению с 12.510,1 миллиона во 2 квартале 24. Рекомендуется «перекладывать» акции этой компании, сообщает Barron’s.

• Диапазон цен: 61,43 $ - 63,97 $
• Годовой диапазон: 50,79 $ - 67,34 $
• PER: 21,86
• Дивидендная доходность: 3,83%

América Móvil: Телекоммуникации в глобальном масштабе

América Móvil, базирующаяся в Мексике, но работающая в 23 странах Америки и Европы, — крупнейшая телекоммуникационная компания континента и седьмая в мире. С более чем 323 миллионами пользователей она доминирует в сферах мобильной связи, рекламы, колл-центров и башен связи.

В третьем квартале 2025 года доходы составили 232.920 миллиона MXN (рост за год 4,2%) и чистая прибыль — 22.700 миллионов MXN. Аналитики Investing.com рекомендуют «Покупать».

• Капитализация: 70,75 миллиардов USD
• Диапазон цен: 32.800 $ - 35.160 $
• Годовой диапазон: 15.675 $ - 40.000 $

Grupo México: Медь и транспорт с мировым охватом

Основанная в 1978 году, Grupo México работает в трех подразделениях: Minera México (третья по величине медная компания в мире), Transportes (самый крупный железнодорожный флот Мексики) и инфраструктура. Это конгломерат с капитализацией в 1,27 триллиона MXN.

В третьем квартале 2025 года доходы выросли на 11% до 4.590 миллионов долларов, а чистая прибыль — более чем на 50%, достигнув 1.290 миллионов долларов. Аналитики ожидают целевую цену 149,42 MXN.

• Диапазон цен: 158,68 $ - 162,51 $
• Годовой диапазон: 91,08 $ - 167,85 $
• PER: 17,71
• Дивидендная доходность: 2,71%

FEMSA: Крупнейший в мире розлив Coca-Cola

Fomento Económico Mexicano (FEMSA), основанная в 1890 году в Монтеррее, — империя напитков, розницы, ресторанов и аптек. Как крупнейший в мире розлив Coca-Cola, работает в 17 странах и имеет прочное присутствие в Латинской Америке.

В третьем квартале 2025 года доходы выросли на 9,1% до 214.638 миллионов pesos, хотя чистая прибыль снизилась на 36,8% до 5.838 миллионов из-за валютных потерь и финансовых расходов. Аналитики рекомендуют «Покупать».

• Капитализация: 583,28 миллиарда MXN
• Диапазон цен: 174,48 $ - 180,00 $
• Годовой диапазон: 156,00 $ - 212,11 $
• PER: 38,85
• Дивидендная доходность: 7,4%

Banorte: Второй банк страны

Grupo Financiero Banorte, основанный в 1992 году, — второй из четырех крупнейших банков Мексики и Латинской Америки. С 22 миллионами клиентов, более чем 1.000 филиалами и 7.000 банкоматами, он предлагает полный спектр услуг: сберегательные счета, кредитные карты, кредиты, ипотеку и управление пенсионными фондами.

В третьем квартале 2025 года чистая прибыль составила 13.008 миллионов pesos (с падением на 9% за год). Barron’s рекомендует «Перекладывать».

• Капитализация: 534,70 миллиарда MXN
• Диапазон цен: 178,03 $ - 186,44 $
• Годовой диапазон: 131,60 $ - 187,29 $
• PER: 9,02
• Дивидендная доходность: 7,30%

Контекст: почему Мексика выигрывает в 2025 году

Сюрприз года приходит с южной границы, и это не случайно. Несмотря на переизбрание Дональда Трампа и введение пошлин в 25% на мексиканские товары, рынок демонстрирует заметную устойчивость.

Три фактора объясняют этот феномен:

1. Нерушимый nearshoring: Перемещение производства из Азии в Мексику продолжает ускоряться, привлекая постоянные иностранные инвестиции.

2. Сильное внутреннее потребление: В отличие от более уязвимых экономик, внутренний спрос в Мексике остается устойчивым, поддерживая мексиканские компании, такие как Walmart и FEMSA.

3. Контролируемая инфляция: Инфляция около 3,5% в год, что позволяет Банку Мексики начинать снижение ставок и улучшать общие финансовые условия.

4. Устойчивый песо: Обменный курс показывает стабильность, избегая резких девальваций и снижая давление на операционные издержки.

Индекс S&P/BMV IPC держится близко к уровню 63.000–64.000 пунктов, что отражает доверие к ведущим компаниям страны.

Инвестиционная возможность: переосмыслить портфель

Для инвесторов, которые традиционно сосредоточены на активах в США, 2025 год — переломный момент. Пока Уолл-стрит движется медленно, мексиканские компании, котирующиеся на бирже, показывают двузначную доходность.

Балансированная стратегия может включать:

• Выборочную экспозицию в мексиканские акции (с фокусом на упомянутых пяти лидерах)
• Присутствие в американских активах для диверсификации
• Местные облигации обеих экономик

Такая смесь позволяет захватывать различия в доходности и снижать риски, связанные с бизнесом, валютой и геополитикой. В год значительных перемен игнорировать потенциал мексиканского рынка — значит упустить важную возможность.

Мексиканская Bolsa Mexicana de Valores перестала быть вторичным рынком: теперь это реальное место для тех, кто ищет доходность в 2025 году.