#我的2026第一条帖 Данные по заработной плате вне сельскохозяйственных предприятий взрывают рынок драгоценных металлов: долгосрочную и краткосрочную игру, стоящую за высокими колебаниями золота и серебра

В первую торговую неделю 2026 года рынок уже стремительно рос перед публикацией данных по заработной плате в несельскохозяйственных секторах, а резкие колебания цен на золото и серебро предвещали ещё большую бурю на горизонте.
Укорочённая торговая неделя новогодних праздников 2026 года не ослабила волатильность рынка, и CME Group (CME) часто повышала маржу, пытаясь «активно охладить» рынок, но «американские горки» рынка драгоценных металлов в конце года были лишь жёсткой репетицией для длинных и коротких позиций перед вмешательством политики и макроэкономическими изменениями.
Несмотря на откат, золото и серебро с гордостью завершили с самым сильным годовым ростом с 1979 года. За этим стоит монетарный фон падения индекса доллара США более чем на 9% (самый крупный спад за восемь лет) в течение года, а также потребность в безопасных убежищах, которые поочерёдно зажигались глобальной геополитической «пороховой бочкой».
01 Рыночные подводные течения перед данными о заработной плате вне сельскохозяйственных секторов
В первый полный торговый день 2026 года финансовый рынок столкнулся с мощными потрясениями. Цены на золото и серебро упали с обрыва, спотовое золото когда-то упало ниже ключевого целочисленного значения, а серебро упало ещё сильнее.
Эта волатильность — не просто коррекция цены, а полная перестройка рыночных ожиданий. Накануне публикации данных по заработной плате в несельскохозяйственных секторах настроения на рынке изменились с новогоднего оптимизма на крайнюю панику.
Причина, по которой данные о заработках вне сельского хозяйства привлекают большое внимание, заключается в том, что они напрямую отражают состояние рынка труда США, что, в свою очередь, влияет на направление денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. Сильные данные могут подтолкнуть ФРС к повышению процентных ставок, что усилит курс доллара США; Слабые данные могут спровоцировать смягчение и повлиять на доллар.
Эти данные по заработной плате вне сельского хозяйства имеют особое значение: это первые «нормальные» месячные данные, собранные правительством США после закрытия записей, и их точность привлекла большое внимание. Рынок ожидал 55 000 новых рабочих мест, но предыдущее значение (ноябрь) претерпело поразительное снижение с роста на 64 000 до 105 000, что редко в истории.
02 Дилемма драгоценных металлов при переплетении длинных и коротких факторов
Рынок золота и серебра сталкивается с ожесточённой игрой одновременно бычьих и медвежьих факторов. Бычья сила в основном связана с геополитическими рисками и ожиданиями снижения процентных ставок, а медвежье давление — с техническими корректировками и трендом доллара США.
На геополитическом фронте военные действия США против Венесуэлы выдвинули крупнейшие в мире запасы нефти в поле зрения мирового рынка. Как только началась война, качество золота «унесённое ветром» сразу же было выделено, и в условиях глобальных потрясений спрос на золото как на самый безопасный актив оставался высоким.
Что касается денежно-кредитной политики, рынок ожидает, что ФРС продолжит снижать процентные ставки, что делает золото, не приносящее процентного дохода, более привлекательным для инвесторов. После того как ФРС трижды подряд снизила процентные ставки, в конце 2025 года возникли серьёзные внутренние разногласия. С одной стороны, с учётом инфляции выше целевой нормы и остывающегося рынка труда, данные по несельскохозяйственной зарплате на этой неделе станут «ключевым голосом» о том, когда ФРС впервые снизит процентные ставки в 2026 году.
Нельзя игнорировать и медвежий фактор. Такие факторы, как повышение требований к маржи на бирже, вызвали технические распродажи. Фьючерсы на золото COMEX на январскую поставку на Нью-Йоркской товарной бирже упали на 4,40% за неделю, а фьючерсы на серебро COMEX — на 7,93% за неделю. До публикации данных о заработной плате вне сельского хозяйства эта техническая корректировка подавляла быков.
03 Странный переход между настроением на рынок и потоком капитала
Часто геополитическая напряжённость или экономическая неопределённость могут способствовать появлению золота как убежище. Однако до публикации данных о заработной плате вне сельскохозяйственных секторов логика торговли на рынке кардинально изменилась, и средства переходят от «золота-безопасной гавани» к «долларам-безопасным гаваням».
На фоне потенциально сильных экономических данных ожидаемая доходность активов в долларе США перевешивает функцию хранения драгоценного металла. Резкий сдвиг предпочтений рынка от «твёрдой валюты» к «процентным активам» является основной причиной падения серебра (как промышленных, так и финансовых характеристик) больше, чем золото.
С точки зрения рынка, снижение цены драгоценных металлов сопровождается значительным увеличением объёма торгов. Это означает, что когда цена опускается ниже ключевого уровня поддержки, срабатывает большое количество алгоритмических стоп-лосс-ордеров, и рынок мгновенно теряет ликвидность, а ордера на продажу высыпаются, словно лавина. Эта паника «убивай больше» усугубляет нисходящий спад цен, отражая крайнюю хрупкость бычьей уверенности на текущем рынке.
Ранее цены на золото оставались высокими, в основном из-за спекулятивных чистых длинных позиций. С учётом медвежьих данных эта часть горячих денег решила быстро покинуть рынок и подождать и посмотреть. Спекулянты лихорадочно сокращают свою экспозицию, а индикаторы рыночных настроений быстро сменились с «жадности» на «крайний страх».
04 Тенденция к ценным металлам после данных по заработной плате в несельскохозяйственных секторах
Для рынка драгоценных металлов влияние данных о заработной плате вне сельскохозяйственных секторов может быть дифференцировано. Если данные сильные, золото может испытывать давление из-за укрепления доллара, но если данные слабые, это может повысить спрос на золото в безопасных гаванях.
Барт Мелек, руководитель глобальной стратегии по сырьевых товарам в TD Securities, сказал: «Рынок всё ещё оживлён возможностью снижения процентных ставок ФРС в марте, и в этом году может произойти ещё одно снижение ставки...... В сочетании с продолжающимися обсуждением возможных рисков, связанных с тарифной политикой и вопросом государственного долга, эти факторы в совокупности подняли цены на золото, серебро, платину и палладий. ”
Технически Джим Уайкофф, старший аналитик Kitco Metals, прогнозирует: «Следующая цель роста для быков на фьючерсы на золото в феврале — закрытие на ключевом уровне сопротивления на историческом максимуме контракта — $4,584 за унцию.» «При сильной поддержке фундаментальных факторов (геополитическое хеджирование + ожидания снижения процентной ставки) краткосрочная техническая коррекция, вызванная ростом маржи, может рассматриваться как здоровая консолидация.
С точки зрения торговой стратегии рекомендуется принимать идею размещения длинных ордеров партиями на уровне поддержки отката, а не гоняться за максимумами, и рассматривать прогресс геополитической ситуации как важную основу для управления позициями. Стабильность выше ключевой зоны поддержки является основой для нового раунда роста.
С публикацией первых данных о заработной плате вне сельскохозяйственных секторов в 2026 году рынок драгоценных металлов находится на распутье. Медведи считают, что «мягкая посадка» или даже «отсутствие приземления» экономики США — это предрешённое решение, и высокие процентные ставки станут нормой, что станет долгосрочным подавлением оценки золота. Быки настаивают, что в долгосрочной перспективе глобальные долговые проблемы, темпы покупки золота центральными банками и геополитические риски не были устранены, и резкое падение может стать пересмотром будущих ожиданий.
Независимо от того, какое мнение преобладает, рыночные настроения уже находятся в крайне чувствительном состоянии. Динамика рынка после данных по заработной плате в несельскохозяйственных секторах определит направление рынка драгоценных металлов в начале 2026 года, и сохранять спокойствие в турбулентности и искать главную линию противоречия — путь инвесторов к победе.