Последние данные по занятости ADP за декабрь были опубликованы: показатель составил 41 000 человек, что ниже рыночных ожиданий в 47 000, но по сравнению с предыдущим значением в 29 000 наблюдается явное восстановление. Этот набор данных передает важный сигнал: на рынке труда США есть признаки восстановления, но его сила не так велика.

Влияние на цену золота можно представить следующим образом: недостижение ожиданий напрямую сокращает пространство для дальнейших ожиданий повышения ставок ФРС. Изменение ожиданий по политике ФРС → давление на индекс доллара → рост привлекательности золота — это классическая цепочка передачи. В то же время снижение ожиданий экономического восстановления также повышает спрос на активы-убежища, что дополнительно поднимает цену на золото. Совмещение этих двух сил делает краткосрочный рост золота логичным.

Однако есть один ограничивающий фактор: опубликованное значение, хоть и ниже ожиданий, значительно выросло по сравнению с предыдущим показателем, что говорит о том, что ситуация на рынке труда не ухудшается, а темп восстановления немного замедлился. Это означает, что вероятность кардинального изменения политики ФРС невысока, и рынок не будет чрезмерно раздувать риски рецессии. Поэтому рост золота будет ограничен, не стоит ожидать экстремальных односторонних движений.

В целом, эти данные создают умеренную поддержку для роста золота, но потолок уже здесь.