Крупный инвестор на сумму 2,36 миллиона долларов вложился в опционы BTC, одновременно занимая позиции как на рост, так и на падение — что скрывается за этой стратегией?

Некоторый трейдер приобрел на платформе Deribit крупный портфель BTC-опционов: 12 000 долларов колл-опционов на 660 BTC (примерно 86 000 долларов США) и 8 000 долларов пут-опционов на 660 BTC (примерно 150 000 долларов США), общие вложения около 2,36 миллиона долларов, все с датой истечения 27 марта. В этом сделке привлекает внимание не сама сумма, а выбор стратегии трейдера, который одновременно делает ставку на рост и падение, что на самом деле он пытается выразить?

Стратегия стреддл: ставка на волатильность, а не на направление

Эта сделка использует типичную стратегию “стреддл” (Straddle). Трейдер одновременно покупает колл и пут-опционы с одинаковой датой истечения. Идея очень ясна: он не ставит на то, что BTC вырастет или упадет, а предполагает, что в ближайшие три месяца произойдет значительная волатильность.

Конкретно, логика прибыли по этой стратегии такова:

• Если BTC резко вырастет выше 12 000 долларов до 27 марта, колл-опционы принесут значительную прибыль
• Если BTC резко упадет ниже 8 000 долларов, пут-опционы принесут значительную прибыль
• Пока волатильность достаточно велика и превышает совокупную стоимость двух опционов (2,36 миллиона долларов), трейдер сможет заработать

Такая стратегия подходит, когда ожидается крупная волатильность рынка, но направление неизвестно.

Текущая цена BTC между двумя страйками

По последним данным, текущая цена BTC составляет 91 921.87 долларов — это очень интересная позиция. Страйк колл-опционов — 12 000 долларов (примерно на 30% выше текущей цены), страйк пут-опционов — 8 000 долларов (примерно на 13% ниже текущей цены).

Это означает:

• Чтобы колл-опционы принесли прибыль, BTC нужно дополнительно вырасти примерно на 8 000 долларов за три месяца
• Чтобы пут-опционы принесли прибыль, BTC нужно упасть примерно на 11 900 долларов за три месяца
• Трейдер дал себе достаточно пространства для прибыли

С учетом недавних показателей BTC — рост за 7 дней 3.84%, падение за 24 часа 2.37%, волатильность рынка действительно присутствует.

Рынок опционов показывает сигналы бычьего настроя

Время этой сделки заслуживает особого внимания. Согласно последним данным рынка опционов, на Deribit наиболее концентрированы колл-опционы с датой истечения 30 января и страйком 100 000 долларов, их номинальная стоимость уже превышает в два раза аналогичные пут-опционы со страйком 80 000 долларов. Это говорит о том, что “умные деньги” на рынке начали снова становиться бычьими.

Еще важнее, что премия пут-опционов относительно их стоимости значительно снизилась. Обычно это означает, что рынок вышел из паники конца 2025 года и больше не ожидает самого худшего сценария падения. В таком контексте, ставка трейдера в 2,36 миллиона долларов на волатильность также отражает ожидания крупного движения рынка.

Значение для рынка: переход от паники к ожиданиям

Эта сделка отражает изменение отношения участников рынка к будущему. Когда рынок находится в состоянии крайней паники, все активно покупают пут-опционы для страховки. Сейчас же, когда трейдеры готовы одновременно покупать и колл, и пут, это говорит о том, что паника утихла, и рынок начинает ожидать волатильности и возможностей.

Стоит отметить, что объем торгов Deribit в 2025 году уже превысил 230 миллиардов долларов, что примерно в три раза больше, чем в 2024 году. А покупка Deribit за 4,3 миллиарда долларов Coinbase также подчеркивает растущую важность деривативных рынков. В таком общем контексте крупные игроки в опционах часто отражают реальные оценки институциональных участников рынка.

Итог

Эта сделка на 2,36 миллиона долларов в BTC-опционах — по сути, ставка на волатильность. Трейдер не делает ставку на направление, а предполагает, что в ближайшие три месяца цена BTC будет достаточно волатильной. Учитывая уже проявленное бычье настроение на рынке опционов и значительное снижение премии пут-опционов, эта сделка больше говорит о переходе рынка от паники к ожиданиям. Когда “умные деньги” начинают ставить на волатильность, а не избегать риска, это часто предвещает новый этап рынка. В дальнейшем важно следить за тем, сможет ли BTC действительно пробить отметки в 12 000 долларов или упасть ниже 8 000 долларов в ближайшие три месяца, а также подтвердит ли текущий бычий настрой рынка опционов реальные движения на спотовом рынке.