Стейблкоины: Контраст между рекордными объемами и реальными платежами в недавнем прошлом

Недавно совместный анализ McKinsey и Artemis Analytics выявил значительный разрыв в экосистеме стейблкоинов. В течение 2025 года эти стабильные монеты циркулировали по блокчейн-сетям, превысив 35 триллионов долларов, что на первый взгляд кажется монументальной цифрой. Однако реальность использования показывает совершенно другую картину о том, как на самом деле применяются эти активы.

Видимые цифры versus реальное использование

В отчёте оценили, что всего около 390 миллиардов долларов из общего объёма представляли транзакции, влияющие на конечного пользователя. Это означает, что только 1% движения стейблкоинов приходилось на подлинные платежи: переводы поставщикам, выплаты зарплат, международные переводы или расчёты на рынках капитала.

Разрыв становится ещё более очевидным при сравнении с глобальной картиной платежей. McKinsey подсчитала, что мировой рынок платежей превышает 2 квадриллиона долларов в год. В этой перспективе реальные платежи с помощью стейблкоинов составляют примерно 0.02% от этого общего рынка, что значительно меньше, чем предполагают заголовки о «доминировании» этих монет в индустрии.

Аналитики отметили, что большая часть зарегистрированного объёма происходит из внутренних операций между платформами, спекулятивных транзакций с криптовалютами и автоматических функций протоколов, которые не оказывают влияния на опыт платящих и получателей.

Где действительно течёт деньги в стейблкоинах?

Хотя глобальная динамика остаётся скромной с точки зрения массового внедрения, есть три сегмента, где эти монеты набирают операционную силу. Торговля между компаниями (B2B) движется примерно на 226 миллиардов долларов в год с помощью стейблкоинов, занимая ведущую позицию как наиболее используемый кейс. Международные переводы и выплаты зарплат составляют около 90 миллиардов долларов, а деятельность на рынках капитала (например, автоматизированные расчёты фондов) достигает 8 миллиардов долларов.

Эти цифры показывают, что, несмотря на ограниченность в текущем масштабе, стейблкоины находят практическое применение в сферах, где традиционные международные переводы медленнее или дороже. Эта избирательная адаптация объясняет, почему такие компании, как Visa и Stripe, исследуют интеграции с платформами стейблкоинов, а криптовалютные компании, такие как Circle и Tether, продолжают позиционировать свои токены как альтернативу традиционным каналам платежей.

Долгосрочная перспектива: от анализа к потенциалу

Эксперты McKinsey и Artemis подчеркнули, что текущий диагноз низкого объёма реальных платежей не отменяет будущий потенциал стейблкоинов. Напротив, он даёт ясную основу для понимания, на каком этапе находится рынок и какие преобразования необходимы для значительного масштабирования этих монет.

Это открытие ставит в перспективу недавний хайп вокруг стейблкоинов. В то время как цифры транзакций в блокчейне выглядят впечатляюще, настоящая проверка жизнеспособности заключается в способности этих монет решать реальные проблемы ликвидности, скорости и стоимости в подлинных платёжных системах. Недавнее прошлое показывает обещания, но также указывает, что путь к массовому принятию ещё находится на начальных этапах.