Генеральный директор PNC Bank настаивает: стабильной монете нужно выбрать идентичность, а не выполнять две роли одновременно

Мечта стать лидером в финансовой индустрии требует глубокого понимания эволюции рынка, включая текущие регуляторные вызовы. Именно это демонстрирует Билл Демчак, CEO PNC Bank, когда он сделал решительное заявление о стейблкоинах. Демчак считает, что цифровые активы, предлагающие проценты, не могут рассматриваться исключительно как средство платежа, а должны признаваться как инвестиционный продукт и подчиняться строгому регулированию, аналогично традиционным финансовым инструментам.

Суть конфликта: проблематичная двойственность

Основой развивающихся дебатов на Капитолийском холме является не просто техническая терминология, а фундаментальная философия о том, как классифицировать стейблкоины. Во время отчета о доходах за четвертый квартал банка в пятницу утром Демчак заявил, что криптоиндустрия пытается играть две роли одновременно — что никогда не будет терпимо в традиционной финансовой системе.

“Борьба в Вашингтоне сейчас связана с терминологией в GENIUS Act и попытками улучшения через Clarity Act, особенно в вопросе, считается ли компенсация по стейблкоинам запрещенными процентами,” пояснил он. Этот вопрос кажется техническим, но его влияние очень реально для всей криптоэкосистемы.

Ясное различие: платежи против инвестиций

Демчак подчеркнул, что если стейблкоин начинает предлагать доход, то он уже перестает быть просто средством эффективного перевода средств. Напротив, он превращается в инвестиционный инструмент, похожий на строго регулируемый денежный фонд. “Если они действительно хотят платить проценты по стейблкоинам, им нужно пройти тот же регуляторный процесс, что и аналогичные продукты,” сказал он. “Для меня это очень похоже на государственный денежный фонд.”

Для традиционных банков это различие очень важно. Инвестиционные инструменты, такие как денежные фонды, должны соответствовать строгим стандартам для защиты потребителей, включая требования к капиталу, аудит и прозрачную отчетность. Если стейблкоины получают преимущества, которых нет у традиционных продуктов, возникает регуляторное несоответствие, выгодное определенным сторонам.

Единственная позиция банковского сектора

Демчак заявил, что банковское сообщество достигло консенсуса относительно своих ожиданий по регулированию стейблкоинов. “Банки сейчас утверждают: если хотите стать денежным фондом, пожалуйста, становитесь денежным фондом со всеми регуляторными последствиями. Если хотите быть платежным механизмом, будьте платежным механизмом. Но не пытайтесь одновременно быть и тем, и другим без ясного надзора.”

Эта позиция отражает опыт банков по управлению различными категориями финансовых продуктов с разными требованиями. В традиционной экономике не допускается функционирование двойных продуктов без соответствующего регулирования для каждой функции.

Политическая динамика и лоббистские силы индустрии

План подписания закона о структуре крипторынка Сенатским комитетом по банкам был отложен на прошлой неделе после того, как Coinbase отозвала свою поддержку. Эта смена позиции показывает, насколько сильным является давление криптоиндустрии в лоббировании законодателей. Демчак резко прокомментировал этот феномен: “Криптоиндустрия обладает очень мощным лобби, чтобы сказать, что они хотят все — доходы денежного фонда, функции платежей и операционную гибкость без правил.”

Эта напряженность отражает более широкую борьбу за направление регулирования криптовалют в США. С одной стороны, криптокомпании задаются вопросом, не помешают ли строгие правила инновациям. С другой стороны, сторонники традиционной финансовой системы опасаются, что двойные стандарты создадут несправедливую конкуренцию и системные риски.

Прецедент из мира традиционных финансов

Чтобы понять позицию Демчака, важно вспомнить, как подобные продукты регулируются в устоявшейся финансовой системе. Денежные фонды, несмотря на высокую ликвидность и низкий риск, должны быть зарегистрированы, проходить аудит и соответствовать требованиям по капиталу. Причина такой регуляции — защита розничных инвесторов от рисков, которые они могут не полностью понять.

Если стейблкоины с функцией начисления дохода будут разрешены без соблюдения тех же стандартов, возникнет регуляторный пробел, который может привести к опасным последствиям. Опыт банков показывает, что финансовые инструменты с подобными функциями требуют соответствующего надзора.

Стратегия PNC в отношении блокчейн-технологий

Следует отметить, что позиция Демчака не является полным отказом от криптовалют. В 2021 году PNC Bank сотрудничал с Coinbase для изучения платежей на базе блокчейна и инфраструктуры цифровых активов для институциональных клиентов. Однако банк остается осторожным в предложении розничных криптовалютных продуктов, предпочитая сначала понять регуляторную среду.

Этот подход отражает стандарты, которые, по мнению CEO, являются идеальными: участвовать в инновациях на базе блокчейна, одновременно соблюдая строгие регуляторные требования и обеспечивая прозрачность операций.

Итог: будущее регулирования стейблкоинов

Настоящий момент показывает, что будущее стейблкоинов будет определяться не только технологией, но и фундаментальными регуляторными решениями. Мнение Демчака представляет собой консервативный, но опытный голос в глобальной финансовой системе. Актуальный вопрос — выберет ли Конгресс внедрение последовательных стандартов регулирования или позволит сохранить противоречия, выгодные отдельным участникам криптоэкосистемы. Ответ на этот вопрос сформирует траекторию развития индустрии на десятилетия вперед и определит, сможет ли общественное доверие к цифровым финансовым инструментам быть укреплено надежно.