Биткойн опустился ниже $77K: ускорение перехода к золоту, и эллиптическая криптография становится предметом споров

Bitcoin испытывает постоянные трудности в зоне $77.72K, при этом последние данные показывают снижение на 1.42% за последние 24 часа. В то время как импульс криптовалюты ослабевает, эллиптическая криптография является ядром нового спора о том, начинают ли угрозы квантовых вычислений уже влиять на поведение инвесторов рынка. Некоторые считают, что риск квантовых технологий уже заложен в цену, в то время как аналитики on-chain и долгосрочные разработчики Bitcoin утверждают, что текущие давления вызваны гораздо более конвенциональными факторами: массовой фиксацией прибыли, волнами продаж со стороны долгосрочных HODLer и перераспределением ликвидности в традиционные инструменты хеджирования.

Золото и Серебро доминируют в потоках капитала, пока Bitcoin испытывает трудности

Когда глобальный рынок ищет защиту от неопределенности, традиционные активы показывают значительно лучшие результаты, чем Bitcoin. С момента выборов в ноябре 2024 года разрыв между Bitcoin и конвенциональными инструментами значительно увеличился:

• Bitcoin: −2.6%
• Серебро: +205%
• Золото: +83%
• Nasdaq: +24%
• S&P 500: +17.6%

Золото достигло исторического максимума около $4,930 за унцию, в то время как серебро продолжает бегство к $96, отражая предпочтения инвесторов к безопасным активам на фоне геополитической напряженности, риска дефолта суверенных обязательств и массовых накоплений центральных банков мира. Bitcoin, напротив, остается примерно на 30% ниже своего пика 2025 года, что укрепляет восприятие криптовалюты скорее как рискованного актива, чем как средство сохранения стоимости в периоды макроэкономической нестабильности.

Является ли риск квантовых вычислений действительно причиной продаж Bitcoin?

Постоянная слабость Bitcoin вновь возобновила старую дискуссию о существовании квантовых вычислений. Nic Carter из Castle Island Ventures на прошлой неделе поднял эту тему, предположив, что слабость Bitcoin отражает растущее осознание рынка угроз, связанных с квантовыми технологиями. «Плохая производительность Bitcoin вызвана quantum awareness», — написал Картер в своем анализе, — «рынок кричит, но разработчики не слушают».

Однако это заявление быстро было оспорено со стороны сообщества аналитиков on-chain и институциональных инвесторов Bitcoin. Они считают, что связывать стагнацию Bitcoin с опасениями по поводу квантовых технологий — это неправильная интерпретация современных рыночных динамик.

Структура предложения, а не технологические опасения, объясняет ценовое давление

Исследователь on-chain Checkmatey выделил гораздо более реальные причины: «Золото растет потому, что страны предпочитают покупать золото вместо суверенных облигаций. В то время как Bitcoin переживает тяжелые волны продаж со стороны долгосрочных HODLer в этом году — их влияние достаточно велико, чтобы многократно остановить ранее бычий импульс.»

Аналитик Bitcoin Vijay Boyapati подтверждает эту точку зрения, указывая конкретные факторы: «Настоящее объяснение гораздо проще: массовые продажи происходят, когда мы преодолеваем психологический уровень $100.000. Вайлы фиксируют прибыль в этот момент, высвобождая предложение, которое затем поглощается новыми ETF и институциональными фондами, но этого пока недостаточно для продолжения роста.»

Данные on-chain подтверждают эту гипотезу — долгосрочные держатели значительно увеличили свои позиции в этой зоне, создавая существенные барьеры для дальнейшего ралли.

Основатель Capriole Investments Charles Edwards подготовил обширные бычьи прогнозы для золота. По его оценкам, золото может достичь целей в диапазоне $12,000 — $23,000 за унцию в течение трех-восьми лет, основываясь на следующих факторах:

• Накопление золота центральными банками на рекордных уровнях
• Глобальное расширение денежной массы более чем на 10% в год
• Китай увеличил свои золотые резервы почти в десять раз за последние два года
• Утрата доверия к суверенным долгам

«Если этот цикл вызывает историческую экспансию активов XX века, потенциал роста золота остается очень значительным», — пишет Эдвардс. В то время как месячный RSI золота достиг самых высоких значений с 1970-х годов, структурный спрос — а не спекулятивный импульс — считается основным драйвером этого масштабного ралли.

Разработчики: угроза эллиптической криптографии все еще отдалена на десятилетия, а не кварталы

Тем не менее сообщество разработчиков Bitcoin продолжает настаивать, что, несмотря на возобновление внимания к квантовым вычислениям, эти риски остаются долгосрочными и хорошо управляемыми. Эллиптическая криптография — основа безопасности Bitcoin сегодня, и алгоритм Shor теоретически может взломать эллиптическую криптографию — однако квантовые машины, способные это сделать, еще годы или даже десятилетия далеки от реализации.

Соучредитель Blockstream Adam Back неоднократно подчеркивал, что даже самый худший сценарий не приведет к быстрому урону или коллапсу сети. Proposal BIP-360 уже описывает путь миграции к адресам, устойчивым к квантовым атакам, что позволяет постепенно обновлять систему задолго до появления реальной угрозы. Разработчики подчеркивают, что такие переходы займут годы, а не рыночные циклы — делая невозможным использование квантовых вычислений в качестве драйвера ценовых слабостей в ближайшее время.

Традиционные финансы выражают озабоченность, но временные рамки остаются далекими

Некоторые представители традиционного финансового сектора все же считают, что квантовые вычисления заслуживают внимания. В начале этого месяца Christopher Wood из Jefferies исключил Bitcoin из своих портфелей, ссылаясь на риск квантовых технологий как на одну из своих долгосрочных проблем. Однако отраслевые аналитики отмечают, что вопрос скорее не в том, сможет ли Bitcoin адаптироваться — а в том, сколько времени потребуется для такой адаптации, если она вообще потребуется.

Этот срок измеряется десятилетиями, а не кварталами.

Макроэкономическая среда по-прежнему остается королем для Bitcoin

На данный момент участники рынка сосредоточены на гораздо более актуальных макроэкономических факторах:

• Постоянный рост доходности глобальных облигаций
• Продолжающееся торговое напряжение и геополитическая неопределенность
• Ротация капитала в драгоценные металлы и традиционные активы
• Приоритет сохранения капитала над спекулятивным ростом

В результате трейдеры продолжают сосредотачиваться на ключевых технических уровнях, а не на сценариях катастроф. Bitcoin нужно вернуть зону $91.000–$93.500 для инициирования восстановления импульса. Неудача на этом уровне оставляет поддержку в диапазоне $85.000–$88.000.

Пока не прояснится ситуация с монетарной или геополитической обстановкой, Bitcoin, скорее всего, останется реактивным к макроэкономическим условиям, а не направленным — в то время как золото продолжает получать выгоду от масштабных потоков капитала по всему миру.