Рынок находится в тонком равновесии: рост торговли серебром и застревание биткоина в состоянии баланса

Криптовалютный рынок деривативов разыгрывает неожиданную сцену. В то время как цена биткоина колеблется около $78.07K, а падение Ethereum достигает 19.95%, традиционный товар — серебро — внезапно выходит на передний план на децентрализованных биржах вроде Hyperliquid. За этим явлением скрывается фундаментальное изменение рыночных настроений и реальный страх инвесторов перед макроэкономической неопределенностью. Биткоин не отвергается, а входит в состояние защитного ekuilibrium.

Революция серебра на Hyperliquid — новый фокус рынка деривативов

На платформе perpetual контрактов Hyperliquid объем торгов по контрактам на серебро SILVER-USDC уже приближается к 1 миллиарду долларов в сутки, что впечатляет профессионалов отрасли. Согласно данным CoinGecko, 24-часовой объем торгов по серебряным контрактам составляет около 994 миллионов долларов, и их популярность даже превышает у таких основных криптоактивов, как Solana и XRP.

Более того, за этими данными скрыта структура рынка. Открытый интерес по серебряным контрактам держится примерно на уровне 1.54 миллиарда долларов, а ставка финансирования постоянно находится в легком отрицательном диапазоне — это важный рыночный сигнал. В отличие от традиционного бычьего рынка криптовалют, где обычно наблюдается положительная ставка финансирования и растущая кредитная нагрузка, такая конфигурация серебряного рынка говорит о том, что участники больше занимаются волатильностью, хеджированием рисков, а не спекуляциями на направлении.

Серебро уже явно превосходит по популярности активы, такие как Bitcoin и Ether, в списке децентрализованных бирж, уступая только BTC и ETH. Эта трансформация отражает не только перераспределение торговых объемов, но и более глубокое использование инфраструктуры криптовых деривативов для реализации макроэкономических стратегий.

Защитное ekuilibrium биткоина: почему BTC застрял на $78K, а не продолжает расти

Несмотря на активную торговлю серебром, поведение биткоина кажется несколько вялым. Цена BTC колеблется около $78.07K, за последние семь дней снизившись на 11.10%, что свидетельствует о тонком балансе сил — так называемом “защитном ekuilibrium”.

Анализ данных on-chain от Glassnode показывает, что формирование этого состояния связано с несколькими факторами. Во-первых, накопленный объем сделок в спотовой торговле Delta резко снизился, что означает, что даже при краткосрочном отскоке продавцы активно продолжают распродавать, создавая давление; во-вторых, несколько ключевых источников спроса значительно ослабли.

Ключевые признаки исчерпания спроса включают:

Потоки в спотовый ETF на биткоин заметно снизились, что лишает рынок важной поддержки со стороны институциональных покупателей. Открытый интерес по деривативам снижается, что говорит о сокращении позиций кредитных инвесторов и отсутствии позитивных ожиданий по росту. Нестабильность ставки финансирования отражает серьезное отсутствие консенсуса среди участников рынка относительно направления. Волатильность опционных рынков выросла, что указывает на усиление защитных позиций против рисков снизу.

Все эти сигналы складываются в реальность: биткоин не пережил краховую распродажу, но и не накопил достаточной силы для дальнейшего роста. Он застрял в защитном состоянии ekuilibrium — ни вниз, ни вверх.

Продолжающаяся слабость Ethereum: правда

В отличие от биткоина, ситуация с Ethereum выглядит еще более мрачно. ETH торгуется около $2.32K, за неделю потеряв 19.95%, что почти вдвое превышает падение BTC. Эта разница в динамике отражает более глубокую проблему: смену рыночных настроений, которая не связана с самим активом, а является системным уклонением от риска по всему рынку с высоким бета.

Трейдеры уходят от волатильных и рискованных активов, ищут сохранение капитала. В такой психологической обстановке ETH, как основной актив DeFi-экосистемы, с высокой бета-волатильностью, становится первой целью распродаж.

Тихий поток макрохеджирования — деньги уходят из рискованных активов в защитные инструменты

Самое очевидное объяснение всплеска торговли серебром — не внутренние криптовалютные причины, а изменения в глобальной макроэкономической ситуации. Традиционные защитные активы — золото — за последние 30 дней выросли примерно на 15%, а за полгода — более чем на 50%. Такой постоянный поток средств в защитные активы свидетельствует о глубоком беспокойстве инвесторов по поводу геополитической нестабильности, инфляционных ожиданий и валютных колебаний.

Интересно, что эта макрохеджинговая логика теперь реализуется через криптодеривативы. Необычная активность по серебру на Hyperliquid по сути — это попытка инвесторов использовать высокую ликвидность и круглосуточную торговлю криптобирж для построения позиций по традиционным товарам. В сравнении с классическими товарными биржами, криптоплатформы предоставляют более гибкие и быстрые инструменты исполнения.

Обзор рынка: ключевые активы в азиатскую торговую сессию

По текущим данным, ситуация на рынке следующая:

Биткоин держится около $78.07K, с небольшими колебаниями и низкой активностью, что свидетельствует о сдержанности участников и ограничении восходящего импульса. Ethereum на уровне $2.32K показывает еще более слабую динамику, что отражает системное давление на волатильные активы. Золото продолжает прорываться вверх, укрепляя тренд “бегства в безопасность”. В азиатском регионе индекс Nikkei 225 остается спокойным на фоне ожиданий повышения тарифов в США, что говорит о осторожной оценке политической неопределенности.

За кулисами аномалии серебра — дежурный индикатор макросреды

Всплеск торгов по серебру не следует воспринимать как внутренний тренд крипторынка, а скорее как индикатор более широкой макроэкономической ситуации. Биткоин не был отвергнут, он скорее вошел в управляемое состояние ekuilibrium — сохраняет позиции, избегая агрессивных покупок.

Логика проста: при высокой неопределенности глобальной среды, росте геополитических рисков и неопределенности инфляционных ожиданий инвесторы склонны к хеджированию. Ранее такие потребности удовлетворялись через товарные фьючерсы и драгоценные металлы на традиционных рынках. Сейчас криптовалютные биржи становятся новым полем для таких макроэкономических стратегий.

Взрывной рост серебра на Hyperliquid — знак того, что инфраструктура криптовалют уже перестает служить только спекуляциям по ценам активов и превращается в важный инструмент глобальных макроэкономических сделок. Когда эта тенденция продолжится, биткоин, скорее всего, останется в состоянии ekuilibrium — ни в фаворе, ни полностью отвергнутый, а используемый рынком как элемент системы управления рисками.