Сравнение лучших ETF на драгоценные металлы: производительность GDX против PPLT

При поиске способов инвестировать в драгоценные металлы через лучшие ETF на драгоценные металлы инвесторы сталкиваются с важным выбором между различными структурами и стратегиями. VanEck Gold Miners ETF (GDX) и abrdn Physical Platinum Shares ETF (PPLT) стали двумя привлекательными вариантами для тех, кто ориентируется на сектор драгоценных металлов, однако их фундаментальные подходы значительно различаются. Понимание их особенностей важно для принятия обоснованного инвестиционного решения.

Драматическая доходность за один год при разных профилях риска

Оба фонда показали исключительную недавнюю динамику. PPLT достигла годовой доходности 190,64% к концу января 2026 года, в то время как GDX за тот же период принесла 185,16% — показатели, подчеркивающие сильные позиции драгоценных металлов на рынке в текущих условиях. Однако эти схожие показатели скрывают важные различия в способах достижения результатов каждым фондом.

Профили риска рассказывают другую историю. GDX имеет бета-коэффициент 0,64 относительно индекса S&P 500, что указывает на меньшую волатильность по сравнению с широким рынком, несмотря на секторную направленность. PPLT, в свою очередь, показывает еще более низкий бета-коэффициент 0,34, что отражает относительно стабильное ценовое поведение платины по сравнению с индексами акций. За пятилетний период GDX принесла $2 587 при начальных инвестициях в $1 000, тогда как PPLT вернула $2 133 — значительная разница, которая свидетельствует о превосходстве горнодобывающего сектора над физическими запасами металлов.

Стоимость, размер и дивиденды

Размер и ликвидность существенно важны для инвесторов ETF. GDX управляет значительно большими активами — $30,36 млрд по сравнению с $3,52 млрд у PPLT, что обеспечивает более узкие спреды и более легкое вход и выход из позиций любого размера. Это преимущество масштаба поддерживает операционную эффективность GDX, несмотря на чуть более низкую комиссию в 0,51% против 0,60% у PPLT.

Один из ключевых моментов для инвесторов, ориентированных на доход: GDX платит годовую дивидендную доходность 0,59%, регулярно выплачивая дивиденды акционерам. PPLT, напротив, не предусматривает дивидендных выплат — все доходы формируются исключительно за счет роста цены платины. Для тех, кто ищет доходность наряду с экспозицией на драгоценные металлы, этот аспект делает GDX более полноценным инвестиционным инструментом.

Золотоносные компании против физической платины: структура фондов

Два фонда используют принципиально разные механизмы инвестирования. GDX — это фонд, ориентированный на акции, отслеживающий глобальный индекс компаний по добыче золота. В его топ-3 входят Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM), Newmont Corp. (NEM) и Barrick Mining Corp. (B), остальные позиции составляют менее 5% портфеля. Такое диверсифицированное вложение в горнодобывающие компании означает, что доходность зависит как от цен на металлы, так и от операционной эффективности этих компаний.

PPLT придерживается совершенно другого подхода, держа физическую платину вместо акций горнодобывающих компаний. Такой прямой подход обеспечивает чистую экспозицию на спотовую цену платины без операционных рисков, связанных с компаниями. Фонд имеет 16-летний опыт работы в этой нише. За последний год цена платины колебалась между $82,79 и $225,71, что демонстрирует значительную волатильность, которую инвесторы должны терпеть при такой концентрированной ставке.

Волатильность и динамика роста за пять лет

Анализ максимальных просадок показывает, что платина ведет себя чуть более стабильно по сравнению с горнодобывающими акциями. PPLT за пять лет пережила снижение с пика до минимума на -35,73%, тогда как GDX потеряла -46,52%. Эта разница говорит о том, что платина поглощает рыночное напряжение чуть более мягко, хотя оба фонда пережили значительные коррекции за этот период. Для инвесторов, избегающих рисков, более низкая волатильность PPLT может быть привлекательной, несмотря на меньшую совокупную доходность.

Почему эти ETF на драгоценные металлы привлекают разных инвесторов

Выбор между этими вариантами зависит от индивидуальных целей инвестирования. Те, кто ищет лучший ETF на драгоценные металлы для прямого вложения в товар с меньшей волатильностью, должны рассматривать PPLT с его простой структурой платины. Его 16-летний опыт и стабильное ценовое поведение создают основу для консервативных инвестиций в драгоценные металлы.

Напротив, инвесторы, готовые принять волатильность акций в обмен на более высокий потенциал роста, могут предпочесть GDX. Его больший размер, дивиденды и экспозиция на инновации в горнодобывающей отрасли лучше подходят для портфелей, ориентированных на рост. Компании, входящие в состав GDX, выигрывают не только от роста цен на драгоценные металлы, но и от операционных улучшений и успехов в разведке.

Для многих инвесторов инвестиционный кейс драгоценных металлов в целом основан на их роли как хеджирования инфляции и инструмента диверсификации портфеля. Обычно драгоценные металлы дорожают при ослаблении доллара США или росте экономической неопределенности — характеристика, которая оказалась ценной во время недавней волатильности рынка. Относительная редкость платины — оцениваемая как минимум в 10 раз более редкая, чем золото, несмотря на меньшую осведомленность потребителей — предполагает потенциальное долгосрочное увеличение стоимости при сохранении ограниченности предложения.

Ключевой момент: исключительная доходность 2025 года, достигнутая обоими ETF на драгоценные металлы, может оказаться трудно повторимой в 2026 году и далее. Эти фонды выиграли в условиях исторически благоприятной среды, которая при отсутствии значительной геополитической эскалации или ускоренного обесценивания валют может не сохраниться. Инвесторам следует избегать экстраполяции недавних результатов и оценивать эти лучшие ETF на драгоценные металлы исходя из их индивидуальной терпимости к рискам, требований к доходу и временного горизонта.

Для тех, кто ставит на стабильность и прямое владение товаром, PPLT предлагает элегантное решение. Для инвесторов, ищущих диверсификацию через акции горнодобывающих компаний и дивидендный доход, GDX представляет более полноценный пакет. В конечном итоге выбор зависит от того, делает ли ваш портфель акцент на потенциале роста цен или на характеристиках страхования портфеля.