Цена на кофе сегодня растет выше, поскольку укрепление бразильской валюты сжимает запасы

Фьючерсы на кофе сегодня показали уверенный рост, контракты на арабику на март выросли на 3,26%, а фьючерсы на робусту на март поднялись на 2,48%, что свидетельствует о значительном импульсе в товарном комплексе. Рост отражает сочетание ограничений поставок и динамики валют, которые сузили глобальные запасы кофе и ограничили объемы экспорта от крупнейшего в мире производителя арабики.

Валютные препятствия тормозят бразильский экспорт кофе

Сильный курс бразильского реала по отношению к доллару США стал ключевым фактором, меняющим динамику рынка кофе сегодня. Реал достиг своего максимума за 20 месяцев, и бразильские производители кофе сталкиваются с уменьшением стимулов к международным продажам, поскольку их экспортные доходы в реалах при конвертации в ослабляющийся доллар становятся меньше. Это укрепление валюты вызывает каскадные эффекты по всей цепочке поставок кофе.

Экспорт зеленого кофе из Бразилии в декабре отражает снижение мотивации к экспорту из-за сильного реала. Общие отгрузки сократились на 18,4% по сравнению с прошлым годом и составили 2,86 миллиона мешков, экспорт арабики снизился на 10% в годовом выражении до 2,6 миллиона мешков, а поставки робусты упали на 61% до 222 147 мешков, согласно данным ассоциации экспортеров кофе Cecafe.

Климатические и производственные проблемы укрепляют рынок

Недостаточные осадки в основных регионах производства арабики в Бразилии оказали дополнительную поддержку ценам на кофе сегодня. Минус Герайс, крупнейшая в стране зона выращивания арабики, получила всего 33,9 мм осадков за неделю, закончившуюся 16 января — что составляет лишь 53% от долгосрочной исторической нормы. Такие дефициты влаги вызывают опасения по поводу развития урожая и возможных потерь в урожайности.

Эти погодные условия происходят на фоне значительных производственных мощностей Бразилии. Агентство по прогнозу урожая Conab повысило свою оценку производства на 2025 год на 2,4% до 56,54 миллиона мешков в декабре, что говорит о достаточных запасах несмотря на краткосрочные погодные трудности. Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует, что производство кофе в Бразилии в 2025/26 снизится на 3,1% по сравнению с предыдущим годом и составит 63 миллиона мешков, что уже закладывает в цену некоторые производственные трудности.

Восстановление глобальных запасов и перспективы поставок

Недавние тенденции в мониторинге запасов кофе дают смешанные сигналы для цен. Запасы арабики на ICE снизились до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков в ноябре, затем восстановились до 461 829 мешков к середине января — максимум за 2,5 месяца. Аналогично запасы робусты снизились до минимума за 1 год — 4 012 лотов в декабре, но затем выросли до 4 609 лотов, что указывает на краткосрочное накопление запасов на сертифицированных складах.

Высокий уровень производства в Вьетнаме контрастирует с проблемами Бразилии и оказывает давление на цены робусты. Экспорт кофе из Вьетнама в 2025 году вырос на 17,5% в годовом выражении до 1,58 миллиона метрических тонн, а прогнозируемое производство в 2025/26 увеличится на 6% до 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), что является рекордом за 4 года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что урожай 2025/26 может превысить предыдущий на 10%, если погодные условия будут благоприятными.

На глобальном уровне Международная организация кофе сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизились на 0,3% в годовом выражении до 138,658 миллиона мешков, что указывает на умеренные ограничения экспорта, компенсирующие сильный рост поставок из Вьетнама и других источников.

Прогнозы рынка и ценовые последствия

Оценка USDA за декабрь показывает, что мировой объем производства кофе в 2025/26 увеличится на 2,0% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков. Однако это глобальное расширение скрывает важные структурные изменения: производство арабики прогнозируется снизиться на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, а производство робусты — увеличиться на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Рост запасов робусты из Вьетнама отражает различия в динамике поставок двух видов кофе.

Глобальные конечные запасы на 2025/26 ожидаются снизиться на 5,4% по сравнению с прошлым годом и составить 20,148 миллиона мешков, что говорит о достаточном спросе для поглощения ожидаемого роста предложения. Это снижение запасов создает структурную поддержку ценам на кофе сегодня и указывает на то, что дефицит поставок на глобальном уровне может сохраниться несмотря на рост производства во Вьетнаме. Взаимодействие ограничений поставок в Бразилии, эффектов валютного укрепления и высокого спроса должно продолжать поддерживать динамику цен на кофе в ближайшее время.