Сражение за прибыль за четвертый квартал: General Motors обошла Tesla в последних финансовых результатах

Долгожданные отчёты о доходах за 4 квартал от двух американских автогигантов — General Motors и Tesla — наконец-то опубликованы, и компании представили свои результаты в конце января. Финансовая картина обеих компаний показывает резко разные сценарии, особенно при анализе того, как каждый автопроизводитель справился с сложной ситуацией в 4 квартале, отмеченной истечением федеральной налоговой льготы на электромобили в размере 7 500 долларов, что снизило покупательский спрос на новые электромобили по всей отрасли.

Продажи автомобилей внутри страны в 4 квартале: достижения GM в сегменте электромобилей на фоне рыночных препятствий

Несмотря на общий спад рынка электромобилей, определявший 4 квартал 2025 года, General Motors продемонстрировала удивительную устойчивость в своем подразделении электромобилей. За квартал компания продала 25 219 электромобилей, что является снижением по сравнению с 43 982 единицами в 4 квартале 2024 года. Однако эта цифра скрывает более впечатляющую картину за весь год: GM продала рекордные 169 887 электромобилей в 2025 году, что на 48% больше по сравнению с 2024 годом, закрепив за собой второе место на внутреннем рынке электромобилей после Tesla, опередив Ford.

Tesla, удерживая лидерство на рынке, продала 418 227 электромобилей в 4 квартале 2025 года, что меньше чем 495 570 единиц годом ранее. Хотя компания остается безусловным лидером сегмента электромобилей в США, её общие поставки за год сократились на 8% и составили 1,63 миллиона единиц по сравнению с 1,78 миллиона в 2024 году. Что особенно выделяется, так это то, что общий рост продаж автомобилей GM превзошел динамику Tesla, и общий объем продаж достиг 2,8 миллиона единиц — рост на 5,5% за год.

Производительность Tesla в 4 квартале: снижение доходов, но позитивные ожидания по прибыли

Что касается итоговых показателей Tesla, ожидается, что доход за 4 квартал снизится примерно на 2% и составит 25,11 миллиарда долларов по сравнению с 25,71 миллиарда в предыдущем году. Более тревожным для инвесторов является сокращение прибыли: ожидается, что прибыль на акцию (EPS) за 4 квартал составит 0,44 доллара, что на 40% меньше по сравнению с 0,73 доллара за тот же период 2024 года. Тем не менее, наиболее точные прогнозисты Уолл-стрит предполагают, что Tesla может превзойти консенсусные оценки, и прогноз Zacks Expected Surprise Prediction (ESP) указывает на возможное достижение EPS за 4 квартал в размере 0,46 доллара, что на 3% выше текущего консенсуса в 0,44 доллара.

Итоги GM за 4 квартал: консервативные прогнозы и позитивные ожидания

В отличие от этого, ожидается, что General Motors отчитает о продажах за 4 квартал на уровне 44,68 миллиарда долларов, что на 6% меньше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года (47,71 миллиарда долларов). Более обнадеживающий показатель — прибыльность: предполагается, что EPS за 4 квартал вырастет на 15% и достигнет 2,21 доллара на акцию, по сравнению с 1,92 доллара в прошлом году. Анализ Zacks ESP показывает, что фактические результаты GM могут превзойти ожидания аналитиков, и самые точные оценки Уолл-стрит указывают на EPS за 4 квартал в размере 2,37 доллара — на 7% выше текущего консенсуса, что говорит о возможной положительной неожиданности.

Тенденции пересмотра прибыли: почему акции GM превосходят Tesla

Разрыв между этими двумя автопроизводителями становится еще более очевидным при анализе динамики пересмотра прогнозов прибыли. За последние 60 дней оценки EPS на весь 2025 год для Tesla снизились на 2%, а прогнозы на 2026 год — на 8%. Сейчас ожидается, что Tesla отчитает о годовой прибыли за 2025 год в размере 1,61 доллара на акцию — на 33% меньше по сравнению с прошлым годом. В то же время прогнозы на 2026 год показывают стабилизацию с ожидаемым ростом на 37% до 2,20 доллара на акцию, однако недавний тренд снижения прогнозов сигнализирует о осторожности аналитиков.

Для сравнения, консенсусные оценки по GM движутся в противоположном направлении. Пересмотры EPS за 4 квартал за последние два месяца выросли на 2%, а прогнозы на 2025 год — на 1%, а оценки на 2026 год — выросли на 7%. Ожидается, что GM завершит 2025 год с годовым EPS в размере 10,33 доллара (снижение всего на 2%), а в 2026 году произойдет значительный рост на 16% до 12,00 доллара на акцию. Эта тенденция к повышению прогнозов свидетельствует о растущем доверии аналитиков к перспективам прибыли GM.

Итоговая оценка инвестиций: риск и оценка после 4 квартала

Учитывая положительную динамику пересмотра прогнозов прибыли в пользу GM, в настоящее время у компании рейтинг Zacks Rank #1 (Покупка). Более того, GM торгуется по привлекательной оценке — всего 6-кратной стоимости будущей прибыли, что говорит о разумной цене акции относительно её потенциала. В то же время Tesla получила рейтинг Zacks Rank #4 (Продажа), что отражает как тревожную тенденцию пересмотра EPS, так и агрессивную оценку в 200 раз выше прогнозируемой прибыли, что оставляет мало пространства для разочарований.

Несмотря на то, что дополнительные сегменты бизнеса Tesla — такие как хранение энергии и развитие автономных транспортных средств — продолжают привлекать интерес рынка, а инициативы компании в области искусственного интеллекта и робототехники захватывают воображение инвесторов, фундаментальные показатели требуют осторожности. С точки зрения соотношения риск-вознаграждение, GM выглядит более привлекательной с точки зрения перспектив на 2026 год, несмотря на то, что консенсусные ожидания предполагают, что оба автопроизводителя покажут результаты за 4 квартал, превзошедшие прогнозы Уолл-стрит.