Космическая индустрия «Пиньдо» по запуску 37 спутников на орбиту готовится к IPO

В ближайшее время компания 天仪空间科技股份有限公司 (далее — «天仪研究院») завершила регистрацию консультации по IPO в 湖南证监局, что выводит эту коммерческую спутниковую компанию, ранее называемую «拼多多» в космической индустрии, на рынок капитала.

Согласно отчету о регистрации консультации, 天仪研究院, вероятно, завершит процесс регистрации и официально подаст документы на IPO уже в первой половине этого года.

Будучи одним из первых представителей коммерческих спутниковых компаний в стране, действия по капитализации 天仪研究院 не только подчеркивают его достижения в области SAR-спутников, но и отражают ожесточенную конкуренцию в секторе коммерческого космоса к 2026 году.

Инвестиции в SAR-сектор

天仪研究院 был основан 18 мая 2015 года его основателем и генеральным директором 杨峰. Это первая в Китае коммерческая космическая компания, эксплуатирующая SAR (Synthetic Aperture Radar) дистанционного зондирования спутники. Штаб-квартира компании расположена в высокотехнологичном парке Чанша, она занимается созданием высокоэффективных SAR-кораблей и интеграцией данных SAR.

С момента основания компания выполнила около 21 космическую миссию, успешно запустила 37 спутников, включая первые коммерческие спутники SAR в Китае «海丝一号», «巢湖一号», «涪城一号», «神启号01星» и «神启号02星», что заполнило пробел в коммерческих SAR-спутниках страны. Компания также обладает возможностями коммерческой интерферометрической обработки InSAR, что позволяет мониторить деформацию поверхности земли с точностью до миллиметров, предоставляя пользователям регулярные, высококачественные и автономные коммерческие SAR-данные.

SAR-спутник — это активный радиолокационный спутник дистанционного зондирования. В отличие от оптических спутников, которые зависят от солнечного света, SAR-спутники используют собственные радиолокационные сигналы для создания изображений, что обеспечивает круглосуточное и всепогодное наблюдение за земной поверхностью, способно проникать через облака и часть растительности, что делает их важными для мониторинга катастроф, разведки ресурсов, морских наблюдений и других областей.

В сегменте коммерческого космоса, в отличие от традиционных космических предприятий с тяжелой инфраструктурой, 天仪研究院 сосредоточен на разработке и применении легких и малых SAR-спутников, благодаря низким затратам и быстрой развертываемости, за что в отрасли его называют «拼多多» космоса.

Они предложили идею создания легких малых SAR-спутников и успешно снизили массу спутника с традиционных нескольких тонн до нескольких сотен фунтов.

杨峰 отметил, что замена космических материалов на промышленного уровня — ключ к снижению затрат 天仪研究院. Он даже смело использовал потребительскую камеру стоимостью 42 юаня для проверки, сможет ли его спутник самостоятельно открыть свои антенны для отслеживания.

Основатель 80-х годов, выпускник 北京航空航天大学

Путь IPO 天仪研究院 во многом зависит от стратегического руководства основателя 杨峰.

Публичная информация показывает, что 杨峰, являясь контролирующим акционером и фактическим контролером компании, прямо и косвенно контролирует 30,15% акций.

В конце 2014 года Государственный совет выпустил рекомендации по стимулированию инвестиций в ключевые области инноваций, в которых поощряется разработка, запуск и эксплуатация коммерческих дистанционных зондирующих спутников. Молодой человек из Хунани, выпускник 北京航空航天大学, с мечтой о космосе, увидел возможность реализовать свою мечту.

В 2015 году 杨峰 официально начал подготовку 天仪研究院, выбор места расположения стал ключевым вопросом на ранних этапах создания компании. Сотрудничество с Хунанем было обусловлено потребностями развития.

Ранее 杨峰 рассказывал, что команда отправилась из Пекина в несколько городов страны для поиска подходящего места, в итоге решив разместить штаб-квартиру в Чанша. Город богат промышленной историей и развитой индустриальной системой, в то время он сталкивался с задачами модернизации традиционных отраслей и развития новых индустрий; сфера коммерческого космоса, в которой работает 天仪研究院, характеризуется высокими технологиями, высоким ростом и высокой добавленной стоимостью, что полностью соответствует стратегии развития Чанша как глобального центра R&D, и их планы совпали по индустриальной ориентации и развитию.

С момента основания компания прошла несколько раундов финансирования, привлекая инвестиции таких ведущих институциональных инвесторов, как 北极光创投, 经纬创投, 君联资本, 合肥产投, 绵阳科发基金 и другие.

Интенсивное ускорение IPO в сфере коммерческого космоса

Запуск консультаций по IPO 天仪研究院 совпал с золотым периодом капитализации коммерческого космоса в стране.

На политическом уровне, в июне 2025 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Китая (证监会) включила коммерческий космос в пятую редакцию стандартов листинга на 科创板 в рамках реформы «1+6», а в декабре того же года Шанхайская фондовая биржа (上交所) опубликовала руководство по листингу предприятий ракетной промышленности, что упростило выход отраслевых компаний на рынок капитала.

На уровне инвестиций, интерес к сектору коммерческого космоса продолжает расти. Согласно «Отчёту о развитии индустрии коммерческого космоса Китая (2025)», в 2025 году общий объем финансирования отрасли достиг 18,6 млрд юаней, что на 32% больше по сравнению с предыдущим годом. В числе лидеров — сферы спутниковых приложений, ракетостроения и производства спутников. В этом контексте с 2025 года несколько компаний в сфере коммерческого космоса начали активно запускать процессы IPO, формируя дуальную гонку «ракета + спутник».

Наиболее продвинутым является 蓝箭航天, которая получила разрешение на IPO в 科创板 31 декабря 2025 года, а в январе 2026 года перешла в стадию вопросов и ответов, планируя привлечь 7,5 млрд юаней для разработки жидкостных ракетных двигателей и ракет-носителей; 中科宇航 завершила консультации по IPO, её твердотопливный ракетный комплекс «力箭一号» уже запущен в массовое производство, а «力箭二号» — жидкостная ракета, ориентированная на технологии повторного использования для снижения стоимости запусков; 天兵科技, 星河动力 и 星际荣耀 также обновили статус консультаций, сосредоточившись на производстве ракет и услугах запуска.

В области спутников также происходят активные события: кроме 天仪研究院, 微纳星空 завершила консультации по IPO в сентябре 2025 года, специализируясь на сборке спутников и наземных станциях; 屹信航天 начала консультации в августе 2025 года, развивая разработки в области спутниковых IoT-нагрузок.

Один инвестор в сфере коммерческого космоса сообщил журналисту «科创板日报», что сейчас компании в этой области находятся в критической фазе технологических прорывов, а финансирование через IPO поможет снизить финансовое давление, связанное с высокими затратами и долгими циклами, и ожидается, что в 2026–2027 годах индустрия переживёт волну «звонков в дверь» на биржу.

(Источник: 财联社)