Рынок кофе арабика демонстрирует устойчивость на фоне укрепления бразильского реала

Кофе арабика продемонстрировал удивительную силу в торгах в четверг, закрывшись с умеренными прибылью, поскольку валюта Бразилии выросла до своего максимума за более чем два месяца по отношению к доллару. Контракт на арабику на март завершился ростом на 0,20 цента, или 0,06%, в то время как цены на робусту пошли в противоположном направлении, снизившись на 0,52 цента и закрывшись на уровне -1,28%. Различие в динамике между двумя сортами кофе отражает более глубокие рыночные процессы, обусловленные региональными условиями поставок и движением валют.

Восстановление цен под влиянием валюты и закрытия коротких позиций

Основным драйвером восстановления арабики после утренней слабости является укрепление бразильского реала. Когда валюта Бразилии укрепляется, производители кофе в крупнейшей стране по выращиванию арабики становятся менее агрессивными в продаже своих урожаев по текущим ценам, поскольку более сильная валюта делает их экспортные доходы эквивалентными более высоким доходам в местной валюте. Эта динамика вызвала активность закрытия коротких позиций среди инвесторов, держащих медвежьи позиции, что придало дополнительный импульс восстановлению контракта на арабику.

Первоначальное давление на продажу возникло из-за прогнозов погоды, предполагающих регулярные осадки в ключевых регионах выращивания в Бразилии на этой неделе. The Weather Channel предсказал ежедневные ливни в Миньяс-Жерайс, который занимает самую большую долю производства арабики в Бразилии, вызывая опасения по поводу воздействия на урожай и насыщения рынка. Однако движение валюты в конечном итоге преодолело эти медвежьи опасения к середине сессии.

Ограничения поставок в Бразилии поддерживают рынок

Данные по экспорту от Cecafe показали заметное сокращение поставок кофе из Бразилии в декабре. Общий экспорт зеленого кофе снизился на 18,4% по сравнению с прошлым годом до 2,86 миллиона мешков, при этом экспорт арабики снизился на 10% в годовом выражении до 2,6 миллиона мешков. Экспорт робусты сократился еще сильнее — на 61% по сравнению с прошлым годом, до 222 147 мешков. Эти сокращения поставок свидетельствуют о сужении доступности у доминирующего поставщика в мире.

Распределение осадков в сердце арабики в Бразилии осталось ниже исторических норм, что поддерживает фундаментальные ценовые показатели. Согласно отчету Somar Meteorologia, в Миньяс-Жерайс за неделю, завершившуюся 16 января, выпало 33,9 мм осадков — всего 53% от долгосрочной нормы. Осадки ниже нормы обычно ограничивают развитие урожая и угрожают потенциалу урожайности, что в целом оказывает поддержку ценам на существующие запасы.

Развитие запасов на биржах ICE показывает смешанные сигналы. Запасы арабики восстановились до 461 829 мешков в прошлую среду, поднявшись с минимума за 1,75 года в 398 645 мешков, зафиксированного 20 ноября. Это максимум за 2,5 месяца, но все еще относительно ограниченный уровень поставок. Запасы робусты также восстановились до 4 532 лотов, поднявшись с годового минимума в 4 012 лотов, зафиксированного 10 декабря, и достигли пика за 1,75 месяца.

Рост производства во Вьетнаме оказывает давление на цены робусты

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, наводняет рынки увеличенными поставками, что особенно давит на цены робусты. Экспорт кофе из Вьетнама в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом до 1,58 миллиона метрических тонн, согласно данным Национальной статистической службы. В будущем ожидается, что производство в 2025/26 году вырастет на 6% в год до 1,76 миллиона метрических тонн, или 29,4 миллиона мешков — рекорд за 4 года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что производство в 2025/26 году может быть на 10% выше по сравнению с предыдущим урожайным годом при благоприятных погодных условиях.

Этот рост предложения из Юго-Восточной Азии создает асимметричное давление на разные сорта кофе, относительно больше поддерживая арабику, чем робусту, поскольку покупатели смещают предпочтения в сторону более высокого качества зерен в условиях глобального изобилия.

Прогнозы мирового производства указывают на сужение запасов

Международная организация кофе 7 ноября сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом до 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о скромном сокращении несмотря на сильное производство в других регионах. Однако Служба иностранных сельскохозяйственных культур USDA в своем отчете от 18 декабря дала другую картину, прогнозируя, что мировое производство кофе в 2025/26 году достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, что на 2,0% больше по сравнению с прошлым годом.

Прогноз FAS показывает важное региональное расхождение: ожидается снижение производства арабики на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты увеличится на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Для Бразилии в частности FAS прогнозирует снижение производства на 3,1% до 63 миллионов мешков в 2025/26 году — значительное снижение. Вьетнам, напротив, ожидает рост производства на 6,2% в год до 30,8 миллиона мешков, достигнув 4-летнего максимума.

Несмотря на рекордное общее производство, конечные запасы прогнозируются снизиться на 5,4% до 20,148 миллиона мешков с 21,307 миллиона мешков в 2024/25 году. Эта комбинация — рост производства при сокращении глобальных резервов — создает сложную динамику цен, где важную роль играют распределение поставок и качество. Устойчивость арабики отражает осознание инвесторов, что несмотря на изобилие глобальных запасов, распределение в пользу более высокого качества арабики, поскольку производство в Бразилии замедляется, а спрос остается стабильным в сегментах премиум-класса.

Рыночная динамика, наблюдаемая в четверг, с восстановлением арабики и ослаблением робусты, кажется отражением этих долгосрочных структурных сдвигов на мировых рынках кофе. Движение валют создает краткосрочный торговый стимул, но фундаментальное преимущество арабики обусловлено сужением доступности относительно конкурирующих поставок робусты, поступающих из Юго-Восточной Азии.