Рынки растут в преддверии недели заседаний FOMC: когда состоится следующее решение по федеральной политике?

Фондовые рынки завершили неделю на положительной ноте: индекс S&P 500, Dow Jones и Nasdaq 100 все показали умеренный рост. Этот рост происходит на фоне ожиданий важной недели, когда следующая встреча FOMC определит курс политики Федеральной резервной системы. В то время как сезон отчетности в полном разгаре и крупные экономические данные подтверждают сценарий устойчивой экономики США, участники рынка внимательно следят за календарем, чтобы узнать, когда Федеральная резервная система соберется для принятия следующего решения по ставкам.

Экономическая устойчивость поддерживает рынок перед заседанием FOMC

Ралли получило поддержку от сильных, превзошедших ожидания, экономических данных, особенно заказов на долговечные товары за ноябрь, которые выросли на 5,3% по сравнению с предыдущим месяцем при ожиданиях роста на 4,0%. Этот показатель стал значительным восстановлением после пересмотренного снижения в октябре на 2,1%. Заказы на долговечные товары без учета транспортных средств выросли на 0,5% против прогнозов 0,3%, а заказы на капитальные товары за исключением обороны и самолетов увеличились на 0,7% при ожиданиях 0,3%.

Данные региональных Федеральных резервных банков также рисуют картину экономической стабильности. Индекс национальной активности Чикагского ФРС за ноябрь показал снижение всего на 0,04 пункта, превзойдя ожидания падения на 0,20 пункта. В то же время индекс производственной активности Далласского ФРС за январь снизился на 1,2 пункта, что значительно меньше ожидаемого снижения на 8,5 пункта. Эти показатели особенно важны, поскольку инвесторы ждут следующего заседания FOMC, на котором политики оценят, сможет ли экономика поддерживать текущий курс без дополнительной денежно-кредитной поддержки.

Политическая и торговая неопределенность омрачают настроение рынка

Однако достижения недели были омрачены растущими опасениями по поводу торговой политики. Обновленная угроза президента Трампа ввести 100% тарифы на канадский импорт, если Канада продолжит торговые соглашения с Китаем, создала новую неопределенность относительно направления торговых отношений США. Эта протекционистская позиция подталкивает Канаду к поиску альтернативных торговых партнеров, что отражает более широкую тревогу по поводу эскалации тарифов.

Проблемы с финансированием правительства также оказали давление на настроение инвесторов, поскольку демократы в Сенате заявили, что могут заблокировать соглашение о финансировании из-за финансирования Министерства внутренней безопасности после событий выходных. Возможность частичного закрытия правительства нависает, если законодатели не достигнут соглашения до истечения текущих временных мер.

Дополняет неопределенность вокруг политики спекуляции о возможном вмешательстве в доллар США. Сообщается, что американские власти связались с участниками рынка для проверки курса доллара к йене, намекая на возможную координацию с Японией для укрепления йены. В то же время индекс доллара снизился на 0,7%, достигнув четырехмесячного минимума, что отражает как спекуляции по поводу вмешательства, так и опасения по поводу экономического воздействия агрессивных тарифных предложений.

Заседание FOMC сигнализирует о стабильности политики, в то время как рынки обсуждают снижение ставок

Глядя на предстоящую встречу FOMC, рыночные цены указывают на минимальную вероятность — всего 3% — что Федеральная резервная система снизит ставки на 25 базисных пунктов. Это свидетельствует о консенсусе в ожиданиях сохранения текущих уровней ставок, что может вызвать новую критику со стороны политиков, если экономика начнет показывать признаки слабости.

Слабость доллара и более широкая неопределенность в политике оказывают положительное влияние на драгоценные металлы, достигшие новых рекордных максимумов. Этот бег к безопасным активам значительно поднимает цены на горнодобывающую промышленность, с ростом акций производителей, которые хеджируют риски валютных и политических факторов.

Рынки фиксированного дохода отражают ожидания по политике ФРС

Цены на казначейские облигации получили поддержку на фоне волатильности рынка акций и снижающихся ожиданий инфляции. Доходность 10-летних облигаций снизилась на 1,4 базисных пункта до 4,211%, а ожидания инфляции, заложенные в 10-летних облигациях, снизились на 0,2 базисных пункта до 2,311%. Несмотря на сильный отчет по долговечным товарам, долгосрочные доходности снизились, поскольку инвесторы готовятся к предстоящему заседанию FOMC и его возможным последствиям для будущих путей повышения ставок.

Европейские рынки фиксированного дохода также отражают динамику избегания рисков. Доходность 10-летних немецких бундов снизилась на 3,9 базисных пункта до 2,868%, а доходность 10-летних британских гилтов упала на 2,1 базисных пункта до 4,491%. Рыночные свопы указывают на практически нулевую вероятность повышения ставки Европейским центральным банком на его раннем февральском заседании.

Технологические акции и поставщики редкоземельных элементов лидируют в росте рынка

Технологический сектор «Великолепная семерка» доминировал по результатам, при этом Apple, Microsoft, Meta и Alphabet показали рост более 1%. Tesla, однако, пошла против тренда, потеряв более 2%, что свидетельствует о дивергенции даже внутри крупнокапитальных технологических компаний.

Акции горнодобывающих компаний и поставщиков редкоземельных элементов оказались самыми сильными за неделю. Производители золота и серебра, такие как Anglogold Ashanti, Hecla Mining и Coeur Mining, выросли на 5%, 3% и 2% соответственно, поскольку драгоценные металлы достигли новых максимумов. USA Rare Earth Inc выросла более чем на 10% после сообщений о том, что правительство США приобретет долю в компании для обеспечения внутреннего доступа к критическим минералам и редкоземельным элементам. Это событие вызвало волну в секторе, подняв акции таких компаний, как Niocorp Developments и Critical Minerals Corp.

Также привлекли капитал компании, связанные с полупроводниками, например CoreWeave, которая выросла более чем на 8% после дополнительного инвестирования Nvidia в размере 2 миллиардов долларов. Компании, занимающиеся прикладным программным обеспечением, выросли после повышения рейтингов аналитиками: Cisco Systems прибавила 3% после повышения оценки Evercore ISI, а Cognizant Technology выросла на 1% после позитивной переоценки Deutsche Bank.

Напротив, акции Revolution Medicines упали более чем на 16% после того, как Wall Street Journal сообщил, что Merck прекратила переговоры о приобретении этой биофармацевтической компании, что показывает, как риск сделок может быстро изменить настроение рынка.

Сезон отчетности в полном разгаре, а рынок проверяет уверенность

Из 102 компаний из состава S&P 500, запланированных к отчетности на этой неделе, сезон отчетности за 4 квартал достиг своего пика. Календарь отчетности дает важный контекст для того, когда инвесторы будут следить за результатами заседания FOMC, поскольку направление политики напрямую влияет на оценки прибыли и затраты на финансирование компаний.

На сегодняшний день показатели прибыли оправдали энтузиазм рынка: 78% из 64 компаний, отчитавшихся, превзошли ожидания. Bloomberg Intelligence оценивает, что прибыль S&P 500 за квартал вырастет на 8,4%. Исключая акции «Великолепной семерки», рост прибыли прогнозируется на уровне 4,6%, что показывает, что рост прибыли распространяется не только на технологический сектор.

Международные рынки показывали смешанные сигналы по мере развития недели. Индекс Euro Stoxx 50 в Европе вырос на 0,22%, а китайский Shanghai Composite остался практически без изменений, снизившись на 0,09%. Японский Nikkei 225 снизился на 1,79%, что отражает разногласия в экономических сценариях и ожиданиях роста в крупнейших экономиках.

Пока инвесторы размышляют о том, когда состоится следующее заседание FOMC и какие меры могут последовать, сочетание хороших результатов по прибыли, устойчивых экономических данных и политической неопределенности, скорее всего, будет удерживать рынки в фокусе календаря политики и оценки экономических условий ФРС.