Две простых возможности для роста, заслуживающие вашего внимания

Когда рынок демонстрирует волатильность, инвесторы часто сосредотачиваются на избегании рисков, а не на поиске возможностей. Однако история показывает убедительную правду: индекс S&P 500 принес 80% доходности за последние пять лет, несмотря на два крупных коррекционных спада. Этот паттерн подчеркивает, почему выявление исключительных бизнесов с устойчивыми конкурентными преимуществами и реальной возможностью расширения остается самым надежным стратегией накопления богатства. Настоящие инвестиции без раздумий обладают одним важным качеством — они выигрывают за счет ясных, защищенных преимуществ, которые конкуренты с трудом могут воспроизвести, при этом работая на растущих рынках. Исходя из этой концепции, два компании на стадии роста заслуживают серьезного внимания со стороны прогрессивных инвесторов.

Модель постоянных доходов Chewy, похожая на крепость

Chewy выступает в качестве доминирующего онлайн-ритейлера в сфере товаров для домашних животных, занимая позицию в отрасли, которая испытывает структурные благоприятные тенденции роста. Расходы на домашних животных достигли 90 миллиардов долларов в 2018 году и, по прогнозам, превысят 157 миллиардов долларов к 2025 году — этот тренд отражает углубляющуюся эмоциональную связь общества с владением питомцами.

Что отличает Chewy от типичных интернет-ритейлеров, так это его исключительная бизнес-архитектура. Компания увеличила годовой доход с 2,1 миллиарда долларов в 2018 году до более чем 12 миллиардов долларов по итогам последних 12 месяцев — значительно опередив отраслевой рост. Этот рост обусловлен 21 миллионом активных клиентов, из которых 84% дохода генерируется через программу подписки Autoship, которая обеспечивает запланированные регулярные поставки кормов и товаров для домашних животных.

Эта модель, основанная на подписке, создает два мощных преимущества, оправдывающих премиальные оценки:

1. Предсказуемое удержание клиентов: удобство автоматического заказа вызывает исключительную лояльность, снижая давление на привлечение новых клиентов и улучшая показатели пожизненной ценности клиента.

2. Прогнозируемость доходов: постоянные потоки доходов позволяют руководству с большей уверенностью прогнозировать денежные потоки, что обычно приводит к более высоким мультипликаторам оценки на фондовом рынке.

В настоящее время акции торгуются по 25-кратной оценке ожидаемой прибыли за 2026 год, что делает их привлекательной точкой входа с учетом прогнозируемого аналитиками ежегодного роста прибыли на уровне 24%. Руководство одновременно реализует инициативы по расширению маржи через развитие услуг в области здоровья домашних животных, интеграцию доходов от спонсируемой рекламы и программы премиум-членства — что свидетельствует о фокусе организации на защите доли рынка и создании стоимости для акционеров.

Траектория бренда Dutch Bros

Dutch Bros представляет собой более раннюю возможность расширения с асимметричным профилем риска и вознаграждения. Эта компания, управляющая точками быстрого обслуживания напитков, в настоящее время работает в 1081 локации (по состоянию на сентябрь 2025 года), а руководство нацелено на 7000 точек — такой масштаб дает значительный потенциал для долгосрочных инвесторов.

Стратегия дифференциации компании сосредоточена на персонализации, скорости обслуживания, креативных промоакциях и эксцентричном меню с такими продуктами, как Cotton Candy Shake и Dragon Slayer Rebel. Эти тактики явно находят отклик: рост продаж в существующих точках на 5,7% в годовом выражении показывает, что уже зрелые локации продолжают привлекать клиентов.

Dutch Bros удалось обратить вспять проблемы с транзакционной динамикой 2023-2024 годов, вернувшись к ускорению роста в 2025 году с увеличением транзакций на 4,7% по сравнению с прошлым годом в последнем квартале. Совмещение доходов от зрелых и новых точек привело к росту выручки на 25% в годовом выражении, что отражает как силу существующих точек, так и скорость расширения.

Путь к прибыльности также выглядит обнадеживающим: аналитики прогнозируют ежегодное расширение прибыли на 32% по мере масштабирования сети. На основе мультипликатора цена/продажи (5x) оценка соответствует диапазону, в котором торгуется Starbucks во время своего активного роста — что указывает на значительный потенциал роста по мере созревания бренда и улучшения экономических показателей единицы.

Тезис “без раздумий”

Обе инвестиции являются примером действительно “без раздумий”, потому что они объединяют три важнейших элемента: (1) защищенные конкурентные преимущества — “море” подписок Chewy и дифференциация бренда Dutch Bros, (2) значительный потенциал расширения адресуемого рынка и (3) дисциплинированное управление капиталом. Для инвесторов, готовых к многолетней инвестиционной перспективе, эти компании представляют собой привлекательные точки входа для участия в устойчивом создании богатства.