Редкое явление! Взрыв "中老登" происходит — стиль собирается измениться?

В среду (4 февраля) рынок достиг дна и начал восстанавливаться, индекс Шанхая вернулся к отметке 4100 пунктов, индекс Шэньчжэнь снова вышел в плюс, ранее упав более чем на 1%. Индекс创业板 во второй половине дня сократил падение, а объем торгов на двух биржах составил 2,48 трлн юаней, сократившись на 633 млрд по сравнению с предыдущим торговым днем. По итогам закрытия индекс Шанхая вырос на 0,85%, индекс Шэньчжэнь — на 0,21%, индекс创业板 — снизился на 0,4%.

На рынке быстро меняются горячие темы, в росте лидируют уголь, фотогальваника, недвижимость, строительные материалы и авиация; в падении — сектора ИИ-приложений, драгоценных металлов, вычислительного оборудования и другие.

Меняет ли рынок стиль?

Под руководством компаний в секторах фотогальваники, угля, недвижимости, строительных материалов и авиации в среду индекс рынка внутри дня демонстрировал V-образное восстановление после минимума, что говорит о смене настроений. С точки зрения стиля, крупные акции показывают лучшую динамику по сравнению с малыми.

Что касается вопроса о смене стиля рынка. В отчете команды по финансовым инструментам招商期货 от 3 февраля отмечается, что в настоящее время в рынке наблюдается поворот в стиле акций: происходит переход с малых и средних компаний на крупные, рекомендуется увеличить долю стратегий, связанных с индексами沪深300,中证500, и снизить риск экспозиции в малых и микро-компаниях.

Отчет Zhejiang Securities от 31 января также упоминает, что структура «маленькие сильные — большие слабые» завершилась, рекомендуется постепенно переходить от малых индексов, таких как 国证2000, к沪深300 и中证500.

Однако есть и иные мнения. В отчете 光大证券 от 1 февраля говорится, что с точки зрения стиля, в весеннем рынке обычно лучше показывают себя акции малых компаний, что связано с повышением риск-аппетита и притоком средств от частных инвесторов. Поэтому структурно следует сосредоточиться на горячих секторах. Основной рост обусловлен высокой индустриальной активностью и повышением риск-аппетита инвесторов в весенний период. Также стоит обратить внимание на отрасли с хорошими финансовыми результатами за год.

Команда Илона Маска вновь активизировала космическую фотогальваническую деятельность в Китае

Основной драйвер — это «исследование командой Маска в Китае». В среду сектор фотогальваники резко вырос, акции достигли лимита роста, такие как 中来股份,晶科能源,润泽新能 и другие — 20% рост.

По информации, полученной от источников в отрасли, согласно данным界面新闻, на прошлой неделе команда Маска провела исследования в китайских компаниях по фотогальванике, таких как TCL中环,晶科能源,晶盛机电. В ответ компании не подтвердили или опровергли достоверность этой информации.

Ранее晶科能源 заявил, что недавно контактировал с группой, связанной с командой Маска. Также ранее команда Маска проводила исследования у некоторых поставщиков фотогальванического оборудования.

SpaceX ранее запустила проект по развертыванию миллиона спутников для вычислительных мощностей, планируя создать созвездие из до 100 тысяч спутников, расположенных на орбитах высотой 500-2000 км, с наклоном около 30°, питающихся солнечной энергией и соединяющихся с существующей сетью Starlink по оптическим каналам (лазерным), маршрутизируя вычислительные результаты к наземным пользователям.

Отчет Guotai Haitong Securities считает, что соответствующие производители фотогальванического оборудования продолжат получать выгоду. По сегментам: (1) на уровне солнечных панелей — рекомендуемые компании:迈为股份,捷佳伟创,拉普拉斯,帝尔激光; (2) на уровне модулей —推荐公司:奥特维, а также компании ST 京机; (3) на уровне кремниевых пластин — компании:高测股份,晶盛机电,连城数控,双良节能.

Взрывной рост цен на уголь

В среду угольные компании также показали долгожданный взрывной рост, такие как 山西焦煤,兖矿能源,陕西黑猫 и другие достигли лимита роста.

По информации, полученной от证券时报, индонезийское правительство предложило масштабный план сокращения добычи, в связи с чем местные шахтеры приостановили экспорт спотового угля. Согласно данным, Китай — крупнейший импортёр Индонезии (импорт 2024 года — 2,42 млрд тонн, что составляет 42,73% от экспорта), приостановка экспорта повлияет на 5,3% поставок китайского энергетического угля, усугубляя давление на запасы электростанций на юго-восточном побережье. В то же время поступают сообщения о росте цен на уголь внутри страны.

Как крупнейший в мире экспортер энергетического угля (более 25% мировой торговли), приостановка экспорта Индонезии сократит предложение и поднимет международные цены на уголь. Аналитики считают, что покупатели могут переключиться на Россию, Австралию и другие страны, но в краткосрочной перспективе это трудно компенсировать.

Отчет 信达证券 отмечает, что жесткие ограничения по поставкам сохранятся, рост добычи угля останется умеренным. С 2025 года в Китае наблюдается тенденция «медленного роста внутреннего производства и значительного сокращения импорта», что в целом означает, что предложение вошло в стадию низкого роста.

С точки зрения спроса, ситуация улучшается. В зимний период, когда идет отопление, а промышленное производство восстанавливается, суточное потребление электростанций продолжает расти, роль угля в электроэнергетике остается важной; в сегменте нефти и химии спрос на коксующийся уголь стабилен, а снижение в секторах стали и цемента сокращается. Восстановление спроса на коксующийся уголь и слабое оживление в недвижимости и производстве дополнительно стимулирует спрос на коксующийся уголь.

Некоторые аналитики прогнозируют, что в 2026 году средняя цена на энергетический уголь может подняться на 5-7% по сравнению с 2025 годом, а цена на коксующийся уголь обладает большей ценовой эластичностью, и ожидается восстановление прибыли отрасли.

Рост в секторе недвижимости и строительных материалов

В среду сектор недвижимости и строительных материалов также показал значительный рост, акции 荣安地产,京投发展 достигли лимита, а такие компании как 新城控股,招商蛇口 также выросли.

По сообщению新华社, 2 февраля в Шанхае началась реализация проекта по приобретению вторичного жилья для обеспечения арендного жилья, первые пилотные зоны — Пудун, Цзиньань и Сюйхуэй. В Шанхае усилят соответствие между предложением и спросом, а также взаимодействие аренды и покупки, сформировав хорошую систему «политического руководства, рыночных механизмов, координации и выгоды для населения».

Отчет 国投证券 от 4 февраля отмечает, что в последнее время в нескольких регионах приняты меры по смягчению политики в сфере недвижимости, что сигнализирует о позитивных тенденциях в отрасли. Политика в сфере недвижимости остается стимулирующей и активной, данные по продажам вторичного жилья подтверждают стабилизацию продажной площади. Согласно данным 克尔瑞研究院, в 2025 году объем сделок по вторичному жилью в 30 ключевых городах составит 2,14 млрд м² (рост на 0,2% по сравнению с прошлым годом), что является рекордом с 2021 года, и составляет 65% от общего объема продаж, с ростом на 4 процентных пункта по сравнению с прошлым годом. В январе 2026 года объем сделок по вторичному жилью в Пекине, Шэньчжэне и Ханчжоу продолжит расти быстрыми темпами — на 16,10%, 20,59% и 20,73% соответственно, что, по прогнозам, будет поддерживать спрос на строительные материалы и стимулировать новые заказы в сфере недвижимости. Если цены стабилизируются, это может способствовать улучшению ситуации с новыми строительными проектами.

(Источник: Центр исследований Восточного богатства)