Секьюритиз Дэйли: ТриANGLE взглядов на инвестиционные «тайны» за предсказаниями о результатах деятельности

Акции A-школы: годовой отчет о результатах за 2025 год официально завершен. Автор считает, что инвесторы могут подходить к анализу скрытых инвестиционных «тайных знаний» за отчетами о результатах с трех сторон: отраслевой деловой климат, внутренняя устойчивость роста, и обратное превращение кризиса в возможность.

Во-первых, ориентирование на отраслевой деловой климат — это первоочередное условие для интерпретации отчетов о результатах.

Температура отраслевого сегмента напрямую определяет базовые показатели деятельности компании. Согласно данным Wind, среди компаний, уже опубликовавших прогнозы за прошлый год, лидерами роста являются электроника (полупроводники), автозапчасти и энергетическое оборудование. В частности, в области полупроводников, Cambrian Technologies благодаря постоянному росту спроса на вычислительные мощности отрасли ожидает чистую прибыль, принадлежащую материнской компании, более 1,85 млрд юаней в 2025 году, что значительно исправит убытки; в секторе автозапчастей, Bojun Technology благодаря стабильному росту рынка легковых автомобилей и быстрому развитию новых энергетических автомобилей ожидает рост прибыли за прошлый год более чем на 35%; в области энергетического оборудования, Mingyang Smart благодаря расширению глобальных мощностей в области возобновляемых источников энергии, значительному росту поставок ветряных турбин и выручки от продаж, ожидается рост чистой прибыли за прошлый год более чем на 131,14%. Эти отрасли либо ускоряют локализацию, либо используют волну повышения проникновения новых энергетических технологий, что продолжает укреплять «якорь» роста их результатов.

Во-вторых, сосредоточение внимания на операционной устойчивости помогает определить истинную силу внутреннего роста.

Настоящий рост должен исходить из углубленной работы в основном бизнесе, а не от краткосрочных факторов. Например, Zhongke Sanyuan ожидает значительный разворот в чистой прибыли за вычетом исключительных статей в 2025 году, что связано с постоянной оптимизацией операционной эффективности и постепенным расширением рыночной доли; Shanwai Shan, ведущий отечественный производитель аппаратов для диализа крови, благодаря преимуществам ключевых технологий, продолжает увеличивать долю рынка, ожидается рост чистой прибыли за год на 135-170%. В то же время, если результаты зависят от государственных субсидий или продажи активов, например, компании, которые компенсируют убытки продажей недвижимости, необходимо быть осторожными с краткосрочной устойчивостью таких доходов.

Наконец, анализ причин убытков помогает понять пути обратного превращения кризиса.

Предварительные убытки не всегда являются «серьезной проблемой», различие в драйверах позволяет определить потенциал. Например, Longi Green Energy, несмотря на ожидаемые убытки в 2025 году, значительно сократил их по сравнению с прошлым годом. Благодаря продолжению борьбы с внутренней конкуренцией в солнечной энергетике и технологическим преимуществам компании, в 2026 году она может стать первой, кто выйдет из отраслевого спада; PinGao Co., ожидающая значительное сокращение убытков в 2025 году, достигается за счет снижения затрат, повышения эффективности и усиления управления платежами клиентов. Такие компании, снижая издержки и корректируя бизнес-модель, могут добиться разворота результатов и выйти на новый уровень.

Прогнозы о результатах деятельности компаний — это «барометр» развития отраслей и управления бизнесом. Для участников рынка важно не только смотреть на итоговые цифры, но и анализировать причины, а также учитывать качество информации, а не только ее объем. Только ориентируясь на отраслевой деловой климат, сосредоточившись на внутренней силе роста и анализируя причины убытков, можно понять скрытые «тайные знания» отчетов о результатах, и рационально оценить реальное состояние бизнеса и его потенциал развития.

（文章来源：证券日报）