Бюджетное частное привлечение средств в сотни миллиардов! Полная раскрытие дорожной карты развития до 2026 года (с приложением ключевых направлений)

С тех пор как в прошлом году началось устойчивое восстановление рынка A-акций, инвестиционные показатели и операционная деятельность частных фондов с субъективным управлением капиталом объемом в миллиарды юаней в целом улучшились. Что касается рынка нового года, ведущие частные фонды, находящиеся в первой линии отрасли, в целом сохраняют оптимистичный настрой.

Общее восстановление частных фондов с субъективным управлением капиталом объемом в миллиарды юаней

За последние несколько лет количественные частные фонды безусловно были на пике популярности. В условиях выраженного превосходства в сверхдоходности, количество количественных фондов с капиталом в миллиарды юаней даже превзошло число субъективных фондов с таким же объемом, при этом показатели эффективности последних оставались относительно ниже. Однако стоит отметить, что в прошлом году показатели эффективности субъективных фондов с капиталом в миллиарды юаней начали значительно восстанавливаться.

Согласно данным сторонней организации, средняя доходность 23 фондов с капиталом в миллиарды юаней составила 25,80%, из них 22 фонда показали положительный результат, что составляет 95,65%. Среди фондов с положительной доходностью 12 достигли менее 20%, 6 — в диапазоне 20%–49,99%, 4 — более 50%. В частности, такие компании, как Yuanshin Investment, Fusheng Assets, Wangzheng Assets, показали хорошие результаты.

По информации журналистов из China Securities Journal, благодаря увеличению управляемого объема и комиссионных за результаты деятельности, операционное состояние фондов с капиталом в миллиарды юаней значительно улучшилось. В 2026 году Shanghai Fusheng Assets за один день привлекли 1 миллиард юаней и полностью распродалися, став одним из первых «хитовых» фондов года.

«В прошлом году показатели компании наконец улучшились, масштаб постепенно стабилизировался, давление стало ощущаться меньше. Надеемся, что в этом году мы сможем выплатить больше премий. Но мы по-прежнему остаемся осторожными на внешнем фронте, управляющие фондами сосредоточены на повышении эффективности», — признался руководитель одного из фондов с капиталом в миллиарды юаней.

Анализируя тенденции различных фондов с капиталом в миллиарды юаней, можно выделить два особенно важных момента: во-первых, усиление исследовательских команд. Многие фонды активно привлекают талантливых специалистов по инвестиционным исследованиям, некоторые звездные управляющие публичных фондов уже тихо присоединились. Во-вторых, расширение исследовательских возможностей. Фонды продолжают расширять сферу своих исследований и увеличивать объемы разведки. Согласно данным, в декабре прошлого года 43 фонда с капиталом в миллиарды юаней провели исследования 151 акции из 23 отраслей первого уровня по классификации Shenwan, всего было проведено 291 исследование, что составляет 16,49% от общего числа исследований фондов.

Что касается исследований, несколько представителей фондов с капиталом в миллиарды юаней особо отметили, что управляющие фондами в прошлом году увеличили частоту зарубежных командировок для исследований, поездки в Африку для изучения месторождений стали обязательным элементом для многих управляющих фондов.

Активный рынок стал общепринятым мнением

Что касается рынка акций в 2026 году, недавно несколько фондов с капиталом в миллиарды юаней представили свои стратегические прогнозы, в целом сохраняя оптимистичный настрой. Основные идеи рынка связаны с поддержкой политики, мягкой ликвидностью и промышленными дивидендами, создающими резонанс. На макроуровне внутри страны делается акцент на высококачественном развитии, в рамках пятилетнего плана «15 пятилеток» предполагается развитие внутреннего спроса и технологических инноваций как ключевых задач. Запасов инструментов политики достаточно, чтобы стабилизировать цены и повысить прибыльность, укрепляя дно рынка. Внешняя ликвидность также благоприятна: снижение процентных ставок Федеральной резервной системы США выглядит вероятным, а цикл укрепления юаня уже начался, что способствует возвращению зарубежных инвестиций в китайские активы и обеспечивает дополнительный импульс рынку.

Инвестиционная компания Chongyang Investment отмечает, что состоятельные частные лица и страховые фонды являются основными участниками текущей переоценки активов. Текущая переоценка не связана с оживлением рынка акций, а является рациональной и постепенной. В перспективе, пока цены на недвижимость не демонстрируют явных ожиданий роста, финансирование рынка акций будет продолжать поступать за счет переоценки активов со стороны населения и финансовых институтов, и эта волна может оказаться более устойчивой, чем ожидается.

Fresh Water Spring Investment также указывает, что с 2025 года по кварталам истекают долгосрочные депозиты, накопленные с 2022 года, и через страховые компании и финансовые продукты они могут косвенно поступать в рынок акций, создавая значительный дополнительный поток средств. В 2026 году рынок, вероятно, будет характеризоваться следующими особенностями: во-первых, у инвесторов в целом повысится настроение по отношению к китайским активам; во-вторых, формируется новая нарративная линия вокруг «китайских активов», и рынок начинает ожидать более устойчивых трендов; в-третьих, логика рынка в этом году может сместиться с оценки по мультипликаторам к более фокусированному на прибыльности, что потребует более тщательного анализа развития различных отраслей.

Генеральный директор и управляющий партнер Hexion Hui LiangShuang считает, что в 2026 году ключевым фактором для внешнего рынка станет вопрос о масштабных QE после смены председателя Федеральной резервной системы. В целом, отношения между Китаем и США остаются стабильными, но возможны неожиданные события, которые могут усилить волатильность на рынках. Внутри страны «против внутренней конкуренции» → очистка производственных мощностей → рост цен на производственные и жизненно важные товары → рост ВВП — это более очевидные тенденции, а развитие технологий, автономное инновационное развитие и активное развитие AI безусловно остаются одними из главных направлений. В целом, в 2026 году сохраняется оптимизм, и структура рынка полна возможностей.

Балансировка технологического направления и контр-инвестиционных стратегий

В секторной структуре технологический сектор стал общепринятым основным направлением, а конкуренция между США и Китаем в области технологий расширяет горизонты инвестиций. Все организации положительно оценивают долгосрочную ценность индустрии AI.

Партнер и управляющий фондом Jinglin Asset Management Gao Yuncheng отметил, что основные позиции Jinglin характеризуются высокой приверженностью клиентов и ценовой властью, продуктами с явным дифференцированием, а также способностью управлять желаемой прибылью в соответствии со своим ритмом. По его мнению, проникновение AI во все отрасли только начинается, и компании, являющиеся важными входами или платформами для AI, должны уделять им особое внимание. 2026 год, вероятно, станет годом широкого распространения AI-агентов, при этом необходимо быть осторожными с компаниями без AI-эквивалента, которые могут оказаться на обочине.

В области технологий, компания Liyi Investment сосредоточена на способности привлекать новые инвестиции в сегменты полупроводников, связи и других нишевых областях. В то же время, инновационные лекарства, благодаря талантам и R&D, становятся важным дополнением к технологическому сектору. Chongyang Investment также подчеркнула необходимость выявления недооцененных компаний в области инновационных лекарств и придерживаться основной линии технологических инноваций.

Циклические и контр-инвестиционные стратегии создают разнообразную поддержку, что совпадает с тенденциями зарубежных командировок и разведки частных фондов. Fresh Water Spring Investment и Yuan Lesheng сосредоточены на возможностях улучшения спроса и предложения, обе компании положительно оценивают потенциал химической, цветной металлургии, авиационной промышленности, а также считают, что крупные товары, такие как медь и алюминий, остаются привлекательными для инвестиций благодаря разумным оценкам. Некоторые организации также ищут возможности для контр-инвестиций, например Chongyang Investment, которая придерживается стратегии «защиты и контратаки, сохранения основ и поиска неожиданных решений», целясь в секторы потребительского рынка, обороны и недвижимости, чтобы сохранить текущие доходы и увеличить объемы инвестиций.

(Источник: China Securities Journal)