После трех дней ограничений на снижение премия сократилась до 52%. Последняя чистая стоимость фонда Guotou Silver LOF выросла на 8.05%.

Среда, Guotou Silver LOF снова закрыт на ограничение снизу.

По состоянию на закрытие 4 февраля, Guotou Silver LOF надежно заблокирован на уровне ограничения снизу, последняя цена составляет 3.825 юаней за долю, уже третий торговый день подряд цена идет по линии “одной линии ограничения снизу”. Объем сделок за день вырос до 2.39 млрд юаней.

Вечером 4 февраля, согласно информации на официальном сайте, последний чистый актив на единицу Guotou Silver LOF составляет 2.5108 юаней, после повышения на 3.31% в предыдущий торговый день, снова вырос на 8.05%.

По последней стоимости чистого актива, текущий внутренний рыночный премиум снизился до 52.34%.

Для защиты интересов инвесторов вечером 4 февраля Guotou Silver LOF снова опубликовал объявление о том, что фонд будет приостановлен с открытия 5 февраля 2026 года до 10:30 того же дня, и возобновит торги 5 февраля 2026 года в 10:30.

Аналитики отмечают, что эта серия ограничений снизу связана с тем, что пузырь премии, сформированный из-за сильного отклонения внутренней цены от стоимости чистого актива на рынке, вынужденно сжимается. Поскольку LOF-фонды имеют двойной механизм торговли внутри и вне биржи, недавние колебания цен на серебро вызвали значительный откат внутренней стоимости, в то время как на рынке внутри из-за ограничения дневного колебания в 10% корректировки происходят с задержкой, что приводит к росту премии вместо ее снижения, привлекая арбитражные средства и увеличивая давление на продажу.

«Внутренний чистый актив снизился более чем на 30% за один день, а за три дня ограничение снизу было достигнуто всего около 30%, что говорит о том, что премия остается на исторически высоком уровне», — отметил один из участников рынка. «Несмотря на то, что недавний рост цен на серебро помогает поддерживать внутреннюю стоимость и ускоряет сжатие премии, текущая ситуация с накоплением продажных ордеров и нехваткой покупательского интереса создает ликвидностный кризис, из-за которого большинство ордеров на продажу не исполняются».

Стоит отметить, что если инвесторы приобрели Guotou Silver LOF до текущего снижения (по цене закрытия 30 января 5.247 юаней), то текущие нереализованные убытки уже достигли 27%. А 30 января стоимость единицы Guotou Silver LOF составляла 3.2838 юаней, что на 0.773 юаня меньше текущей стоимости.

По данным сделок, давление на продажу на ограничении снизу продолжается. Согласно данным Wind, объем сделок по этому фонду 4 февраля вырос до 2.39 млрд юаней, при этом на закрытии на уровне ограничения снизу оставалось около 30.22 млн юаней заявок на продажу. За два предыдущих торговых дня объем сделок составлял 0.66 млрд и 1.07 млрд юаней соответственно, что показывает тенденцию к росту, свидетельствуя о том, что с падением цены часть средств пытается войти в рынок, но в целом покупательская активность недостаточна для поглощения текущего давления на продажу.

Одним из ключевых вопросов рынка является, когда откроется ограничение снизу по Guotou Silver LOF. Аналитики считают, что ключ к остановке падения — это возвращение цены к стоимости чистого актива. По оценкам рынка, если цена серебра и стоимость чистого актива сохранят текущий уровень, при условии продолжения давления на продажу, цена может еще снизиться примерно до 2.78 юаней (около трех ограничений снизу), что позволит премии снизиться примерно до 11%, и тогда рынок сможет снова сбалансировать силы.

«Не исключено, что при сжатии премии до определенного уровня часть арбитражных средств снова войдет в рынок, что ускорит возвращение цены к стоимости чистого актива, и ограничение снизу может быть открыто за 1-2 торговых дня раньше», — отмечают аналитики. Однако они также подчеркивают, что высокая премия не является устойчивой. Инвесторы, идущие за ростом, рискуют «двойным ударом»: они могут понести убытки как от повторного снижения цены серебра, так и от снижения премии.

(Источник: Пэнпай Синьвэнь)