«Потеряв привлекательность после OpenAI!» Уолл-стрит начинает «ликвидировать» акции концепции OpenAI, Google вырос на 36% и стал победителем

Уоллстрит переживает драматический поворот в отношении OpenAI. Концептуальные акции, ранее пользующиеся спросом на рынке, связанные с OpenAI, сейчас подвергаются распродажам, акции Microsoft, Oracle и других компаний значительно падают, в то время как материнская компания Google — Alphabet, конкурирующая с OpenAI, благодаря сильной финансовой отдаче от AI стала крупнейшим победителем, с ростом цены примерно на 36% с октября прошлого года.

Переход в рыночной логике ярко проявляется в высказываниях аналитиков Уоллстрит. Руководитель отдела технологических исследований Freedom Capital Markets Пол Микс заявил:

“Рынок формирует нарратив, что больше предпочитает Google, а не OpenAI. В это время в прошлом году каждое объявление о сотрудничестве OpenAI с компанией вызывало аплодисменты. Но к концу 2025 года начинают говорить: ‘Боже, у меня есть накопленные доходы или расходы на инфраструктуру AI, которые слишком много связаны с OpenAI.’”

Это изменение настроений явно отражается на ценах акций. Цена Oracle с октября прошлого года упала примерно на 49%, а более чем 5000 миллиардов долларов контрактных обязательств в значительной степени зависят от OpenAI. Microsoft, владеющая 27% акций OpenAI и считающая его важным клиентом, за тот же период снизила цену более чем на 20%. В то время как цена Alphabet за этот период выросла примерно на 36%.

По данным ранее опубликованных статей Уоллстрит, исследовательский отчет Deutsche Bank выявил более жесткую реальность: бум инвестиций в AI уже вошел в стадию “чистки”, и благосостояние индекса S&P 500 может быть в значительной степени поддержано только одной компанией — Google. Эта резкая перестановка внутри технологического сектора переопределяет победителей и проигравших эпохи AI.

Переход в рыночном нарративе: от поклонения к сомнениям в зависимости от OpenAI

Беспокойство инвесторов по поводу OpenAI связано с его финансовой устойчивостью. Несмотря на заключение серии контрактов на десятки миллиардов долларов, компания все еще убыточна, что вызывает сомнения в ее способности выполнять обещания и тянет вниз технологические гиганты, связанные с ней.

Менеджер инвестиционного портфеля Synovus Trust Дэн Морган отметил:

“Сделки OpenAI с Microsoft и Oracle очень сильно зависят от их будущих возможностей привлечения финансирования. Я считаю, что именно поэтому рынок больше предпочитает Alphabet.”

Это изменение особенно заметно на примере Microsoft. Несмотря на то, что Microsoft придерживается умеренной политики в отношении капитальных затрат — заявляя, что расходы за третий финансовый квартал снизятся с рекордных 37,5 млрд долларов в период с октября по декабрь — его акции на прошлой неделе все равно сильно пострадали, отчасти из-за усиления опасений рынка по поводу зависимости от OpenAI.

Руководитель ETF-портфеля LOGO Эрик Кларк прямо заявил:

“Если вы — софтверная компания, связанная с OpenAI, ваша привлекательность для инвесторов удваивается. Сейчас на кону — Google.”

Google завоевывает доверие Уоллстрит благодаря полной отдаче от AI

Alphabet благодаря инвестициям в AI приносит отдачу всему бизнесу, завоевывая признание Уоллстрит. Это полностью меняет ситуацию, когда год назад компания считалась сильно отстающей в гонке AI, а ее акции подвергались санкциям.

На финансовой конференции 4 февраля руководители Alphabet продемонстрировали более уверенную позицию. Это был первый отчет после выпуска модели Gemini 3. Генеральный директор Сундар Пичаи заявил:

“В целом мы видим, что инвестиции в AI и инфраструктура стимулируют доходы и рост всей компании.”

Эти уверенности подтверждаются конкретными данными. Пичаи сообщил, что по состоянию на конец декабря, месячная активность пользователей приложения Google Gemini превысила 7,5 миллиарда, что выше показателя предыдущего квартала — 6,5 миллиарда. Хотя это все еще отстает от ChatGPT — по словам CEO OpenAI Сэма Альтмана в октябре, его еженедельная активность превысила 8 миллиардов, но после запуска Gemini 3 вовлеченность пользователей значительно выросла.

На корпоративном фронте показатели Gemini также впечатляют. Платная лицензия для бизнеса достигла 8 миллионов. Более того, доход Google Cloud за квартал в декабре вырос на 48%, значительно превысив ожидания Уоллстрит.

Именно такой всесторонний финансовый рост позволяет Alphabet заявить, что к 2026 году капиталовложения могут удвоиться до 1750–1850 миллиардов долларов. Несмотря на то, что эта “поразительная” цифра сначала привела к снижению цены акций на 6% в послеторговой сессии, сильные показатели облачного бизнеса и общего роста бизнеса, обусловленного AI, быстро восстановили доверие инвесторов, и цена акций в итоге осталась на уровне закрытия.

Отчет Deutsche Bank: внутри технологического сектора началась “чистка”

Поверхностное спокойствие рынка скрывает внутри технологического сектора сильные потрясения. 4 февраля руководитель глобальных макроэкономических и тематических исследований Deutsche Bank Джим Рид и его команда выпустили отчет под названием «Технологический автопоезд», раскрывающий жестокую реальность бумов инвестиций в AI.

Отчет отмечает, что несмотря на то, что индекс S&P 500 все еще близок к историческим максимумам, это в значительной степени обусловлено перераспределением средств в защитные сектора и исключительными результатами отдельных технологических гигантов. В “карте истинных победителей и проигравших” многие компании, связанные с AI, софтвером, криптовалютами и частным капиталом, переживают “очень жесткое падение”.

Отчет подчеркивает, что за последние несколько месяцев произошла решительная смена рыночного настроения:

“Рынок явно перешел от ‘каждая технологическая акция — победитель’ к более жесткой реальности: настоящая картина победителей и проигравших.”

Google “один в поле воин”: одна компания поддерживает рост индекса

Исследование Deutsche Bank выявило еще более удивительный факт: стабильность технологического сектора полностью является статистическим “миражом”, на самом деле его поддерживает только одна компания — Google.

За последние три месяца акции Alphabet выросли почти на 25%; за шесть месяцев — на впечатляющие 75%. Эти 75% роста привели к увеличению рыночной стоимости примерно на 1,7 триллиона долларов. В сравнении, Deutsche Bank отмечает, что большинство компаний в этом секторе, кроме “семерки гигантов”, имеют рыночную капитализацию в сотни миллиардов долларов, и лишь немногие достигают триллионов.

Джим Рид прямо заявил: “Прибыль Alphabet за последние шесть месяцев полностью компенсировала большую часть потерь других компаний в этой группе.” Это в значительной мере объясняет, почему, несмотря на массовые распродажи технологических акций, индекс S&P 500 остается около исторических максимумов.

Глубокие финансовые резервы Alphabet обусловлены крупными соглашениями с Meta, Apple и другими технологическими компаниями, поддерживающими их продукты и инфраструктуру. С начала прошлого года Alphabet перешла от аутсайдера к лидеру “семерки гигантов”, сейчас она занимает место наряду с Nvidia и Apple с рыночной капитализацией свыше 4 триллионов долларов.

Deutsche Bank вновь подтверждает свою долгосрочную позицию: настоящие долгосрочные бенефициары — это компании, способные внедрять действительно эффективные инструменты AI. Эти инструменты должны стать дешевыми, масштабируемыми и способными значительно повысить производительность. В реальности это может относиться к крупным организациям с данными и правилами, где AI, скорее всего, “кардинально изменит эффективность производства”.

Риск-менеджмент и отказ от ответственности

        Рынок подвержен рискам, инвестиции — рискованны. Настоящий материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает конкретные цели, финансовое положение или потребности пользователя. Пользователь должен самостоятельно определить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы его конкретной ситуации. За инвестиционные решения несет ответственность он сам.