Крепость робусты кофе укрепляется на фоне слабости доллара и сложной динамики поставок

Рынки робусты вошли в бычью фазу в начале января, поскольку доллар продолжил свою полосу падения, снизившись еще на 0,5% и достигнув нового четырехмесячного минимума. Ослабление валюты создало благоприятные условия для товарных активов, номинированных в долларах, что оказало поддержку как контрактам на арабику, так и на робусту. Фьючерсы на арабику на март выросли на 1,52%, а на робусту — на 1,33%, что свидетельствует о скоординированной силе в кофейном сегменте.

Давление на предложение из Бразилии и рекордный Vietnamese урожай

Фон для текущих цен отражает разногласия в давлении на предложение в ключевых регионах производства. Экспорт кофе из Бразилии резко сократился в прошлом месяце: Cecafe сообщил, что экспорт зеленого кофе в декабре упал на 18,4% по сравнению с прошлым годом и составил 2,86 миллиона мешков. Экспорт арабики снизился на 10% до 2,6 миллиона мешков, а экспорт робусты — на более значительные 61% и составил всего 222 147 мешков. Значительное ослабление робусты в бразильских поставках подчеркивает структурные изменения в глобальных цепочках поставок.

Погодные условия в премиальных регионах Бразилии усилили опасения по поводу предложения. Минус Gerais, главный регион для производства арабики, получил всего 53% от своего исторического среднего уровня осадков в середине января — всего 33,9 мм, что вызывает вопросы о устойчивости многолетнего роста производства в Бразилии.

Доминирование робусты во Вьетнаме меняет равновесие на рынке

Тем временем, сектор кофе во Вьетнаме демонстрирует впечатляющий рост. Национальное статистическое управление страны сообщило, что экспорт в январе вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн. Еще важнее для сегмента робусты — производство во Вьетнаме в 2025/26 году выросло до 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), достигнув четырехлетнего максимума. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что при сохранении стабильных погодных условий производство может увеличиться еще на 10%, что закрепит за Вьетнамом статус ведущего мирового производителя робусты.

Восстановление запасов создает ценовые препятствия

Противоположно бычьему настроению, динамика складских запасов создает сопротивление росту цен. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, которые в ноябре достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков, к середине января выросли до 461 829 мешков. Запасы робусты также восстановились: с минимума за 1 год — 4 012 лотов в декабре — до 4 609 лотов. Более высокие уровни запасов традиционно ограничивают потенциал роста цен, создавая техническое сопротивление ралли.

Прогнозы производства дают смешанную картину

Служба сельского хозяйства USDA опубликовала декабрьские прогнозы, согласно которым глобальное производство кофе в 2025/26 году увеличится на 2% и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков. Однако важен состав: производство арабики сократится на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, а производство робусты — увеличится на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Производство в Бразилии ожидается снизится на 3,1% до 63 миллионов мешков, тогда как во Вьетнаме — ускорится на 6,2% до 30,8 миллиона мешков. Эти цифры подчеркивают географическую перераспределение предложения от традиционных центров арабики к регионам, доминирующим робустой.

Интерпретация рынка и перспективы

Текущая динамика цен указывает на рынок, который изо всех сил пытается найти равновесие между несколькими противоречивыми факторами. В то время как напряженность в Бразилии и слабость валюты обеспечивают немедленную поддержку, расширяющиеся поставки из Вьетнама и восстановление запасов ограничивают значительные росты. За период с начала года по ноябрь глобальный экспорт кофе составил 138,658 миллиона мешков, что практически не изменилось по сравнению с прошлым годом, согласно Международной организацией кофе, что говорит о слабом спросе относительно потенциала предложения.

Трейдеры, отслеживающие робусту, должны учитывать происходящую структурную трансформацию: в то время как производство арабики сокращается, производство робусты ускоряется, что потенциально может сбалансировать ценовые отношения между двумя видами. Эта переориентация предложения, при визуализации через сравнение производства и графики региональных сдвигов, показывает рынок в состоянии перехода, а не трендового направления.