Понимание формулы HPR: как рассчитывать годовые инвестиционные доходы

При оценке инвестиционной эффективности полагаться только на доходность за один год может быть обманчиво. Формула доходности за период владения (HPR) и её годовая эквивалентная версия предоставляют инвесторам более точную оценку долгосрочного успеха инвестиций. Такой подход особенно важен при сравнении различных инвестиций или отслеживании роста портфеля за длительные периоды.

Почему доходность за один год вводит в заблуждение

Результаты инвестиций значительно варьируются из года в год. Акция может вырасти на 40% за один год, а затем снизиться на 15% в следующем. Анализируя только эти отдельные годовые показатели, создается искаженная картина истинной траектории доходности инвестиций. Формула hpr решает эту проблему, рассчитывая доходность за весь период владения, а затем переводя эту цифру в годовой эквивалент, который легче сравнивать и понимать.

Шаги расчета формулы HPR

Чтобы вычислить годовую доходность за период владения, выполните следующие систематические шаги:

Шаг 1: Рассчитайте общую доходность

Начните с определения общей доходности инвестиций. Вычтите из текущей стоимости первоначальную стоимость инвестиций, затем разделите результат на первоначальную стоимость. Предполагается, что все дивиденды, полученные за период владения, были реинвестированы обратно в инвестицию. Например, если вы приобрели акции за 10 000 долларов, а их текущая стоимость составляет 23 800 долларов, то ваша общая доходность будет ($23 800 - $10 000) / $10 000 = 1.38, или 138%.

Шаг 2: Определите дробную степень

Затем разделите 1 на количество лет, в течение которых вы держали инвестицию. Если вы держали её 10 лет, это будет 0.1. Эта дробная степень является ключом к функции формулы hpr — она позволяет преобразовать многолетнюю доходность в её годовой эквивалент.

Шаг 3: Возведите в степень и годовая оценка

Возьмите вашу общую доходность и возведите её в эту дробную степень, затем вычтите 1 и умножьте на 100, чтобы выразить в процентах. Этот расчет показывает вашу годовую доходность.

Применение на практике: кейс Microsoft

Рассмотрим реальный сценарий: инвестиция в 10 000 долларов в акции Microsoft, сделанная 10 лет назад, с учетом реинвестированных дивидендов, сейчас стоит 23 800 долларов.

Используя формулу hpr с этими значениями:

• Общая доходность: 138%
• Степень: 1/10 = 0.1
• Расчет: (1.38)^0.1 - 1 = 0.0906
• Годовая доходность: 9.06%

Эта годовая доходность в 9.06% дает значимый контекст при сравнении с другими инвестициями или рыночными бенчмарками. За тот же десятилетний период доходность Microsoft колебалась от отрицательных значений (например, 43.8% убытка в 2008 году во время финансового кризиса) до приростов более 50% в другие годы. В акции было три убыточных года из десяти и пять лет с доходностью выше 20%. Одна только годовая доходность не могла бы точно отразить долгосрочное качество инвестиций в эту акцию.

Почему долгосрочная годовая доходность важна для инвесторов

Формула hpr решает фундаментальную проблему анализа инвестиций: краткосрочная волатильность скрывает истинную эффективность. Расчет годовых доходностей за весь период владения дает более ясное понимание того, как ваши инвестиции действительно показывали себя в реальных условиях.

Этот показатель становится незаменимым при принятии будущих инвестиционных решений. Вместо того чтобы поддаваться влиянию одного исключительного года или расстраиваться из-за временных неудач, инвесторы могут оценивать возможности на основе стабильных, сопоставимых данных о доходности. Подход доходности за период владения гарантирует, что независимо от того, рассматриваете ли вы инвестиции на 3, 10 или 20 лет, вы всегда сравниваете доходность на равных условиях — на годовой основе.