Matrixport Исследование и аналитика: Биткойн потерял важную поддержку, отскок — это скорее «передышка», а не разворот

После быстрого отката цена биткоина опустилась в ключевую нисходящую целевую зону. С макроэкономической точки зрения, показатели роста в США восстанавливаются, фискальная политика усиливается, доллар умеренно слабеет — по логике, это должно поддерживать рискованные активы; однако, с точки зрения рыночной динамики, биткоин долгое время не дает ясных и подтверждающих продолжение разворота сигналов, ситуация остается в состоянии борьбы между «макроэкономическими улучшениями» и «недостаточной технической коррекцией».

Изменения в технической структуре особенно важны. Важные трендовые уровни, ранее разделявшие «фазовый отскок» и «структурное снижение», были пробиты и утрачены, а ранее поддерживающие зоны превратились в сопротивления сверху. В отсутствие убедительных новых нарративов или явных катализаторов, недавний рост скорее следует рассматривать как восстановительный откат после падения, а не как смену тренда или структурных уровней.

Потеря ключевых трендовых уровней: отскок остается восстановительным

С технической точки зрения, биткоин продолжает торговаться ниже 21-недельной скользящей средней. Пока цена не вернется и не закрепится выше этой средней, краткосрочный отскок не может считаться подтверждением разворота тренда. Исторический опыт показывает, что при разрушении поддержки как среднесрочных, так и долгосрочных скользящих средних, рынок склонен входить в длительный период слабости.

Текущая ценовая структура напоминает предыдущий цикл: после достижения локального максимума, цена пережила краткую фазу бокового движения, но не смогла продолжить рост, и затем началось очередное снижение. Даже при улучшении макроусловий, цена не обязательно сразу остановит падение — зачастую сначала происходит откат или слабая консолидация, с дальнейшим смещением фокуса вниз.

Переполненность позиций: ETF-капитал скорее создаст сопротивление сверху

Ограничения по структуре капитала также нельзя игнорировать. После резкого падения биткоина, объем ETF-активов не сократился заметно. С начала 2025 года ETF-накопления в целом выросли примерно на 20 миллиардов долларов, несмотря на заметное ослабление ценового тренда за тот же период.

По оценкам, с момента запуска американского спотового ETF на биткоин инвесторы через ETF-канал приобрели примерно 543 миллиарда долларов биткоинов, средняя цена покупки составляет около 90 000 долларов за монету. При текущих ценах нереализованные убытки уже достигают сотен миллиардов долларов. Когда значительная часть капитала находится в убытке, и при отсутствии новых нарративов или дополнительных покупок, эти позиции скорее будут превращаться в предложение сверху во время отскока, а не обеспечивать поддержку.

В целом, несмотря на частичное улучшение макроэкономической ситуации, техническая структура еще не восстановлена, позиции переполнены, а активность снижается — краткосрочные макроэкономические позитивы вряд ли смогут быстро превратиться в устойчивый рост. Сейчас биткоин скорее находится в конце цикла, в верхней части диапазона, и при отскоке давление на продажу все еще может превышать приток новых средств.

До тех пор, пока тренд не будет явно развернут, стратегически рекомендуется сохранять осторожность. Попытки тактического участия требуют более строгих стоп-лоссов и дисциплины по позициям. Исходя из текущей структуры, 73 000 долларов вряд ли станут окончательным дном этого цикла биткоина.

_Вышеуказенные мнения основаны на Matrix on Target, _связаться с намидля получения полного отчета Matrix on Target.

Дисклеймер: рынок несет риски, инвестиции требуют осторожности. Настоящий материал не является инвестиционной рекомендацией. Торговля цифровыми активами связана с высокими рисками и нестабильностью. Решения об инвестициях следует принимать после тщательного анализа личной ситуации и консультации с финансовым специалистом. Matrixport не несет ответственности за любые инвестиционные решения, основанные на предоставленной информации.