Гонконг нацелен стать центром инноваций в области цифровых активов: лицензия на стабильные монеты будет введена в марте, как воспользоваться преимуществами?

В раннюю весну 2026 года направление ветра у берегов Гонконга полностью изменилось в сторону Web3.

Вчера (11 февраля) на конференции Consensus Hong Kong 2026 в центре внимания оказались сразу несколько важных сигналов от правительства Гонконга: ожидается, что первые лицензии на выпуск стабильных монет будут выданы уже в марте, будет снят запрет на кредитование под виртуальные активы, внедрена рамочная структура для бессрочных контрактов, впервые разрешена деятельность связанной маркет-мейкерской системы.

Пока глобальный рынок криптовалют все еще ищет направление, Гонконг, используя двойной козырь «китайские преимущества + глобальные преимущества», превращает «осторожное» регулирование в «наступательную» систему льгот. Для пользователей Gate, следящих за возможностями на цепочке, это не только разбор политики, но и сигнал к активному размещению активов.

Три опоры: от «песочницы» к «узлу» — институциональный скачок

На этой конференции Consensus позиция правительства Гонконга перестала быть лишь макроэкономической концепцией и превратилась в конкретный план с четкими сроками.

Во-первых, стабильные монеты войдут в «эру лицензирования». Ли Цзячао ясно заявил, что Управление денежного обращения активно рассматривает заявки на выпуск фиатных стабилкойнов в рамках закона о стабильных монетах, первые лицензии будут выданы уже в следующем месяце. Это означает, что после Абу-Даби и Сингапура Гонконг станет одним из немногих международных финансовых центров, где одновременно реализуются системы выпуска фиатных стабильных монет и соответствующая инфраструктура хранения.

Во-вторых, дорожная карта «ASPIRe» Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам переходит от бумаги к практике. Исполнительный директор отдела посреднических организаций Йе Чихэн прямо заявил, что основная задача 2026 года — «ликвидность». В связи с этим Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга реализует три ключевых инициатив:

1. Снятие запрета на кредитование под залог: разрешение лицензированным брокерам предоставлять финансирование под залог ценных бумаг и виртуальных активов, при этом в качестве допустимых залогов сейчас рассматриваются биткоин (BTC) и эфир (ETH), с применением строгого коэффициента удержания не ниже 60%;
2. Внедрение рамочной системы для бессрочных контрактов: открытие профессиональным инвесторам доступа к регулируемым кредитным рычагам, строгий запрет платформам предоставлять кредиты под залог;
3. Введение связанной маркет-мейкерской системы: разрешение связанной компании лицензированной платформы выступать в роли маркет-мейкера, что позволит систематически сокращать спреды.

Логика этой стратегии ясна: используя традиционные механизмы ликвидности, запускать регулируемый ракетный двигатель цифровых активов.

Данные не лгут: доверие через 14 миллиардов гонконгских долларов под управлением

Тепло политики зачастую проявляется в счетах доверительных организаций.

Чен Мяобо сообщил, что к концу 2025 года цифровые активы, хранящиеся в гонконгских банках, выросли примерно в 1,8 раза по сравнению с прошлым годом, превысив 14 миллиардов гонконгских долларов; суммарная стоимость токенизированных депозитов достигла 29 миллиардов гонконгских долларов. В то же время, объем управления токенизированным золотом за полгода удвоился и достиг 40 миллионов долларов.

За этими сухими цифрами стоит реальное «голосование ногами» традиционных инвесторов за регуляторную рамку Гонконга. В профессиональном сообществе Gate обсуждение RWA (реальных активов) за последние 30 дней выросло на 62%. Комбинация регулируемых стабильных монет и токенизированных государственных облигаций становится защитным инструментом для богатых клиентов Азии, заменяя USDT.

Когда регулируемый рычаг сталкивается с рынком на дне

Под влиянием политики рынок находится в деликатном равновесии.

По данным платформы Gate на 12 февраля, после предыдущего отката криптовалютный рынок вошел в узкий диапазон восстановления:

• Биткоин (BTC) торгуется около 67 500 долларов, на 4-часовом графике получил краткосрочную поддержку на уровне 65 000 долларов, первый уровень сопротивления — 68 600 долларов, при объеме пробоя есть шанс снова протестировать психологическую отметку в 70 000 долларов;
• Эфир (ETH) показывает более слабую динамику, сейчас торгуется около 1980 долларов, остается в диапазоне 1900–2000 долларов, краткосрочная динамика зависит от восстановления доходов Layer 2 протоколов.

Внедрение Гонконгом кредитования под залог BTC/ETH как раз попадает в левую сторону рынка, формирующего дно. Для опытных трейдеров Gate 60% коэффициент удержания залога означает, что при соблюдении регуляторных требований остается эффективный рычаг в 2,5 раза. В условиях сужающейся волатильности в середине февраля это — и инструмент управления рисками, и способ увеличения доходности.

От «продуктовых инноваций» к «машинной экономике»: следующий этап

Если 2025 год можно считать годом становления законодательства о виртуальных активах в Гонконге, то 2026 — стартом «структурного взрыва» продуктов.

Чен Мяобо выделил три ключевых тренда: токенизация реальных активов (RWA) от концепции к реализации, ускоренное слияние традиционных финансов и DeFi, появление «машинной экономики» на стыке AI и цифровых активов.

Йе Чихэн также сообщил, что Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга скоро запустит «Цифровой акселератор», который через механизм назначения агентов будет предоставлять регуляторные руководства для участников рынка, исследовать новые модели маркет-мейкеров и механизмы финансирования.

Это означает, что в будущем на Gate появятся регулируемые деривативы, которые не ограничатся имитацией американских рыночных рычагов ETF, а включат токенизированные облигации, зеленые бессрочные контракты и даже микроплатежные каналы для AI-агентов.

Итог

История Гонконга переживает тонкую смену нарратива.

Он уже не пытается копировать старый сценарий «глобального крипто-свободного порта», а строит новую модель цифровых активов, основанную на общем праве, свободном движении капитала и внутреннем рынке залоговых активов материкового Китая — с высоким уровнем соответствия, ликвидности и участием институтов.

Возможно, именно сейчас самое время пересмотреть свои активы. Стейблкоины перестают быть просто инструментом входа и выхода, а становятся регулируемым мостом между гонконгским долларом и цепочечными государственными облигациями; BTC и ETH перестают быть лишь «цифровым золотом» и «топливом публичных цепочек», а превращаются в допустимые залоги на балансовых отчетах лицензированных гонконгских банков.

Когда в марте будет выдана первая лицензия на стабильную монету, Гонконг официально перейдет из «наблюдательной зоны» Web3 в «главную гавань».