Форд увидит «значительные благоприятные условия» в ближайшие несколько лет

Видео Yahoo Finance и Джули Хайман

Четверг, 12 февраля 2026 г., 21:30 по японскому времени

В этом видео:

F

+2.06%

Ford (F) сообщил о самом крупном за четыре года провале по прибыли во вторник. Однако инвестиции в электромобили (EV), регуляторные благоприятные условия и продолжающийся спрос на пикапы могут указывать на путь к долгосрочному росту.

Аналитик по акциям TD Cowen Итай Михайли присоединяется к ведущей Market Catalysts Джули Хайман, чтобы обсудить, что ожидает автопроизводителя дальше.

Чтобы посмотреть больше экспертных мнений и аналитики по последним рыночным событиям, ознакомьтесь с другими выпусками Market Catalysts.

Текст видео

00:00 Ведущий А

Итай, кажется, этот отчет был довольно шумным, верно? Были тарифы, были другие моменты. Как же всё-таки отделить важное и понять, как у дела у Ford?

00:19 Итай

Да, спасибо, что пригласили. Вы правы, это был шумный квартал, связанный с некоторыми вопросами по срокам тарифов и продолжающимся восстановлением после пожара на заводе Novellas, но базовые показатели, как за четвертый квартал, так и прогнозы на 2026 год и даже дальше, для нас были довольно обнадеживающими. Если убрать некоторые вопросы по срокам тарифов в четвертом квартале, Ford бы превзошел ожидания, в том числе по затратам. И помните, что Ford уже давно занимается эффективным управлением затратами. Так что здорово видеть, что они справляются лучше, чем ожидалось, в четвертом квартале.

00:54 Итай

Прогноз на 2026 год совпадает с консенсусом по средней точке. Хотя он также включает некоторые не повторяющиеся статьи расходов, связанные с Novellas, что указывает на более сильную базовую прибыльность, чем ожидала аналитическая среда. И наконец, компания также предоставила целевой показатель маржи на 2029 год около 8%, что подтверждает гораздо более высокую прибыльность в будущем. В целом, результаты прошлого вечера нас очень обнадежили.

01:21 Ведущий А

Я хотел бы немного подробнее поговорить о Novellas, которая является поставщиком алюминия для компании. Вы имеете в виду, что у них был крупный пожар на заводе в Нью-Йорке. Сейчас они закрыты. Сегодня утром Wall Street Journal сообщает, что Novellas говорит, что их могут открыть уже летом. Что это означает для Ford?

01:47 Итай

Конечно, это соответствует комментариям компании. Это должно означать, что мы увидим восстановление объемов и со временем снижение дополнительных затрат, которые Ford несет сегодня для поддержания объемов. В прошлом году компания потеряла около 100 000 единиц наиболее прибыльных автомобилей из-за перебоев, что также создало шум в четвертом квартале. Восстановление действительно произойдет в этом году, а в следующем году ожидается дополнительное восстановление за счет устранения временных затрат, которые они несут сейчас.

02:26 Итай

Общий эффект на чистой основе в 2026 году будет положительным — около миллиарда долларов, и в будущем ожидаются дополнительные благоприятные условия для F-150. И, конечно, спрос на пикапы остается довольно высоким, что в целом положительно сказывается на программе.

02:44 Ведущий А

И по этому поводу, Итай, мне интересно узнать о некоторых регуляторных изменениях, которые мы наблюдали со стороны администрации, касающихся электромобилей по сравнению с традиционными бензиновыми автомобилями. Как Ford сообщает о своих планах по изменению стратегии, если вообще, и что это будет означать для бизнеса?

03:12 Итай

Конечно. Были свои плюсы и минусы. Мы видели значительные затраты на электромобили, которые были приняты в прошлом месяце или в декабре. Но в будущем мы ожидаем значительных благоприятных условий с нескольких сторон. Во-первых, возможность продавать более разнообразные модели — больше версий Raptor, больше пикапов. Ford отметил это как фактор, способствующий росту, в том числе и в 2026 году. Также ожидается снижение затрат на соблюдение нормативных требований, что может сэкономить несколько сотен миллионов долларов в этом году.

03:47 Итай

Со временем могут появиться дополнительные преимущества в области исследований и разработок, которые компания сможет учесть. В целом, мы считаем, что это многомиллиардная возможность для роста прибыли в течение нескольких лет. Конечно, это привело к реструктуризации в краткосрочной перспективе, включая значительные выплаты поставщикам, что повлияет на денежные потоки компании в этом году. Но в целом, изменения в регулировании — это благоприятный фактор для Ford и других автопроизводителей в США.

04:26 Ведущий А

В то же время Ford говорит, что еще примерно три года ожидаются убытки, связанные с электромобилями. Это удивительно или есть потенциал для сокращения этого срока?

04:47 Итай

Это не стало сюрпризом, но важно отметить, что компания не отказывается полностью от электромобилей. Они продолжают инвестировать в следующую платформу, которая выйдет в следующем году и будет включать электропикап среднего размера примерно за 30 000 долларов. Мы по-прежнему позитивно настроены по поводу спроса на электромобили в США в ближайшие годы. То, что вы видите в расходах на реструктуризацию, — это в основном затраты на первую генерацию платформ и некоторые изменения, которые необходимо сделать в краткосрочной перспективе, и это, конечно, дорого.

05:21 Итай

Но Ford продолжает инвестировать значительные средства в электромобили следующего поколения, что поможет им выйти на прибыльность ближе к концу десятилетия или хотя бы достичь точки безубыточности. Много уроков, извлеченных из первых поколений электромобилей, применяются к второму поколению, которое выйдет в следующем году. Сейчас они находятся в положении, когда могут воспользоваться преимуществами смягчения требований по выбросам, и у них есть много благоприятных факторов, одновременно учась на ошибках прошлого и инвестируя в более доступные и качественные электромобили, что, по нашим оценкам, хорошо совпадет с ожидаемым восстановлением спроса на электромобили. Эти два фактора вместе должны помочь компании достичь цели по марже 8% к 2029 году.