Как драгоценные металлы сейчас имитируют модель прорыва Bitcoin

Золото и серебро вошли в замечательную фазу превосходства, точно следуя за движением Bitcoin. Это параллельное движение, при котором драгоценные металлы имитируют направление цифрового актива, представляет собой значительный структурный сдвиг в том, как традиционные и современные активы коррелируют друг с другом. С конца прошлого года, когда цены выражались в Bitcoin, серебро выросло примерно на 135%, а золото — на 35% — в то время как Bitcoin за тот же период снизился на 22%, что многие рыночные наблюдатели считают контринтуитивным.

Многолетний технический прорыв подтверждает переход драгоценных металлов

Самым убедительным сигналом является техническая картина: и золото, и серебро решительно прорвали многолетние нисходящие клинья, что традиционно считается предвестником длительных бычьих рынков. Этот прорыв особенно важен, учитывая, как долго эти активы находились в ограниченных диапазонах. Выход из этих технических моделей говорит о том, что драгоценные металлы переходят от затяжного нисходящего тренда к новому циклу роста, подтверждая идею о том, что они имитируют более широкую рыночную ротацию, которая в настоящее время благоприятствует альтернативным средствам хранения стоимости.

Объяснение краха рынка деривативных бумаг

За этим превосходством стоит критическая структурная проблема: чрезмерное заимствование на рынке деривативов по бумажным серебру и золоту. В течение десятилетий рынок драгоценных металлов функционировал по модели частичных резервов, при которой номинальная стоимость бумажных контрактов значительно превышала доступные физические запасы. Недавний рост спроса на физическую поставку выявил этот дисбаланс. По мере роста индикаторов финансового стресса и возникновения опасений по поводу контрагентов участники рынка все больше предпочитают tangible bullion вместо бумажных контрактов, что вынуждает к агрессивной распродаже позиций, вызывая ценовой рост. Этот механизм — когда физический дефицит заставляет коротких позиций по бумажным контрактам капитулировать — объясняет резкое догоняющее движение, которое на первый взгляд кажется несвязанным с производительностью Bitcoin.

Стратегические накопления золота Tether и переход в монетарную систему

Самое интригующее — это сообщения о том, что Tether накопил более 140 тонн физических золотовых резервов, позиционируя себя как квази-центробанк, накапливающий некосударственные твердые активы. Этот шаг имеет очевидные последствия: если золото выступает в роли связующего актива, облегчающего переход к монетарной архитектуре, ориентированной на Bitcoin, то позиционирование Tether может свидетельствовать о том, что крупные игроки ожидают структурных изменений в системе. Золотой резерв США, который в основном не трогался последние 50 лет и числится на государственных балансах по значительно заниженной стоимости, представляет собой потенциальное событие переоценки обязательств. Если официальная политика пересмотрит эти запасы по текущим рыночным ценам, переоценка может достигнуть около 1,3 триллиона долларов — это масштабное вливание ликвидности, которое кардинально изменит потоки распределения активов.

Последовательность ликвидной ротации: отставание Bitcoin

Текущая структура рынка указывает на определенную последовательность ликвидности. Капитал переходит из казначейских облигаций США в драгоценные металлы, что направлено на давление на доллар и поддержку конкурентоспособности внутреннего производства. После этого потоки, скорее всего, переместятся в акции Russell 2000 (отслеживаемые через IWM), которые часто опережают более широкие ралли на рынке акций. Исторически Bitcoin отстает от этих рискоориентированных ротаций на несколько месяцев, что говорит о том, что взрывное переоценивание BTC еще впереди. То, что драгоценные металлы теперь имитируют эти динамики ротации — а не опережают их — указывает на то, что Bitcoin в конечном итоге захватит последнюю волну перераспределения ликвидности, когда вся последовательность завершится.

Следите за прорывами в малых капитализациях; когда они произойдут решительно, цикл задержанного переоценивания Bitcoin обычно начинается в течение 2–4 месяцев. Возможно, сценарий уже заложен, но финальные главы еще предстоит написать.