Дополнительное финансирование акций повысит их цену? Всё зависит от доверия рынка

Когда многие инвесторы видят, что компания объявляет о увеличении капитала акций, они сразу думают: «Упадёт ли цена акций? Какое влияние это оказывает на мои владения?» На самом деле связь между ростом капитала акций и ростом и падением цены акций — это не простая причинная связь. Выпуск новых акций компанией не гарантирует роста цены акций, а зависит от множества факторов, особенно от взглядов рынка на план увеличения капитала. Давайте рассмотрим этот сложный, но важный инвестиционный вопрос.

Что такое увеличение капитала акций? Зачем компаниям это нужно делать

Увеличение капитала акций (также известное как увеличение денежного капитала) — это метод финансирования, при котором компания выпускает новые акции существующим акционерам или рынку для привлечения средств. Проще говоря, компания решает «разделить» свою долю и обменять новые акции на наличные.

Почему компании принимают практику увеличения акционерного капитала? Основные причины включают:

Нужно было расширить свой бизнес — Компании видят рыночные возможности и нуждаются в крупных суммах денег для инвестиций в новые фабрики, новые локации или производственные линии.

Погашение долгов — Привлечение средств путем выпуска акций лучше, чем процентное бремя, которое может возникнуть при продолжении займа.

Улучшить структуру капитала — Снизить коэффициенты задолженности и улучшить индекс финансового здоровья и кредитный рейтинг компании.

Модернизация технологий и исследования и разработки — Инвестировать в исследования и разработку новых продуктов или технологий для повышения конкурентоспособности.

Реагировать на чрезвычайные ситуации — Быстро собирать средства на случай чрезвычайных ситуаций в условиях рыночных изменений или кризисов.

Процесс увеличения капитала акций обычно включает следующие этапы: сначала совет директоров компании принимает решение и объявляет план увеличения капитала, устанавливая целевую сумму по привлечению средств; во-вторых, отправить уведомление о увеличении капитала существующим акционерам, с объяснением цены выпуска, количества акций и общей суммой привлеченных средств; В-третьих, акционеры решают, участвовать ли в подписке и вносить платежи; Наконец, компания завершает бухгалтерский учет, выпускает новые акции и корректирует коэффициент владения акциями каждого акционера.

Три основных фактора, определяющих рост и падение цены акций после увеличения капитала акций

Вопрос, который больше всего волнует инвесторов: что произойдёт с ценой акции после увеличения капитала? Ответ не является абсолютным, а зависит от взаимодействия следующих трёх ключевых факторов:

Баланс между спросом и предложением

Выпуск новых акций компанией увеличивает предложение акций на рынке. Если рыночный спрос на эту акцию не увеличится одновременно, избыточное предложение окажет давление на цену акции, что приведёт к откату. Наоборот, если спрос инвесторов на акции высок, листинг новых акций может быть поглощён рынком и даже поднять цену акций.

Оценка доверия инвесторов к плану увеличения капитала

Это самый важный фактор. Инвесторы оценят: что компания делает с этим фондом? Может ли она приносить хорошую прибыль? Или это только для экстренных случаев?

• Если инвесторы считают, что фонды увеличения капитала могут привести к росту эффективности, они будут оптимистично настроены в отношении компании, и цена акций часто будет расти.
• Если инвесторы опасаются потраты средств впустую или подозревают проблемы с деятельностью компании и необходимость увеличить капитал, они будут ставить под сомнение цену акции, что приведёт к падению цены акции.

Степень, в которой капитал акционеров разбавляется

Коэффициент первоначального акционерного доля будет ослаблен из-за выпуска новых акций. Если вы изначально владели 100 акциями, что составляет 1% от общего акционерного капитала компании, и компания теперь увеличивает капитал для выпуска 100 новых акций, ваш коэффициент владения акциями будет разбавлен до 0,5%, что будет вредно для первоначальных акционеров. Однако если существующие акционеры активно подписываются на новые акции для сохранения своей доли, этот эффект разбавления может быть ослаблен, и цены на акции могут вырасти из-за уверенности акционеров.

Сравнение случаев увеличения капитала акций между Tesla и TSMC

Случай Tesla: популярность рынка позволяет увеличить капитал для решения рисков

В 2020 году Tesla объявила о важном плане увеличения капитала акций — выпуске новых акций на сумму около 27,5 миллиарда долларов по цене 767 долларов за акцию. Это финансирование в основном используется для глобального расширения заводов и строительства новых предприятий с целью удовлетворения растущего спроса на рынке.

Теоретически, выпуск новых акций Tesla увеличит предложение, а также коэффициент удержания акций у первоначальных акционеров будет разбавлен, и цена акций должна быть уязвима под давлением. Но реальная ситуация оказалась неожиданной — когда была объявлена новость о увеличении капитала, цена акций Tesla не упала, а выросла.

Причина в том, что Tesla была очень популярна на рынке в то время, и инвесторы были полны уверенности в её перспективах развития. Инвесторы в целом считают, что это финансирование поможет Tesla расширить производство и захватить долю рынка электромобилей, а стоимость компании будет продолжать расти. Таким образом, несмотря на рост предложения новых акций, сильный рыночный спрос всё равно поднял цену акций.

Дело TSMC: Стабильное увеличение капитала промышленных лидеров

28 декабря 2021 года тайваньский лидер в производстве полупроводников TSMC объявил о плане увеличения капитала акций, планируя выпустить новые акции для привлечения средств для расширения производственных мощностей чипов и исследований и разработок технологий.

Это также увеличение капитала акций, и реакция рынка TSMC тоже очень положительная. Инвесторы считают, что это финансирование поможет TSMC ещё больше укрепить свои позиции как крупнейшая литейная компания мира. Операционные показатели и финансовое положение TSMC являются одними из лучших в отрасли, и большинство существующих акционеров выбирают подписку на новые акции, чтобы сохранить свои доли, что значительно снижает риск размывания первоначальных акционеров.

Кроме того, средства TSMC не используются для экстренного спасения или компенсации убытков, а не используются для расширения бизнеса и технологического обновления. В итоге план увеличения капитала акций TSMC также поднял цену акций.

Общее просвещение двух случаев

Рост капитала акций Tesla и TSMC вызвал рост цен акций, но по разным причинам. Tesla опирается на видение рынка своих будущих перспектив, а TSMC — на устоявшуюся лидирующую позицию и стабильный рост производительности. Общее замечание в том, что инвесторы уверены в перспективах использования фондов увеличения капитала, и эта уверенность выражается в спросе на акции, что, в свою очередь, подталкивает цены на акции.

С другой стороны, если компания, которая много лет терпела прибыль, объявляет о увеличении капитала акций, инвесторы часто реагируют иначе, и цена акций обычно падает из-за опасений инвесторов.

Плюсы и минусы, которые нужно понимать перед участием в увеличении капитала акций

Основные преимущества увеличения капитала акций

Привлекайте крупные суммы напрямую — Увеличение капитала акций может привлечь значительный капитал в краткосрочной перспективе для крупных инвестиций или стратегических планов, которые сложно быстро реализовать через банковские заимствования.

Улучшить структуру капитала — Замена долгового финансирования на долговое финансирование может снизить соотношение долга и процентное бремя компании, повысить кредитный рейтинг и, следовательно, снизить будущие затраты на финансирование.

Выпускать позитивные сигналы на рынок — Когда компания уверена в привлечении средств, рынок часто воспринимает это как оптимистичный настрой по поводу собственных перспектив, и такое «заявление о доверии» может повысить оценку компании инвесторами.

Основной недостаток увеличения капитала акций

Капитал первоначальных акционеров был разбавлен — Это самый непосредственный риск. Выпуск новых акций снизит коэффициент владения акциями и прибыль на акцию (EPS) существующих акционеров, если только будущий рост эффективности компании не сможет компенсировать этот эффект размывания.

Реакции рынка трудно предсказать — Успех или неудача увеличения капитала акций в конечном итоге определяется рынком. Если рынок скептически относится к плану увеличения капитала, цена акций может упасть, что навредит акционерам.

Расходы на финансирование могут быть довольно высокими — Увеличение капитала акций требует оплаты комиссий за выпуск, брокерских комиссий и т.д., которые будут включены в общую стоимость финансирования. Кроме того, если цена выпуска ниже рыночной для привлечения инвесторов, фактическая сумма средств, полученных компанией, будет меньше видимой собранной суммы.

Когда придут новые акции? Практический процесс увеличения капитала акций

После того как инвесторы решают участвовать в увеличении капитала акций, они обычно хотят знать, когда получат новые акции. Этот процесс включает несколько этапов без установленного срока и обычно требует следующих шагов:

Компания устанавливает крайний срок подписки — Инвесторы должны завершить подписку и внести платежи в установленный компанией срок.

Одобрение биржи — Если акции компании котируются на бирже, новое размещение акций подлежит рассмотрению и утверждению биржей, что может занять несколько недель.

Регистрация и выпуск акционеров — Компания должна зарегистрировать акционеров и подтвердить количество подписанных акций каждым участником перед официальным выпуском новых акций и их распределением между инвесторами.

Перевод на счёт акций — Наконец, новые акции официально поступят на счёт ценных бумаг инвестора, и тогда инвестор сможет фактически владеть, покупать и продавать эти акции.

Весь процесс — от подачи заявки на подписку до получения новых акций — обычно занимает от 1 до 3 месяцев. Инвесторам необходимо проявлять терпение в этот период и продолжать следить за последними событиями и изменениями компании на рынке.

Как инвесторам следует относиться к росту капитала акций?

В конечном итоге рост капитала акций сам по себе не является ни хорошей, ни плохой новостью, ключевым является три вопроса:

Использование средств — Финансируется ли увеличение капитала для расширения, инноваций в НИОКР или просто для устранения операционных потерь? Первая обычно вызывает положительные реакции, а вторая склонна к сомнениям.

Основы компании — Каковы прошлые показатели компании, позиции в отрасли и перспективы роста? Увеличение капитала качественных предприятий часто признаётся рынком.

Цена выпуска — Разумна ли цена увеличения капитала относительно текущей цены акций? Чрезмерные скидки могут легко раздражать существующих акционеров.

Умные инвесторы не должны быть слепыми оптимистами или негативными по отношению к новостям о росте капитала акций, а должны проводить глубокий анализ корпоративных стратегий, анализировать планы использования капитала и оценивать рыночные перспективы. Увеличение капитала акций — лишь один из инструментов корпоративного финансирования, и его истинное влияние на цены акций в конечном итоге определяется доверием рынка к перспективам компании.