Глобальный рост рынка сахара: Лондон и Нью-Йорк растут на фоне снятия тарифных барьеров

Рынок сахарных фьючерсов в Лондоне движется в унисон с более широким ростом товарных рынков, поскольку геополитические изменения создают новые импульсы для сектора. После решения Верховного суда против тарифов эпохи Трампа мировые рынки сахара восстанавливаются после недавних слабых показателей, при этом как Лондон, так и Нью-Йорк демонстрируют заметные росты. Фьючерсы на сахар в Лондоне выросли вместе с мартовским контрактом в Нью-Йорке, который поднялся на +1,35%, достигнув 1,5-недельного максимума, в то время как белый сахар ICE в Лондоне прибавил +0,32%, что свидетельствует о скоординированной силе на ключевых торговых площадках.

Отмена тарифов обещает кардинально изменить ситуацию с поставками. Удаление барьеров для экспорта бразильского сахара дает крупнейшему в мире производителю сахара более ясный доступ к рынкам Северной Америки. Регион Центр-Юг Бразилии, поставляющий около 90% продукции страны, в конце января зафиксировал резкое снижение производства на 36% по сравнению с прошлым годом, всего 5000 тонн. Однако совокупное производство за 2025-26 годы по состоянию на январь достигло 40,24 миллиона тонн, что на 0,9% больше по сравнению с прошлым годом, а доля тростника, выделяемая под сахар, выросла с 48,14% до 50,74%.

Динамика производства меняет глобальный прогноз по поставкам

Индия и Таиланд — непредсказуемые факторы в глобальной ситуации с сахаром. Производство сахара в Индии за октябрь-январь выросло на 22% по сравнению с прошлым годом и составило 15,9 миллиона тонн благодаря сильнейшему за пять лет муссонному сезону. Ассоциация сахарных заводов Индии повысила свой прогноз на 2025-26 годы до 31 миллиона тонн, что на 18,8% больше по сравнению с прошлым годом, хотя одновременно сократила выделение этанола с 5 до 3,4 миллиона тонн — освободив мощности для экспорта. Правительство Индии недавно одобрило дополнительную квоту на экспорт в размере 500 тысяч тонн сверх ранее разрешенных 1,5 миллиона тонн, что свидетельствует о намерениях активно захватывать долю на экспортных рынках.

Производство сахара в Таиланде по прогнозам корпорации Thai Sugar Millers увеличится на 5% и достигнет 10,5 миллиона тонн в сезоне 2025-26. Как второй по величине экспортер и третий по объему производитель, увеличение поставок из Таиланда дополнительно давит на глобальный баланс.

Противоречивые сигналы о направлении рынка

Избыточные запасы создают фундаментальный негатив для цен, несмотря на краткосрочные реакции рынка сахара в Лондоне и фьючерсов в Нью-Йорке на текущие новости. В последние недели несколько аналитиков давали разные оценки ситуации. Международная организация сахара прогнозирует избыток в 1,625 миллиона тонн в 2025-26 годах после дефицита в 2,916 миллиона тонн в предыдущем году, указывая на рост производства в Индии, Таиланде и Пакистане как на основные причины. Ожидается, что глобальное производство достигнет 181,8 миллиона тонн, что на 3,2% больше по сравнению с прошлым годом.

Однако некоторые аналитики более оптимистичны в своих оценках избыточных запасов. Компания Czarnikow, крупный трейдер сырья, повысила свой прогноз излишков до 8,7 миллиона тонн, а Green Pool Commodity Specialists спрогнозировали избыток в 2,74 миллиона тонн. StoneX оценил избыточные запасы в 2,9 миллиона тонн. Эти разногласия подчеркивают неопределенность относительно экспортных перспектив Индии и потенциала восстановления производства в Бразилии.

Прогноз рекордного урожая USDA

Министерство сельского хозяйства США в своем декабрьском полугодовом отчете озвучило агрессивный прогноз: мировой объем производства сахара в 2025-26 годах может достичь рекордных 189,318 миллиона тонн, что на 4,6% больше по сравнению с прошлым годом. Потребление человеком прогнозируется на уровне 177,921 миллиона тонн, что на 1,4% выше. Запасы на конец периода снизятся до 41,188 миллиона тонн, уменьшившись на 2,9%.

Служба сельскохозяйственной информации USDA ожидает, что Бразилия поставит рекордные 44,7 миллиона тонн (+2,3% ежегодно), Индия увеличит производство на 25% до 35,25 миллиона тонн, а Таиланд — на 2% до 10,25 миллиона тонн. Каждый из этих прогнозов подтверждает сценарий глобального избытка, несмотря на отмену тарифов и появление новых возможностей для балансировки рынка за счет увеличения торговых потоков.

Механика рынка: доллар и динамика поставок

Ослабление индекса доллара США создает дополнительные условия для роста цен на товары, номинированные в долларах, делая как сахар в Лондоне, так и конкурирующие товары более привлекательными для международных покупателей. Такая валютная среда исторически способствует росту цен в периоды избыточных поставок, расширяя спрос.

Напряженность между оптимизмом, вызванным отменой тарифов, и избыточностью предложения, скорее всего, определит динамику рынка сахара в ближайшие месяцы. В то время как фьючерсы в Лондоне и Нью-Йорке получили временную поддержку от судебного решения, фундаментальная картина с избытком запасов говорит о том, что любой рост цен может столкнуться с препятствиями по мере появления новых экспортных предложений на глобальном рынке.