TC Energy достигает выдающихся результатов 2025 года с рекордными показателями безопасности и знаменательным ростом дивидендов

TC Energy Corporation завершила 2025 год впечатляющими финансовыми и операционными достижениями, ознаменовав трансформирующий год, отмеченный лидирующими в отрасли показателями безопасности и значительным увеличением дивидендов. Лидер энергетической инфраструктуры из Калгари объявил о результатах за полный год 13 февраля 2026 года, продемонстрировав силу своей дисциплинированной стратегии и устойчивой бизнес-модели на фоне волатильных рыночных условий.

Сравнимый EBITDA компании вырос примерно на 9 процентов за год, а сегментная прибыль осталась стабильной на уровне 8,0 миллиарда долларов по сравнению с 2024 годом. Еще более впечатляюще, что четвертый квартал показал ускорение темпов: сравнимый EBITDA вырос на 13 процентов по сравнению с прошлым годом, а сегментная прибыль — на 15 процентов, что подчеркивает укрепление операционной эффективности и доступности активов по всей территории Северной Америки.

Финансовые показатели: кварталы стабильных результатов и стратегическая уверенность

Финансовые результаты за Q4 2025 по продолжающимся операциям отражают операционное превосходство компании. Сравнимый доход составил 1,0 миллиарда долларов или 0,98 доллара на обыкновенную акцию, а чистая прибыль, приходящаяся на обыкновенные акции, достигла 0,92 доллара за акцию. За полный 2025 год сравнимый EBITDA вырос до 11,0 миллиарда долларов по сравнению с 10,0 миллиарда в 2024 году, демонстрируя устойчивый рост на фоне диверсифицированной базы активов компании.

«Культура безопасности превыше всего способствует выдающейся операционной деятельности», — отметил Франсуа Пуарье, президент и главный исполнительный директор. «Высокая доступность и надежность активов обеспечили рост сравнимого EBITDA за четвертый квартал на 13 процентов и сегментной прибыли — на 15 процентов по сравнению с прошлым годом.»

Финансовая устойчивость отражает бизнес-модель, ориентированную на стабильность: 98 процентов сравнимого EBITDA обеспечиваются тарифными регулируемыми или долгосрочными контрактами «take-or-pay», что защищает от ценовых колебаний сырья и обеспечивает предсказуемое поступление денежных средств в течение рыночных циклов. Такая оборонительная позиция оказалась особенно ценной в условиях геополитической неопределенности и изменений торговой политики в 2025 году.

Операционное превосходство: 15 рекордных показателей потоков демонстрируют мастерство в управлении трубопроводами

Обязательство TC Energy к безопасности привело к рекордным операционным результатам в 2025 году. Компания достигла 15 рекордных показателей по доставке на своих североамериканских системах — самое впечатляющее за последние годы. Эти рекорды охватывают важнейшую инфраструктуру в Канаде, США и Мексике.

Канадские газопроводы лидировали с показателями доставки в среднем 27,2 млрд куб.футов/день в Q4, что на 5 процентов больше по сравнению с прошлым годом. Система NGTL установила рекорд по доставке — 18,3 млрд куб.футов/день 22 января 2026 года, а поступления по Canadian Mainline Western выросли на 3 процента до 4,8 млрд куб.футов/день. Лучшие показатели портфеля канадских трубопроводов отражают растущий спрос со стороны экспортных LNG-терминалов и промышленного роста.

Американские газопроводы показали еще более впечатляющие результаты. Среднесуточный поток достиг 29,6 млрд куб.футов/день в Q4, что на 9,5 процента выше по сравнению с прошлым годом. Особенно важно, что система США достигла рекордной доставки 39,9 млрд куб.футов 29 января 2026 года — свидетельство критической роли инфраструктуры в снабжении электроэнергией и экспортных потребностях. Доставки на LNG-объекты выросли на 21 процент до среднего уровня 3,9 млрд куб.футов/день, включая однодневный рекорд около 4,4 млрд куб.футов 4 декабря 2025 года.

Специализированные системы также побили предыдущие рекорды. Columbia Gulf, GTN и Gillis Access установили рекорды по доставке в декабре 2025 года, а система Мексики стабильно функционировала на уровне 2,7 млрд куб.футов/день — примерно 20 процентов от общего спроса на газ в Q4.

Генерация электроэнергии: активы укрепляют устойчивость портфеля

Стратегический сегмент энергетических решений TC Energy обеспечил диверсификацию портфеля и стабильные доходы. Bruce Power, флагманский ядерный объект компании в Онтарио, достиг 85,7 процента доступности в Q4 2025, а за весь 2025 год — 91 процент. Руководство ожидает, что доступность стабилизируется в диапазоне низких 90 процентов в 2026 году, обеспечивая Онтарио надежной, безэмиссионной электроэнергией в условиях растущего спроса.

Флот когенерационных электростанций сохраняет высокий операционный ритм, показывая 89,5 процента доступности в Q4 2025. Эти активы поддерживают промышленное производство и коммерческих клиентов, обеспечивая предсказуемые денежные потоки для корпорации.

Стратегическое размещение капитала: одобрение роста при сохранении дисциплины

Стратегия распределения капитала TC Energy балансирует немедленное создание стоимости и управление рисками. В Q4 2025 компания одобрила инвестиции в размере 0,6 миллиарда долларов в низкорискованные расширения внутри коридора, укрепляющие долгосрочную перспективу роста.

Многолетний план расширения системы NGTL — ключевая инициатива. Компания утвердила 0,5 миллиарда долларов на расширительные объекты, предназначенные для обеспечения дополнительного роста на ведущей в Северной Америке газовой магистрали, с планируемым вводом в эксплуатацию в 2028 году. По состоянию на 31 декабря 2025 года около 1,1 миллиарда долларов из этого плана достигли стадии окончательного инвестиционного решения, что позволяет ускорить реализацию.

Инвестиция в 0,1 миллиарда долларов в проект расширения компрессорных мощностей в США демонстрирует избирательность TC Energy — проект предполагает мультипликатор в пять раз и ожидаемый ввод в 2028 году, что соответствует целевому мультипликатору 5-7 раз, руководствуясь которым распределяется капитал.

Расширение проектов: использование взрывного спроса со стороны дата-центров

Динамика рынка меняет спрос на трубопроводы. Взрывной рост инфраструктуры дата-центров и концентрация рабочих нагрузок AI стимулируют беспрецедентный рост генерации электроэнергии — и, соответственно, увеличение спроса на природный газ для его питания.

Открытый сезон Columbia Gas Transmission продемонстрировал эту новую возможность. 9 января 2026 года TC Energy успешно завершила необязательный открытый сезон расширения с возможностью увеличения пропускной способности до 0,5 млрд куб.футов/день для обслуживания района Колумбус, включая Нью-Албани. Реакция рынка была очень высокой: поступило около 1,5 млрд куб.футов заявок — в три раза больше запланированной мощности проекта. Такой спрос, обусловленный ростом нагрузки дата-центров, подтверждает стратегическую позицию TC Energy и свидетельствует о значительном незаполненном рыночном потенциале.

На этом фоне 9 февраля 2026 года стартовал расширительный проект Crossroads Pipeline. Необязательный сезон ориентирован на увеличение пропускной способности до 1,5 млрд куб.футов/день для Северного Индианы, Иллинойса, Айовы и Южной Дакоты. Расширение ответит на недавно объявленные проекты по генерации электроэнергии и дата-центрам в Среднем Западе США, а открытый сезон завершится в середине марта 2026 года.

Реализация проектов: своевременное и бюджетное выполнение

Репутация TC Energy в области реализации проектов укрепляет доверие инвесторов. В 2025 году компания успешно ввела в эксплуатацию проекты на сумму 8,3 миллиарда долларов, соблюдая сроки и показывая примерно на 15 процентов меньшие затраты по сравнению с утвержденным бюджетом — яркое подтверждение дисциплины исполнения.

Недавние завершенные проекты включают VR-проект на системе Columbia, введенный в эксплуатацию в ноябре 2025 года с общими затратами около 0,5 миллиарда долларов. Он обеспечивает дополнительную мощность от Гринсвилл Каунти, Вирджиния, до точек доставки в Норфолке. Одновременно, проект WR на системе ANR в Висконсине начал работу в ноябре 2025 года с затратами около 0,7 миллиарда долларов, обеспечивая важную магистральную мощность для нескольких точек доставки в Висконсине.

Проект Cedar Link продолжает идти впереди графика и при этом остается в рамках утвержденного бюджета в 1,2 миллиарда долларов, с возможностью дальнейшего повышения эффективности за счет дисциплинированного подхода.

В 2026 году TC Energy планирует ввести в эксплуатацию около 4 миллиардов долларов инвестиций. В их числе — проект Bison XPress на Северной границе, оставшаяся часть проектов Valhalla North и Berland River на системе NGTL, а также блок 3 Bruce Power в рамках программы замены ключевых компонентов.

Стратегическая траектория роста: позиционирование для создания стоимости на десятилетия

Долгосрочные перспективы TC Energy отражают уверенность в энергетическом фундаменте Северной Америки. Компания прогнозирует рост спроса на природный газ на 45 млрд куб.футов/день до примерно 170 млрд куб.футов/день в период с 2025 по 2035 год — благодаря экспорту LNG, увеличению генерации электроэнергии за счет дата-центров и AI, а также повышению надежности систем распределения.

«По мере развития коммерческих обсуждений по широкому спектру высококачественных возможностей, мы остаемся уверены, что в 2026 году сможем полностью реализовать 6 миллиардов долларов чистых ежегодных капитальных затрат до 2030 года и иметь возможность превысить этот уровень инвестиций в конце десятилетия», — заявил Пуарье.

Эта уверенность подкрепляется конкретным планированием капитальных затрат. TC Energy ожидает в 2026 году инвестировать 6,0–6,5 миллиарда долларов до учета доли миноритарных участников, или 5,5–6,0 миллиарда долларов чистых капитальных затрат. Руководство придерживается дисциплины в распределении, ориентируясь на мультипликаторы в диапазоне 5-7 раз и продолжая снижать риски перед официальным одобрением проектов.

Финансовые прогнозы: рост сравнимого EBITDA и прибыли ожидается

На 2026 год руководство прогнозирует продолжение положительной динамики. Компания ожидает, что сравнимый EBITDA и сравнимая прибыль на обыкновенную акцию превзойдут показатели 2025 года. В частности:

• Сравнимый EBITDA составит 11,6–11,8 миллиарда долларов
• Капитальные затраты — 6,0–6,5 миллиарда долларов до учета доли миноритарных инвесторов

Этот прогноз основан на уверенности в продолжении операционного превосходства, успешной реализации программ роста капитала и устойчивом спросе на энергию.

Дивиденды: 26 лет подряд роста — знак доверия акционеров

Совет директоров TC Energy одобрил увеличение квартальных дивидендов на 3,2 процента, повысив выплату до 0,8775 доллара за обыкновенную акцию за квартал, заканчивающийся 31 марта 2026 года, что эквивалентно 3,51 доллара в год. Дивиденды будут выплачены 30 апреля 2026 года акционерам, зарегистрированным на 31 марта 2026 года.

Это 26-й подряд год увеличения дивидендов — впечатляющая история, подчеркивающая доверие руководства к возможности поддерживать и расти денежные выплаты в течение следующего десятилетия. Для сравнения, в 2025 году компания выплатила дивиденды по 3,40 доллара на акцию, а в 2024 году — 3,7025 доллара, что свидетельствует о постоянной приверженности компании возврату капитала акционерам несмотря на рыночную волатильность.

Стратегические приоритеты без изменений: настрой на устойчивое создание стоимости

В 2026 году приоритеты руководства остаются сосредоточенными на трех ключевых целях:

Первое — обеспечивать стабильный рост, низкорискованную и повторяемую деятельность, максимизируя ценность активов через безопасность и операционное превосходство. 15 рекордов по операционным показателям в 2025 году подтверждают эту стратегию.

Второе — реализовывать избирательный портфель проектов роста при сохранении дисциплины в распределении капитала и целевых мультипликаторах. Одобренные и находящиеся в разработке проекты демонстрируют этот подход.

Третье — сохранять финансовую устойчивость и гибкость для использования новых рыночных возможностей. Траектория долга к EBITDA, рост дивидендов и возможности капиталовложений позволяют компании захватывать значительный потенциал роста, возникающий в ходе энергетической трансформации Северной Америки.

Результаты 2025 года показывают, что дисциплинированное исполнение, культура безопасности и стратегическая ориентация дают результаты даже в условиях рыночной неопределенности. С ростом спроса на природный газ и развитием инфраструктуры дата-центров, TC Energy занимает ключевую позицию в энергетической трансформации континента — создавая ценность на каждом этапе энергетического перехода.