2025 Распределение доходов криптопротоколов: как стейблкоины и торговые платформы доминировали в основном

В начале 2026 года исследовательская команда CoinGecko представила всесторонний анализ доходов криптоэкосистемы за 2025 год, предоставив важные сведения о том, какие цифровые активы создавали реальную экономическую ценность. Вместо того чтобы сосредотачиваться на рыночных ценах или капитализации, в отчёте в основном подчеркиваются протоколы, которые стабильно генерировали значительный доход благодаря активной базе пользователей и объему транзакций в течение всего года.

Результаты показывают сосредоточенную модель доходов: эмитенты стейблкоинов в основном захватывали экономическую ценность экосистемы, при этом Tether alone составлял 5,2 миллиарда долларов — что составляет 41,9% от общего дохода 168 проанализированных протоколов. Вместе четыре ведущие платформы по выпуску стейблкоинов обеспечили примерно 65,7% всех доходов протоколов, что составляет 8,3 миллиарда долларов.

Эмитенты стейблкоинов в основном формируют иерархию доходов

Доминирование Tether

Tether стал безусловным лидером по доходам в 2025 году. Протокол принес 5,2 миллиарда долларов за год, что подчеркивает его непревзойденную позицию в криптоэкономике. Эта доминирующая позиция в основном обусловлена важной ролью USDT в глобальной торговле криптовалютами и расчетных операциях. Как самый широко используемый стейблкоин, USDT значительно способствовал миллиардам транзакций по различным блокчейн-сетям и торговым площадкам, обеспечивая стабильный доход в течение всего года.

Успех TRON

Заняв второе место, TRON заработал 3,5 миллиарда долларов в 2025 году. Успех этой блокчейн-платформы в основном связан с эффективностью её инфраструктуры в обработке транзакций USDT и собственных транзакционных сборов. Постоянная активность пользователей, высокий объем транзакций и стратегическое позиционирование как предпочтительного слоя расчетов USDT укрепили его статус как крупного источника дохода в криптоэкономике.

Рост Circle

Circle занял третье место с годовым доходом в 1,68 миллиарда долларов, чему способствовало расширение роли USDC в институциональной и розничной торговле криптовалютами. Особенно важно, что обращение USDC выросло на 108% в 2025 году, что свидетельствует о сильном рыночном спросе на этот стейблкоин в платежных системах, инфраструктуре рынков капитала и торговых приложениях.

Торговые платформы лидируют во вторичном уровне доходов

Прорыв Hyperliquid в области деривативов

Hyperliquid занял четвертое место с доходом в 1,1 миллиарда долларов в 2025 году, демонстрируя растущий интерес рынка к децентрализованной торговле деривативами. Впечатляющие показатели платформы показывают, как инфраструктура для торговли в основном способствует развитию экономики экосистемы, поскольку высокий объем транзакций и растущее участие институциональных инвесторов обеспечивают постоянный рост доходов.

Успех Pump.fun на Launchpad

Завершая пятерку лидеров, Pump.fun заработал 526 миллионов долларов благодаря своей платформе запуска и торговым функциям. Этот успех в основном обусловлен высоким интересом как розничных, так и институциональных участников, ищущих возможности запуска токенов и торговых платформ в децентрализованной экосистеме.

Новые игроки и рыночные тенденции

Дополнительные протоколы, заметно внесшие вклад в доходы 2025 года, включают Ethena, Axiom Trade, Sky, PancakeSwap, Phantom и Aerodrome. Эти платформы в совокупности демонстрируют, как инфраструктура децентрализованных финансов, сервисы кошельков и DEX-экосистемы в основном участвуют в захвате экономической ценности.

Анализ доходов за 2025 год показывает, что экономическая активность в криптовалюте в основном сосредоточена вокруг важнейшей инфраструктуры: сетей стейблкоинов, обрабатывающих миллиарды ежедневных расчетов; торговых платформ, обеспечивающих управление рисками и спекуляции; и сервисов запуска, способствующих распределению токенов. Такой распределительный паттерн подчеркивает, что реальная, измеримая экономическая деятельность в криптовалюте в основном отражает её практическую полезность, а не только спекулятивные ценовые движения.