Обзор макроэкономической ситуации приобретает форму по мере того, как решения ФРС по политике перестраивают рынки в начале года

По мере того как финансовые рынки вышли из новогодних праздников с значительно сниженным объемом торгов, драгоценные металлы, включая золото, серебро и платину, достигли исторических максимумов, что подчеркнуло сильный интерес инвесторов к активам-убежищам в периоды рыночной неопределенности. Макроэкономический прогноз на начало 2026 года во многом зависел от решений центральных банков и экономических данных, появляющихся в период низкой ликвидности, характерном для первых недель января.

Рост цен на драгоценные металлы в конце года на фоне низкой ликвидности рынка

Ралли драгоценных металлов в последние дни декабря отражало крайне ограниченную торговую активность, когда мировые финансовые рынки работали ниже обычных уровней. Недостаток участников рынка означал, что даже небольшие потоки могли вызывать значительные колебания цен. Такая низколиквидная обстановка сохранялась и в новогодний период, поскольку большинство инвесторов оставались вне рынка, а объемы торгов оставались значительно ниже обычных условий. Ожидается, что долгосрочный прогноз цен начнет стабилизироваться только с приходом второй недели января, когда в рынок вернется более широкое участие.

Протоколы ФРС дают важные сигналы по инфляции

Публикация протоколов заседания Федерального резерва по денежно-кредитной политике за декабрь стала ключевым событием для участников рынка, ищущих понимания мнения комитета по нескольким вопросам. Инвесторы внимательно изучали протоколы в поисках подсказок о сроках будущих изменений ставок и оценивали уровень обеспокоенности по поводу инфляции среди членов FOMC, голосовавших за сохранение ставок без изменений. Особенно важным было понимание разногласий внутри Федерального комитета по открытым рынкам, которые проявлялись в заметных разногласиях по направлению политики. Эти внутренние трения отражали более широкие дебаты о правильной денежно-кредитной политике, когда регуляторы балансировали между рисками инфляции и ростом экономики.

Отдельно в экономическом календаре недели значились данные по первичным заявкам на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 27 декабря, а также окончательный показатель PMI в сфере производства от S&P Global за декабрь, что предоставляло дополнительный контекст для оценки устойчивости рынка труда и промышленной активности в преддверии нового года.

Новое руководство ФРС и его влияние на рынок

Выбор нового председателя Федерального резерва стал еще одним важным элементом макроэкономического прогноза, формирующего настроение рынка. Независимо от конкретного кандидата, выбранного для руководства FOMC — органа, известного внутренними разногласиями, требующими тщательного согласования — участники рынка ожидали, что новая команда, скорее всего, займет более мягкую позицию по сравнению с предыдущей политикой. Такой ожидаемый сдвиг в курсе ФРС имел важные последствия для ожиданий по ставкам и оценке активов, хотя степень реальных изменений политики станет яснее только по мере реализации назначений и развития монетарной политики в течение 2026 года. В совокупности снижение ликвидности, важные коммуникации ФРС и смена руководства создали сложный макроэкономический фон, который инвесторам придется внимательно отслеживать.