Глобальные цены на какао резко снижаются: Нигерия и Западная Африка сталкиваются с рыночным давлением

Глобальные цены на какао вошли в устойчивую нисходящую фазу, крупнейшие торговые центры зафиксировали свои минимальные уровни за последние годы. Этот сдвиг отражает сложное взаимодействие между ослабевшим спросом и устойчивыми поставками, что меняет динамику рынка и влияет на прогнозы цен на какао, особенно в регионах производства, таких как Нигерия. Участники рынка внимательно следят за тем, как ограничения в поставках в ключевых странах могут в конечном итоге сбалансировать текущие медвежьи тенденции.

Фьючерсные контракты на какао снижаются из-за уменьшения интереса к покупкам

Фьючерсные контракты на ICE NY какао (CCH26) снизились на 6,18%, потеряв 276 пунктов, в то время как соответствующий мартовский контракт на ICE Лондон какао #7 (CAH26) упал на 6,57%, снизившись на 211 пунктов. Это третяя подряд неделя снижения, при этом цена на Нью-Йоркском рынке достигла двухлетнего минимума, а на Лондонском — 2,25-летнего.

Основной причиной распродажи является слабый потребительский спрос, поскольку высокие цены на шоколад отпугивают покупателей. Компания Barry Callebaut AG, крупнейший мировой поставщик оптового шоколада, сообщила о снижении продаж какао-отдела на 22% по сравнению с прошлым годом за квартал, завершившийся в конце ноября, объясняя слабость снижением спроса и стратегическим смещением в сторону более прибыльных сегментов какао.

Спад спроса в основных странах потребления

Тенденции потребления показывают широкое ослабление. Европейская ассоциация какао зафиксировала сокращение переработки какао в Европе в четвертом квартале на 8,3% по сравнению с прошлым годом, до 304 470 тонн — это более резкое снижение, чем ожидаемые 2,9%, и самое низкое значение за последние 12 лет.

В Азии использование какао также снизилось: переработка в регионе за четвертый квартал уменьшилась на 4,8%, до 197 022 тонн, согласно данным Ассоциации какао Азии. В Северной Америке переработка показала небольшой рост — на 0,3%, до 103 117 тонн, по данным Национальной ассоциации кондитеров. Различия в региональных тенденциях подчеркивают глобальный характер проблем с потреблением шоколада.

Международная организация какао (ICCO) сообщила, что мировые запасы какао выросли на 4,2% по сравнению с прошлым годом в сезоне 2024/25, достигнув 1,1 миллиона тонн, что оказывает дополнительное давление на цены.

Снижение производства в Нигерии и рост запасов усложняют ситуацию

Развития на стороне предложения добавляют сложности в прогнозы по ценам. Нигерия, пятый по величине производитель какао в мире, в последние месяцы сократила объем производства. Экспорт какао из Нигерии в конце ноября снизился на 7% по сравнению с прошлым годом, до 35 203 тонн. Более тревожно, что Ассоциация какао Нигерии прогнозирует снижение производства в сезоне 2025/26 на 11%, до 305 000 тонн, по сравнению с ожидаемыми 344 000 тонн в 2024/25 — значительное сокращение, которое может изменить региональные рыночные динамики.

Тем временем, благоприятные погодные условия в Западной Африке поддерживают ожидаемый хороший урожай в период февраль-март в Кот-д’Ивуаре и Гане. Компания Mondelez, крупный производитель шоколада, сообщила, что последний подсчет какао-подов в Западной Африке превышает средние показатели за пять лет на 7% и значительно выше прошлогоднего урожая, что вселяет уверенность в ближайших объемах сбора.

Кот-д’Ивуар, крупнейший производитель какао в мире, отправил в порты 1,16 миллиона тонн какао с октября по середину января, что на 3,3% меньше по сравнению с прошлым годом. Запасы какао на американских портах, отслеживаемые ICE, восстановились с минимума за 10,25 месяцев — 1 626 105 мешков, зафиксированного в конце декабря, до двухмесячного максимума — 1 752 451 мешка, что воспринимается как медвежий сигнал для устойчивого восстановления цен.

Появляются признаки сокращения предложения на фоне производственных проблем

Несмотря на медвежий краткосрочный фон, новые данные свидетельствуют о возможном сокращении глобальных поставок, что в конечном итоге может поддержать цены на какао. ICCO пересмотрела свой прогноз излишков какао в 2024/25 году вниз с 142 000 тонн до 49 000 тонн и снизила прогноз производства на этот же сезон с 4,84 миллиона до 4,69 миллиона тонн.

Райобанк также скорректировал свой прогноз излишков какао на 2025/26 год с 328 000 до 250 000 тонн, что свидетельствует о более сильных ожиданиях сокращения предложения. Эти пересмотры существенно отличаются от дефицитных оценок 2023/24 года, когда ICCO прогнозировала рекордный дефицит в 494 000 тонн — крупнейший за шесть десятилетий. В тот год производство составило всего 4,368 миллиона тонн, что на 12,9% меньше по сравнению с предыдущим годом.

Регуляторная среда и долгосрочные перспективы

26 ноября Европейский парламент одобрил отсрочку на один год закона о борьбе с вырубкой лесов (EUDR), что позволит продолжать импорт товаров из регионов Африки, Индонезии и Южной Америки, где продолжается вырубка лесов. Эта задержка, скорее всего, сохранит в ближайшее время достаточные объемы поставок какао, хотя в будущем регуляция будет распространяться на импорт товаров, связанных с вырубкой лесов.

Дальнейший путь цен на какао зависит от того, смогут ли стабилизация спроса и сокращение предложения в ключевых регионах — особенно в Нигерии и Западной Африке — обеспечить достаточный противовес текущему ослаблению рынка. Участники рынка внимательно следят за тенденциями запасов и прогнозами производства, поскольку ранние признаки возможного стабилизации цен появляются на фоне структурных проблем с поставками.