Как регуляторы, впервые исследовавшие биткойн, шаг за шагом вошли в мир криптовалют?

Оригинал | Odaily星球日报（@OdailyChina）

Автор | ДингДанг（@XiaMiPP）

В глазах большинства людей индустрия криптовалют и американская регуляторная система, кажется, всегда разделены непреодолимой пропастью.

С одной стороны — постоянно расширяющиеся технологические пионеры, которые верят, что код может переписать финансовые правила, неоднократно испытывая границы системы; с другой — регуляторы, несущие ответственность за охрану порядка и стабильности, которые используют осторожность и правила как щит, охраняя основы финансовой системы.

За последние десять с лишним лет эти две силы то сталкивались в ожесточённых боях, то временно шли на компромисс, постоянно движущиеся в тонком балансе напряжения.

Но есть и такие люди, которые как раз стоят на границе между ними, например, Марк Ветджен.

Он работал в американской финансовой регуляторной системе почти двадцать лет: от советника по политике в Сенатском финансовом комитете США до назначения президентом Обамой членом Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), в 2014 году он даже исполнял обязанности председателя. Тогда Уолл-стрит ещё в основном наблюдала за биткоином с настороженностью или скепсисом, а он уже руководил внутри CFTC подготовкой и проведением первой в истории США официальной слушательной сессии по цифровым активам. Обратным взглядом сейчас видно, что тогда его открытость и дальновидность по отношению к новым технологиям казались особенно ценными и одинокими.

Более десяти лет спустя этот политик, когда-то занимавший регуляторное кресло, решил повернуть в сторону криптомира. Сегодня он присоединился к криптовалютной платформе Backpack, заняв должность президента Backpack US, отвечая за операционное управление на рынке США, коммуникацию с регуляторами и развитие бизнеса.

В этот момент Backpack также находится на новом важном этапе. Планируется TGE (первичное размещение токенов) нативного токена платформы 23 марта. В то же время, по мере приближения выпуска токенов, Backpack явно ускоряет свою глобальную стратегию соответствия требованиям регуляторов и рассматривает рынок США как следующий ключевой стратегический приоритет.

На фоне этого Odaily星球日报 имела честь провести с Марком Ветдженом глубокий и откровенный разговор.

Эта беседа — не только история личного поворота опытного регулятора, но и зеркало, отражающее тихие, но глубокие изменения в американской регуляторной среде и экосистеме криптоиндустрии за последние десять с лишним лет — от первоначальной настороженности и отчуждения к всё большему взаимопониманию, диалогу и даже некоторому сближению.

И Марк Ветджен как раз стал свидетелем и участником всего этого.

От регуляторного кресла к передовой рыночной позиции

В нарративах развития криптоиндустрии регуляторы обычно воспринимаются как «внешняя сила». Они часто приходят уже после формирования рынка, чтобы исправить, ограничить или скорректировать уже возникшие инновации.

Но путь Марка Ветджена немного иной.

Когда многие ещё обсуждали, является ли биткоин — новая цифровая активность — пузырём интернета, он уже думал о более практическом вопросе: если эта активность действительно существует и продолжает расти, как должна реагировать регуляторная система?

Если внимательно проследить карьерный путь Ветджена, то станет ясно, что он прошёл практически через самые важные узлы современной финансовой системы.

В Вашингтоне он — политик; в CFTC — регулятор; в DTCC (Депозитарная и клиринговая компания США) — он вошёл в ядро финансовой инфраструктуры Уолл-стрит и участвовал в формировании ранних идей по блокчейн-технологиям; позже его пригласили руководить MIAX — фьючерсной компанией, помогая ей войти в сферу цифровых активов. Затем он присоединился к FTX US, отвечая за политику и регуляцию. От разработчика правил до защитника инфраструктуры и руководителя биржи — этот путь практически охватывает все основные ветви финансового рынка.

Во время работы в CFTC он одобрил первый в США зарегистрированный деривативный инструмент на биткоин, а также поручил главному юрисконсульту оценить, относится ли биткоин к товарным активам, чтобы определить его пригодность для регулирования CFTC. Тогда он видел перед собой рынок с огромным потенциалом, но структурно хаотичный. В то время он был одним из первых в Вашингтоне, кто публично выступал за создание регуляторной рамки для биткоина.

В ранние годы Ветджен сформировал мнение: те криптовалютные компании, которые смогут долго развиваться, — это те, кто используют соответствие требованиям как конкурентное преимущество. Потому что соблюдение правил — это не только юридическая безопасность, но и более широкий доступ к рынкам, больше институциональных инвестиций и более стабильный долгосрочный рост.

По мнению Ветджена, Backpack — именно такая компания.

Они — команда, которая действительно ставит соответствие требованиям в центр разработки продукта, а не использует его как послесловие или исправление ошибок. Именно это стало одной из главных причин его окончательного выбора присоединиться к Backpack.

Теперь, когда Backpack официально выходит на рынок США, он назначен президентом Backpack US, отвечая за операционное управление, коммуникацию с регуляторами и развитие бизнеса в США. Его задача — помочь Backpack реализовать свои планы в одном из самых сложных и важных финансовых рынков мира.

И судя по текущим результатам, эта стратегия уже начала давать плоды. Backpack получила регуляторные разрешения в нескольких юрисдикциях: лицензия VASP в Дубае, разрешение по MiFID II в Европе, а рынок США — следующий важнейший для компании. По мнению Ветджена, это не случайность — это тщательно продуманное стратегическое решение.

Конечный ответ в конкуренции бирж: доверие

За последние годы борьба между криптовалютными биржами напоминала бесконечную гонку вооружений: у кого глубже ликвидность, у кого быстрее обновляются продукты, у кого быстрее листинг новых активов… Всё это считалось ключом к успеху и действительно помогло некоторым платформам выделиться в краткосрочной перспективе.

Однако, когда его спросили о главных конкурентных преимуществах бирж на ближайшие десять лет, Ветджен ответил, что это не всё.

Его очень простой ответ: доверие.

В криптоиндустрии всё происходит быстро, и всё может исчезнуть так же быстро. Сегодня у вас самый эффективный механизм согласования сделок, а завтра его могут заменить более совершенные архитектуры; ликвидность, которой гордится одна биржа, может быть быстро скопирована конкурентами в рыночных циклах. Даже регуляторные лицензии, которые раньше считались барьером, по мере развития индустрии и её становления в рамках закона, могут перестать быть уникальным преимуществом для немногих.

Но доверие — это другое.

Если биржа сможет долго и стабильно работать в сложной и постоянно меняющейся регуляторной среде, и всегда ставить безопасность активов пользователей на первое место, то это доверие со временем будет накапливаться и станет самой трудно копируемой защитной стеной.

По мнению Ветджена, роль криптовалютных платформ в будущем — это далеко не просто система для совершения сделок.

Это скорее мост. Одна его сторона соединяет нативный крипто-мир, другая — традиционную финансовую систему, позволяя обычным пользователям и институциональным инвесторам входить в этот новый финансовый сетевой мир в соответствии с правилами и безопасно.

Именно поэтому он решил присоединиться к Backpack. «Я верю, что эта команда делает правильные вещи в правильное время», — говорит Ветджен.

Если через пять лет, когда люди будут говорить о самых надежных, самых соответствующих требованиям и самых инновационных платформах в криптоиндустрии, первым названием будет Backpack, — для него это будет успехом этого эксперимента.

В некотором смысле, это — естественное продолжение его карьеры.

Десять лет назад он обсуждал в конференц-зале в Вашингтоне, как регулировать биткоин.

Десятилетие спустя он участвует в создании инфраструктуры для криптофинансов, которая может быть принята регуляторной системой.

Некоторые — строители криптомира, другие — стражи регуляторных ворот. А такие люди, как Марк Ветджен, пытаются построить мост между ними.