Nomura ускоряет расширение в криптовалютном пространстве несмотря на убытки в квартальных результатах

Японский финансовый гигант Nomura оказался в интересной ситуации: её криптовалютная дочерняя компания Laser Digital сообщила о значительных убытках в четвертом квартале 2025 года, но одновременно подала заявку на получение американской банковской лицензии. На первый взгляд, это выглядит как противоречие. На самом деле это свидетельствует о четко выбранной двухтрассовой стратегии, где краткосрочные торговые результаты не влияют на долгосрочные инфраструктурные инвестиции.

Как Laser Digital справляется с квартальными убытками

Руководство Nomura открыто обсуждало проблемы на конференции по финансовым результатам 30 января. Гироюки Мориучи, главный финансовый директор компании, подтвердил, что Laser Digital «сократила позиции в криптовалютах» и усилила контроль рисков. Компания активно сокращала экспозицию на рынке, пытаясь снизить волатильность прибыли в европейских операциях.

Однако этот же Мориучи признал, что это уже второй раз, когда криптовалютная дочь негативно влияет на результаты европейского подразделения. Еще в октябре 2025 года он сообщил, что Laser Digital принесла убытки за квартальный период с апреля по июнь. Тем временем Nomura не сделала шаг назад — напротив, компания параллельно инициировала предварительные консультации с японским Агентством финансовых услуг (FSA) по получению лицензии на институциональную торговлю.

Институциональная экспансия на фоне торговой нестабильности

Этот сценарий повторился. В январе 2026 года, когда Laser Digital снова показала дефицит, Nomura одновременно подала заявку в Офис контролера денежного обращения США (OCC) на создание национального фондового банка с федеральной хартией. Два аспекта этой операции раскрывают истинную природу стратегии:

Торговая операция — это короткая дистанция. Позиции в криптовалютах подвержены рыночной волатильности, что привело к убыткам в нескольких последовательных квартальных периодах. Управление этими позициями — это управление рисками в краткосрочной перспективе.

Институциональная инфраструктура — это долгосрочная игра. Получение лицензий от регуляторов, развитие услуг для институциональных клиентов (хранение, спот-торговля, стекинг), выпуск токенизированных продуктов — все это движется по собственной логике, независимо от краткосрочных торговых результатов.

Логика развития: от лицензий к портфельной диффузии

Если проследить хронологию Laser Digital, становится очевидной методичность подхода. В 2022 году компания была основана в Швейцарии. Затем последовательно получала регуляторные разрешения: полная лицензия на криптобизнес от дубайской VARA (август 2023), первый разрешение на OTC деривативы в рамках пилота (август 2025), и сейчас — заявка на американскую банковскую хартиию (январь 2026).

Каждый шаг — это не реакция на текущие квартальные результаты, а компонент долгосрочного плана. Тем временем консультации с FSA по японской лицензии продолжаются параллельно. В начале 2026 года компания запустила фонд формирования дохода на базе токенизированного биткойна, демонстрируя расширение портфеля продуктов.

Разные сообщения для разных аудиторий

Парадокс решается, когда понимаешь, что Nomura одновременно коммуницирует с разными группами заинтересованных сторон:

Для регуляторов и институциональных клиентов: заявки в OCC и консультации с FSA демонстрируют уверенность в долгосрочной роли цифровых активов в глобальной финансовой системе. Стив Эшли, глава Laser Digital, назвал США «самым важным финансовым рынком в мире», ссылаясь на устойчивость и уровень проверки в США.

Для акционеров и аналитиков: акцент на «строгом управлении позициями» и «снижении рискованной экспозиции» обеспечивает уверенность в контроле над краткосрочной волатильностью. Это позволяет компании объяснить квартальные убытки как управление рисками, а не стратегический отход.

Более широкий контекст: японские финучреждения и крипто

Nomura не одинока в этом подходе. Daiwa Securities (вторая по величине японская финкомпания) начала предлагать займы, номинированные в йенах, обеспеченные биткойном и эфиром, в конце 2025 года. Японское Агентство финансовых услуг готовится разрешить крипто-фонды для торговли на бирже, с возможным выпуском продуктов около 2028 года.

Обе компании — и Nomura, и SBI Holdings — проявляют интерес к запуску таких фондов. За этим стоит изменение предпосылок: исследование Nomura и Laser Digital, проведенное в 2024 году, показало, что более половины институциональных инвесторов планируют распределять цифровые активы в течение трех лет, обычно на уровне 2–5% портфелей.

Для традиционных брокеров, испытывающих давление на комиссионные доходы от акций и облигаций, крипто-сектор представляет собой одновременно возможность диверсификации и необходимость адаптации к меняющемуся рынку.

Ожидания рынка на следующие кварталы

Парадокс Nomura — это лишь верхушка айсберга. Глубже лежит понимание, что крипто-инфраструктура многолетняя, а торговые результаты цикличны. Компания не отходит от отрасли; она перекалибрует риски, одновременно наращивая структурное присутствие.

Сработает ли этот пилотный курс, зависит от результатов в регуляторных юрисдикциях — Вашингтоне, Токио и за их пределами. Однако одно ясно: Nomura намерена оставаться на вершине изменений в цифровом финансовом пространстве, независимо от того, как выглядят отдельные квартальные циклы. Для конкурентов и наблюдателей это сигнал, что крупные институты всерьез ставят на долгосрочные позиции в криптовалютах, несмотря на среднесрочный шум.