Майкл Берри предупреждает об критическом риске: ликвидация драгоценных металлов на сумму $1 миллиардов при падении биткоина

Криптовалютный спад вызывает цепную реакцию далеко за пределами цифровых активов. Согласно инвестиционному стратегу Майклу Барри — инвестору, который прославился предсказанием финансового кризиса 2008 года — недавнее снижение Bitcoin вынуждает институциональных игроков и корпоративных казначей сталкиваться с болезненными выборами: ликвидировать позиции в золоте, серебре и других драгоценных металлах, чтобы покрыть убытки в других сферах.

Барри отметил характерную закономерность в конце января, когда цены на драгоценные металлы внезапно упали. Его анализ показывает, что было продано до 1 миллиарда долларов золота и серебра, поскольку инвесторы в криптовалюты спешили снизить риски и укрепить свои позиции. Казначейские менеджеры и спекулянты, по его словам, продавали прибыльные позиции в токенизированных металлах-фьючерсах, чтобы выполнить маржинальные требования и обеспечить финансирование.

Причина хрупкости основы Bitcoin

Недавние ценовые движения Bitcoin рассказывают свою историю. Криптовалюта кратковременно опустилась ниже 73 000 долларов, что примерно на 40% ниже недавних максимумов. Для Майкла Барри это было не просто очередное рыночное коррекционное движение — он увидел в этом проявление фундаментальной слабости Bitcoin.

На этих уровнях Барри предупредил, что риск выходит за рамки ценовой волатильности. Если цена опустится до 50 000 долларов, майнинговые операции могут столкнуться с серьезным давлением, что потенциально приведет некоторых к банкротству. Компании вроде Microstrategy, которые держат значительные запасы Bitcoin на казначейских счетах, сталкиваются с растущей экспозицией. Барри прямо заявил, что «нет органической причины для Bitcoin замедлить или остановить свое падение», отвергая идею естественной поддержки на дне.

Текущие рыночные данные показывают, что BTC торгуется около 70,91 тысяч долларов, что держит инвесторов в напряженном ожидании этих критических уровней поддержки. Вопрос, который висит над рынками: что станет триггером следующей вынужденной волны продаж?

Миф о безопасной гавани рушится

Основная критика Майкла Барри идет глубже, чем краткосрочные ценовые колебания. Он утверждает, что Bitcoin по сути провалил свое изначальное обещание — служить цифровой безопасной гаванью или значимой альтернативой золоту.

Это различие важно. На протяжении десятилетий золото заслужило репутацию кризисного хеджирования благодаря своей доказанной полезности. В отличие от него, у Bitcoin этой репутации нет. Корпоративные казначейские запасы могут обеспечить временную поддержку цен, но они не являются постоянными. Барри видит в этой динамике внутреннюю нестабильность: когда наступает стресс, казначейства начинают продавать. А когда казначейства продают, рушится и сама идея поддержки.

Его суть? Нет ничего уникального или долговечного, что связывает Bitcoin с текущими оценками. По его мнению, это остается спекулятивным активом, отделенным от фундаментальной стоимости или широкой полезности.

Взлет ETF: временный импульс, а не реальное внедрение

Недавний рост Bitcoin был напрямую связан с запуском спотовых ETF и последующей волной институционального интереса. Для многих это стало поворотным моментом — доказательством массового признания.

Майкл Барри видит это иначе. Феномен ETF был временной силой, а не свидетельством реального внедрения или структурной поддержки. Он обеспечил ликвидность и удобство доступа, да. Но не создал новых причин держать Bitcoin или новых способов использования этого актива. Он просто изменил круг покупателей и время их покупок.

Эта разница важна для определения рыночных таймингов. Временные силы со временем исчезают. Когда это произойдет, по мнению Барри, мы можем ожидать дальнейшего давления на цены и возможных каскадных ликвидаций в связанных активах — именно тот распродаж драгоценных металлов, о котором он уже предупреждал.

Что дальше?

Предупреждения Майкла Барри уже доказывали свою точность. Его контринтуитивные взгляды часто вызывают ожесточенные дебаты, но при этом предвосхищают крупные рыночные сдвиги, которые другие игнорируют. Для инвесторов, владеющих Bitcoin или смежными активами, его текущая теория поднимает неприятный вопрос: если очередная волна вынужденных продаж спровоцирует, какие классы активов окажутся в зоне поражения?

Ликвидация драгоценных металлов на сумму 1 миллиард долларов, которую он отметил, может стать лишь началом. В рынках, управляемых кредитным плечом, маржинальными требованиями и коррелированными позициями, один вынужденный продавец зачастую вызывает следующего.