Сложность майнинга Bitcoin скачком выросла на 15% до 144.4T—самый крупный скачок с 2021 года

Сеть достигла критической точки перелома. Сложность майнинга биткоинов выросла до 144,4 триллионов (Т) в последнем цикле корректировки, что на 15% больше — самое значительное процентное увеличение с 2021 года, когда запрет на майнинг в Китае вызвал масштабные сбои в сети. Этот рост сложности отражает сложную динамику рынка: несмотря на волатильность цены биткоина и давление на прибыльность майнеров, конкурентные силы продолжают перестраивать способы обеспечения безопасности сети.

Что приводит сложность майнинга к новым вершинам?

Сложность майнинга функционирует как механизм самокоррекции сети. Каждые 2016 блоков — примерно каждые две недели — протокол пересчитывает этот параметр, чтобы обеспечить стабильное производство новых блоков с интервалом около 10 минут, независимо от изменений в общей вычислительной мощности. Последнее повышение на 15% следует за предыдущим ростом на 22%, что свидетельствует о значительном расширении хэшрейта (общей вычислительной мощности, обеспечивающей безопасность сети), несмотря на недавние трудности.

Текущий рост последовал за снижением сложности на 12%, которое произошло при резком сокращении майнинговой активности. Сильный зимний шторм в США вынудил нескольких крупных майнеров сократить операции, что стало самым сильным спадом с конца 2021 года. Однако восстановление было быстрым. Когда цена биткоина достигла пика около $126 500 в октябре, хэшрейт сети также вырос до 1,1 зеттахеша в секунду (ZH/с). Когда цены опустились примерно до $60 000 в феврале, хэшрейт снизился до 826 экзахеш в секунду (EH/с). В настоящее время сеть восстановилась примерно до 1 ZH/с, а цена биткоина торгуется около $70,94K.

Хэшрейт восстанавливается до 1 ZH/с несмотря на ценовое давление

Восстановление вычислительной мощности указывает на парадокс: майнинг стал менее прибыльным, но активность продолжается на высоком уровне. Стоимость хэшрейта — предполагаемый ежедневный доход майнеров за единицу хэшрейта — находится на многолетних минимумах, около $23,9 за петахеш в секунду (PH/с). Этот показатель напрямую отражает прибыльность майнеров, и текущие уровни свидетельствуют о сжатии маржи, что обычно вынуждает менее эффективных операторов уходить с рынка.

Тем не менее крупные майнинговые компании с доступом к дешевому энергообеспечению продолжают активно работать. Например, в Объединенных Арабских Эмиратах остаются примерно $344 миллиона нереализованной прибыли от майнинговых операций, что демонстрирует, что хорошо капитализированные структуры с эффективной инфраструктурой могут поддерживать конкурентоспособный майнинг даже при пониженных ценах на биткоин. Такая концентрация хэшрейта у опытных операторов помогает объяснить, почему хэшрейт остается около 1 ZH/с, несмотря на давление на прибыльность.

Майнеры в затруднении: кризис прибыльности вынуждает к стратегическим сдвигам

Давление на прибыльность биткоиновых майнеров вызвало значительные стратегические изменения в отрасли. Всё больше публичных майнинговых компаний перераспределяют свои ресурсы — от майнинга биткоинов к инфраструктуре ИИ и дата-центрам высокой производительности, где спрос и маржа выше.

Например, Bitfarms (BITF) недавно объявила о ребрендинге, убрав слово «Bitcoin» из своей корпоративной идентичности, что символизирует официальный переход к фокусу на инфраструктуру ИИ. Аналогично, активист-инвестор Starboard публично призвал Riot Platforms (RIOT) активно расширять деятельность в области ИИ-облачных дата-центров, что свидетельствует о доверии инвесторов к тому, что эта перераспределение повысит долгосрочную доходность. Эти стратегические шаги показывают, что прибыльность майнинга — ранее основной драйвер отрасли — уже не гарантирует распределение капитала среди крупных операторов.

Бум ИИ меняет ландшафт майнинга биткоинов

Отток вычислительных мощностей в сторону искусственного интеллекта — одно из самых значимых событий в экономике майнинга. Высокопроизводительная инфраструктура для обучения моделей ИИ пользуется высоким спросом и предлагает премиционные цены, привлекая институциональный капитал, что резко контрастирует с сжатием маржи в майнинге биткоинов. Эта перераспределение не обязательно ведет к немедленному снижению хэшрейта, поскольку переход происходит постепенно; однако оно сигнализирует о фундаментальной переоценке того, где вычислительные ресурсы приносят максимальную отдачу.

Перспективы рынка: сможет ли биткоин удержаться выше $70K?

Недавно биткоин превысил отметку $70 000 после позитивных геополитических новостей, в частности, объявления президента США Дональда Трампа о пятидневной паузе в военных ударах против иранской энергетической инфраструктуры. Это событие временно поддержало рынки, хотя долгосрочное направление цены зависит от макроэкономических факторов.

Альткоины участвовали в росте: Ethereum, Solana и Dogecoin прибавили примерно по 5%. Акции, связанные с майнингом, также выросли вместе с широким рынком, индекс S&P 500 и Nasdaq поднялись примерно на 1,2%.

Аналитики выделяют два сценария. Если цены на нефть и судоходство через Ормузский пролив стабилизируются, биткоин может протестировать сопротивление в диапазоне $74 000–$76 000, поддерживаемое улучшением настроений на рынке. В противном случае, при эскалации региональных конфликтов или дальнейшем ухудшении экономики, цены могут вернуться к уровню около $60 000. Перспективы сложности майнинга и хэшрейта, скорее всего, будут следовать за этими ценовыми движениями, поскольку сеть корректирует сложность в соответствии с изменениями в прибыльности и участии майнеров. Взаимодействие макроэкономических факторов, перераспределения капитала в ИИ и технического импульса биткоина определит, продолжит ли сложность майнинга расти или стабилизируется на текущих уровнях.