Кривая доходности Японии — это история, на которую никто в крипто и тех-индустрии не смотрит.

Но она связана со всем.
Вот цепь событий:
Иран минирует Ормузский пролив. Цена на нефть взлетает. Япония ввозит 90% своей энергии. Большая часть проходит через Ормуз.
Затраты на энергию взлетают. Ожидания инфляции взлетают. Доходность японских облигаций достигает 27-летних максимумов. 10Y на 2,32%. 40Y на 3,77%.
Когда доходность японских облигаций растет так быстро, их учреждения начинают возвращать деньги домой. Японские страховщики жизни владеют триллионами в иностранных активах. Япония держит 1,1 ТРИЛЛИОНА на американские казначейские облигации только в этом.
Чтобы защитить йену на уровне 160, Япония продает американские казначейские облигации. Доходность США растет. При долге в $39 триллионов, каждый базовый пункт обходится в миллиарды.
Банк Японии не может смягчать политику, потому что нефть подталкивает инфляцию выше. ФРС не может снижать ставки, потому что та же нефть подталкивает американскую инфляцию выше. Обе центральные банки — пленники одних и тех же 21 мили воды.
Помните 5 августа 2024 года. Последний развертыванием кэрри-трейда обрушил Никкей на 12% в один сеанс. Это было повышение на 15 базовых пунктов во время мира.
Это 27-летний экстремум доходности во время войны.