С марта самым агрессивно растущим сегментом AI на гонконгском рынке акций является не Zhipu, и не MiniMax, а XunCe, о которой многие раньше мало слышали. 5 марта она была на уровне 70.65 гонконгских доллара, а 10 марта взлетела до 153.9 гонконгских доллара, достигнув максимума в 170.5 гонконгских доллара в течение дня, практически удвоившись за несколько дней.

6 марта компания опубликовала прогноз результатов на 2025 год, с ожидаемой годовой выручкой около 1.283 млрд юаней, рост составил 102.95% в годовом исчислении.
Однако я считаю, что наиболее распространенная ошибка рынка в настоящее время — это спешка назвать акцию "китайской Palantir" при первом же росте.
Конечно, XunCe — это не чистый концептуальный акцион, она занимается инфраструктурой и аналитикой данных в реальном времени. По данным проспекта, в 2023 году она заняла четвёртое место на китайском рынке, первое место в сегменте управления активами. Проблема в том, что разработка платформы данных и становление Palantir — это совсем не одно и то же.
Истинная сила Palantir заключается не просто в "способности обрабатывать данные", а в том, что она может глубоко встроиться в организацию клиента и в конце концов нести ответственность за результаты их деятельности.
XunCe больше похожа на компанию, занимающуюся тяжелыми поставками данных, которая использует нарратив AI для повышения оценки стоимости. Её история убедительна, логика логична, но по сути она ещё не доказала, что переходит от "доходов по проектам" к "репликации платформы".
Наиболее критическое различие — это глубина коммерциализации. Palantir работает с самыми сложными, самыми прибыльными и глубоко связанными крупными контрактами; хотя XunCe растёт очень быстро, но средняя стоимость контракта, лояльность клиентов и способность к переиспользованию платформы ещё далеко не достигли этого уровня.