$BTC месячная линия наблюдает 5 последовательных снижений, от рекордных USD 126 080 до текущих USD 66 548, что составляет падение на 47%. Однако ETF в марте зафиксировал чистый приток в 1,53 миллиарда USD, при этом институциональные инвесторы перехватили паникующих розничных инвесторов.

Возникло противоречие.
Данные CryptoQuant: запасы BTC на биржах продолжают сокращаться, а долгосрочные держатели все еще накапливают. Однако себестоимость добычи для майнеров составляет USD 88 000, что приводит к убыткам в USD 19 000 за каждую добытую монету — это самое экстремальное инвертирование затрат с bear-маркета 2022 года.
Майнеры вынуждены продавать BTC, чтобы перейти к AI-вычислительным мощностям, и некоторые майнинговые компании получают до 70% дохода от AI. Кто продает? Майнеры. Кто покупает? Киты — за последние 30 дней они чисто приобрели 61 000 BTC.
С одной стороны — пассивные продавцы, раздавленные затратами, с другой — активные покупатели, использующие паническую ситуацию для покупки.
Если в апреле BTC восстановится до USD 72 500, а давление продаж со стороны майнеров ослабнет, то вероятность возврата к USD 78 000–82 000 в мае значительно возрастет. Триггер наблюдения: замедление скорости чистого оттока с кошельков майнеров до среднего <500 BTC в день.
В последний раз инверсия затрат для майнеров была такой серьезной в ноябре 2022 года. Через три месяца BTC вырос с USD 16 500 до USD 25 000.