#EthereumFoundationStakes$46.2METH

30 марта Фонд Ethereum совершил шаг, которого он никогда ранее не предпринимал, и рынок обратил на это внимание.

За одну транзакцию он внес 22 517 ETH, что примерно соответствует $46,2 миллионам на тот момент, в Контракт депозита Ethereum Beacon. Это крупнейшая ставка, которую когда-либо делал Фонд, и это не единичное событие. Оно отражает сознательный сдвиг в управлении его казначейством.

Этот сдвиг начался в феврале, когда Фонд впервые поставил 2 016 ETH и объявил о более широком плане по ставке до 70 000 ETH. Это явный отход от предыдущего подхода, который сильно зависел от продажи ETH для финансирования операций. Эти продажи давно критиковались сообществом за создание постоянного давления на продажу и сигнал о отсутствии долгосрочной согласованности.

Похоже, что Фонд воспринял эти критики всерьез. Вместо продолжения продаж на открытом рынке он теперь делает ставку как основную стратегию.

Перед этим последним депозитом Фонд также продал 5 000 ETH через сделку вне биржи (OTC) компании Bitmine Immersion Technologies, оцененную примерно в $10,2 миллиона. Использование OTC-транзакции важно. Это позволило Фонду создать ликвидность без явного давления на открытом рынке. В сочетании с активностью по ставке это говорит о более контролируемом и осознанном подходе к управлению казначейством.

На данный момент Фонд поставил примерно 24 564 ETH, при этом его цель — со временем достичь 70 000 ETH.
В то же время более широкий рыночный настрой подтверждает этот сдвиг. Bitmine за последнюю неделю марта накопила более 71 000 ETH, доведя свои общие запасы до более чем 4,7 миллиона ETH, что составляет около 4% циркулирующего предложения. Компания также запустила платформу институциональной ставки и планирует перевести большую часть своих активов на нее.

Данные на блокчейне также показывают, что ETH стабильно уходит с бирж. Обычно это означает, что держатели переводят активы в холодное хранение или ставку, а не готовятся к продаже. В сочетании с действиями Фонда и крупномасштабным накоплением со стороны институтов динамика предложения начинает меняться существенно.

В краткосрочной перспективе, однако, ценовое движение еще не отразило этот сдвиг. ETH торгуется около $2 045, что все еще значительно ниже за последние три месяца. Техническая структура остается слабой, с медвежьим расположением скользящих средних и признаками формирования двойной вершины около $2 090. Индикаторы импульса также показывают перекупленность на меньших таймфреймах.

Что изменилось, так это не краткосрочный тренд, а базовая картина.
Многие годы Фонд Ethereum рассматривался как стабильный источник предложения. Его периодические продажи создавали как реальное, так и психологическое давление на рынок. Обязавшись делать ставку вместо этого, Фонд снижает это давление, блокируя капитал в сети и более тесно связывая свою позицию с долгосрочной производительностью сети.

Остается неясным, достаточно ли этого для изменения относительной динамики ETH по сравнению с Bitcoin. Институциональные потоки все еще склоняются в пользу Bitcoin, что видно по недавним оттокам ETF из продуктов ETH.

Но сигнал ясен. Фонд больше не действует в основном как продавец. Он позиционирует себя как долгосрочного участника сети через ставку. В системе с подтверждением доли это различие важно.