Трамп сегодня утром по пекинскому времени (2 апреля) выступил с национальной речью по ситуации в Иране, основная идея которой — США могут завершить военные действия против Ирана в течение 2-3 недель. В целом рынок интерпретировал «завершение войны» как значительный позитив.

Рынок рассматривает биткойн и эфир как «рисковые активы». Завершение войны означает снижение геополитической неопределенности, восстановление риск-аппетита капитала, что приводит к притоку средств из убежищ в акции, криптовалюты и другие высокорискованные области. Это напрямую способствует росту цен. Перед речью биткойн уже превысил 68 000 долларов, а эфир поднялся выше 2100 долларов. Также наблюдаются признаки возвращения институциональных инвестиций: в марте американский биткойн-ETF завершил четырехмесячный подряд отток и зафиксировал чистый приток в 1,2 миллиарда долларов.

Однако рынок, возможно, уже частично учел эти новости. Данные показывают, что инвесторы все еще продают во время откатов («молчаливое распределение»), а on-chain данные свидетельствуют о том, что настоящий «рынок дна» еще не подтвержден — текущая цена все еще на 21% выше средней стоимости владения по всей сети, что означает, что большинство участников еще в прибыли, а для достижения исторического дна обычно требуется пробой уровня стоимости.

Если цены на нефть хоть и снизятся, но останутся на высоких уровнях, продолжающаяся инфляция может заставить ФРС отложить снижение ставок, что в среднесрочной перспективе будет оказывать давление на цену криптовалют.

Роль золота и серебра достаточно сложна: они уже не являются чисто убежищами. Текущий рост обусловлен в основном «падением доллара» и «ожиданиями снижения ставок».

Перед речью золото приблизилось к 4800 долларов за унцию и за четыре дня подряд росло; серебро также пошло вверх. Это связано с тем, что снижение цен на нефть снизит инфляцию, и рынок будет ставить на более быстрое снижение ставок ФРС, что благоприятно для бездоходных активов — золота.

Если ситуация полностью стабилизируется, краткосрочно цена золота может столкнуться с двойным давлением: ① снижение геополитического спроса на убежище и продажа; ② рост ожиданий снижения ставок, что даст поддержку. Мнения у институциональных участников расходятся.

Если проливы в Ормузском проливе не удастся быстро устранить, давление на нефть и инфляцию сохранится, и золото как актив против инфляции по-прежнему сможет получить поддержку, но это может подавить ожидания снижения ставок и вызвать колебания цены.

В целом, заявления Трампа вызвали краткосрочный рост рынка, но риск «покупать на ожиданиях, продавать по факту» все еще остается. Для крипторынка ключевым вопросом является, сможет ли рынок действительно выйти из тренда, привлекая постоянный приток новых средств, а не только полагаясь на новости и стимулы.